תוצאות טובות, אבל לא המבחן האמיתי

בערב חג הפסח השלימו החברות הבורסאיות בישראל, ובהן כמובן גם חברות המיחשוב, את דיווחיהן הפיננסיים לשנת 2006. כצפוי, הייתה זו שנה טובה. החברות, רובן ככולן, דיווחו על שנה רוויית רווחים. בכל הסעיפים נרשם גידול מבורך, לרבות ברווח גולמי, רווח נקי, היקף מכירות, תזרים מזומנים ועוד. היוצאים מן הכלל, קרי אלה שהפסידו (דוגמת אומניטק), הנם בחזקת הבאים להוכיח את הכלל. ברכות שלוחות כמובן לכל העושים להאדרת שמו של הענף.

בתקופות גאות המאופיינות בתוצאות חיוביות, ממהרים מנהלי החברות לשחרר הצהרות ותחזיות. כולם מבשרים לנו על המשך צפוי של הצמיחה, רף הציפיות עולה והארץ הופכת צרה מלהכיל את הפעילות המתוכננת. החברות פונות לחו"ל והמגמה המובילה היא "מזרחה". נס טכנולוגיות, למשל, נושאת עיניה למזרח הרחוק. מטריקס, לעומתה, מבטיחה הישגים קרובים במזרח אירופה. מבלי לקלקל את ההשתבחות העצמית והשמחה הכללית, חשוב להבהיר כי התוצאות הטובות הן קודם כל (ובעיקר) תולדה של תקופת שגשוג בעולם הרחב, כמו גם בישראל. בתקופות שכאלה לא צריך להיות מצטיין בכדי להגיע לרווחים. מאידך, לא קל להתבלט: כולם מכריזים על רווחים ורוקמים תוכניות ורודות להפליא.

אל לנו לשכוח את אופייה הגלי של הכלכלה. אמנם בסך הכל המגמה של הטווח הארוך מאוד הנה כזו של עליה בענף המיחשוב, אולם בתוך מגמה כללית זו אנו יודעים עליות ומורדות מחזוריות. אחרי תקופת הפריחה הנוכחית תבוא גם תבוא עונת השפל. לא צריך להיות נביא כדי לחזותה, והנעלם היחידי הוא רק מועד שינוי המגמה.

אז, כשהגלגל יתהפך, התמונה תהיה שונה. רווחי הענף, שגם בשנות השפע רחוקים מהמקובל בענפים אחרים - מתכווצים, מה שיוביל לפחות הצהרות חגיגיות וליותר תירוצים והסברים. אולם דווקא אז, כאשר השוק אכזרי והלקוחות יתקשו, יהיה זה זמנם של הטובים. ככל שהתנאים נעשים מכבידים, כך מתברר מיהן החברות האיתנות ומיהם המנהלים הטובים באמת. אשר על כן, בהתהפך המגמה, יתבררו כל הדו"חות הפופוליסטיים כלהג וזכות הדיבור תינתן לביצועים האמיתיים.

תקופה כלכלית קשה איננה רק ההזדמנות לחזות ביכולתם האמיתית של מנהלים מובילים, היא גם העת הנכונה להישגים יחסיים משמעותיים. חברה נמדדת לא רק בביצועיה המוחלטים וחשוב מאוד לבחון אותה אל מול מתחרותיה. כאשר לכולם קשה, הטובים מגיעים לחשובים שבהישגיהם. הם מתבלטים ביתר שאת, הם גם קונים ומשתלטים על מי שלא עמדו לו מקורותיו וכוחות הניהול שלו. חוק הברירה הטבעית מותיר את החזקים שבלעו את מי שנחלש.

היה עדיף להימצא במגמת עליה מתמדת, אבל אם נגזר שאחרי העליות יבואו הירידות, חשוב לכל חברה להיערך לכך. המטרה הנה לצלוח את התקופה בדרך שתייתר ויכוחי סרק מן הסוג של "מי יותר גדול", בניצוחו של ג'ימי שוורצקוף. דיונים כאלה צומחים, כאמור, רק על רקע של קושי לאתר את הטובים באמת בעידן החגיגה הכללית.