בני דקל: "מניית אלקטרה נענשה יתר על המידה"

את הסקירה למניית אלקטרה פותח דקל באומרו כך - "מי שלא עושה לא טועה". בעקבות האירועים האחרונים בפרשת "חפציבה" והדוחות לרבעון השני 2007 , בבית ההשקעות כלל פיננסים מעדכנים היום את הערכותיהם לחברה. "להערכתנו, מניית החברה "הוענשה" יתר על המידה - אנו ממשיכים בהמלצת "קניה" למניות החברה אך מורידים את מחיר היעד ל-985 שקל" כך כותב בני דקל, אנליסט בית ההשקעות.

ראשית אומר דקל, כי "במהלך השנה וחצי האחרונות, עם מינויו של מר איתמר דויטשר למנכ"ל, החברה עברה תנופת התפתחות גדולה מאוד. התפתחות זו כללה: שינוי ארגוני, הקמת שתי חברות בנות (אלקטרה השקעות ואלקטרה בניה) רכישת חברות (במן, חברה ניגרית) ופעילות לקראת כניסה לתחום התשתיות (אגירה שאובה והתמודדות על פרויקטים נוספים). בין כל אלה נכלל גם כוונה לרכוש את חפציבה".

החשיפה לחפציבה

קריסת חברת הבניה חפציבה פגעה באלקטרה שהייתה חשופה לה בהיקף של כ- 170 מיליון שקל. בעקבות חשיפה זו הפרישה אלקטרה ברבעון השני 119 מיליון ₪ וצפויה לבצע הפרשה נוספת של כ- 50 מיליון שקל נוספים במהלך הרבעון השלישי. שקל סבור, כי למעט "מהמורת" חפציבה החברה ממשיכה קדימה בקצב מהיר אך זהיר יותר.

תוצאות הרבעון

דקל סבור כי הפעילות הבסיסית נראית טוב מתמיד. הכנסות החברה לרבעון השני זינקו בכ- 21% לכ- 603 מיליון שקל לעומת הרבעון המקביל וצבר ההזמנות זינק בכ- 26% מתחילת השנה. הרווח התפעולי בניכוי הפרשת חפציבה זינק בכ- 75% לסך של כ- 31 מיליון שקל לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

התפתחויות אחרונות

כניסה לתחום ההידרואלקטרי על ידי הקמה במשותף של שני פרויקטים בשיטת אגירה שאובה בהיקף השקעה כולל של שני מיליארד שקל.

השלימה רכישת חברה ניגרית העוסקת בתחום האלקטרומכאני, בעבור 11.5 מיליון דולר. להערכתנו, רכישה זו הינה צעד ראשון בכוונה להיכנס לפעילות במדינות אפריקה.

חברת הבת, "נכסי אריאל" העוסקת בניהול נכסים, רכשה את חברת "במן" העוסקת במתן שירותי תחזוקה למבנים, בעבור 10 מיליון שקל. עם רכישה זו חברת "נכסי אריאל" תוכל להציע ללקוחותיה פתרון כולל של ניהול ואחזקת נכסים. אנו מעריכים כי לאור הרכישה "נכסי אריאל" תצליח להרחיב את חוג לקוחותיה ותפנה גם לחו"ל.

חתמה על מזכר כוונות לרכישה במשותף כ-2,400 דונם קרקע בעיר סנט פטרסבורג ברוסיה בעבור 65 מיליון דולר.

לסיכום:

שקל ממשיך בהמלצת "קניה" אך מוריד את מחיר היעד מרמה של 1110 שקל למניה למחיר של 985 שקל למניה, בעיקר על רקע ההפרשות הקשורות בפרשת חפציבה.