ערן כהן ממגדל: הפד נתן את האות הרשמי לסיום המשבר

בן ברננקי הוריד אתמול את ריבית הפד' ב-0.5% לרמה של4.75% וערן כהן, מנהל דסק חו"ל במגדל שוקי הון, סבור שבכך הוא מילא את אחד מתפקידיו העיקריים של כל בנק מרכזי והוא שמירה על יציבותה של המערכת הפיננסית. כהן סבור, כי ההחלטה על הורדת הריבית הייתה צפויה והיינו מקבלים זאת בהפתעה גמורה אם ברננקי לא היה מוריד את הריבית. החלטתו נבעה בעיקרה ממשבר האמון שהתהווה בשווקים הפיננסיים בשבועות האחרונים. אותו משבר אמון הוביל לכך שהריבית הבין-בנקאית נעשתה גבוהה בהרבה מריבית הפד - דבר שאינו סביר ולאורך זמן אף מסוכן. לכן, אומר כהן, הפדרל רזרב התערב ואכף הלכה למעשה את הריבית שהוא קבע בשוק. הורדת הריבית אתמול מביאה את הריבית האמיתית במשק לרמה הרצויה. כמו כן, לפעולת הפד' אפקט פסיכולוגי רב משמעות שכן הוא משדר לעולם הפיננסי שהוא אכן ידאג ליציבותו. אגב, אומר כהן, כי הפד' אותת בנכונותו לייצב את המערכת הפיננסית עם הורדת ריבית הניכיון לבנקים לפני מספר שבועות ומי שקרא כבר אז בין השורות הבין שהפד' יוריד את הריבית במידה ויידרש לכך. כהם סבור, כי פתיחת החגיגות של סיום המשבר החלה כאשר הבנק המרכזי האירופי הזרים סכומים עצומים לבנקים המסחריים ואתמול ניתנה האות הרשמית לסיום המשבר עם הורדת ריבית הפד' ב-0.5%. "אין בכך בכדי לפתור את תחלואיה של כלכלת ארה"ב, שנושאת על גבה השקעות יתר ומינוף יתר בנדל"ן למגורים, אך להערכתנו המשבר בשווקים,שהיה במהותו פיננסי, הסתיים עם הורדת הריבית. כעת הבנקים ישפרו את המרווח הפיננסי שלהם, ויותר מכך, הם מבינים שהפד' יסייע ככל שיידרש בייצובה של המערכת הפיננסית". כהן: "להערכתנו, הפד ימשיך להוריד את הריבית עד סוף השנה לרמה של 4.5% והורדות ריבית נוספות יבואו רק במקרה ויתקבלו נתונים רעים במיוחד משוק העבודה או משוק הדיור. בכל מקרה, לגבי השאלה כמה הריבית תרד נאמר כי היא תרד ככל שיידרש ועל פי הנתונים הכלכליים שיתפרסמו בעתיד הקרוב. על פי הנתונים הנוכחיים אנו חוזרים על תחזית הצמיחה שלנו מתחילת השנה לכלכלת ארה"ב שעמדה על 1.5%-2% ובשנת 2008 אנו סבורים כי כלכלת ארה"ב תצמח בטווח שבין 2.25%-2.75%".