אקסלנס נשואה על פרטנר: הדור השלישי מאכזב עד כה

לקראת פרסום התוצאות של חברת הסלולר פרטנר (אורנג') ברבעון השלישי יוצא האנליסט ריצ'ארד גוסו מבית ההשקעות אקסלנס נשואה בהמלצה פושרת על המנייה. "קצב הגידול בהכנסות ובצירוף הלקוחות צפוי לקטון", הוא מאמין, ומותיר את המלצתו על "נייטרלי" ללא מחיר יעד. הסיבר לקיטון בקצב הגידול היא לדבריו סלקום ופלאפון שממשיכות לנהוג באגרסיביות בשוק הסלולר הרווי. פרטנר השיקה את הדור השלישי בסלולר ברבעון הרביעי בשנה שעברה, מציין גוסו, התוצאות הראשוניות מבחינת היקף הגיוס של הלקוחות - מאכזבות, הוא מוסיף. החברה סומכת על הדור השלישי כעל מנוע צמיחה עתידי, הן בהכנסות וגם לאחר הקיצוץ בדמי הקישוריות שעליו הכריז משרד התמ"ת בשנה שעברה. גוסו מוסיף ומציין כי המשקיעים ימשיכו לעקוב אחרי ההשפעה של הקיצוץ בדמי הקישוריות, כאשר בבתוצאות הרבעון שחלף - הן תגענה ההשלכות למעשה. הוא חוזה כי השנה תמכור החברה בהיקף כולל של 4.92 מיליארד שקל, שיגדלו ל-5.09 מיליארד שקל ב-2006. הרווח הנקי שהוא חוזה לחברה עומד על 428 מיליון שקל, המשקף מכפיל של 13.1 בסוף השנה. הרווח צפוי לגדול ל-457 מיליון שקל בשנה הבאה על מכפיל של 11.7. שולי הרווח הגולמי שחוזים לפרטנר ב-2005 אמורים לעמוד על 28.9% - וללא שינוי בשנה הבאה, השוליים התפעוליים אמורים להשתפר מ-18.8% ל-19.2% בשנה הבאה. רווחי ה-EBITDA צפויים להסתכם ב-29.6% השנה, בשיעור דומה לשנה הבאה, להערכתו.