מיקרוסטרטג'י הבאה? גיימסטופ רוכשת 4,710 מטבעות ביטקוין

רשת חנויות המשחקים גיימסטופ הודיעה על רכישה ראשונה של ביטקוין, בצעד שעוקב אחר המודל של חברת מיקרוסטרטג'י. החברה רכשה 4,710 יחידות ביטקוין במהלך תקופה לא מוגדרת, כך עולה מההודעה שפרסמה. על פי המחיר הנוכחי של המטבע הדיגיטלי, אחזקות הביטקוין של החברה מוערכות בלמעלה מ-5.12 מיליארד דולר. ההודעה הייתה דלה בפרטים ולא ציינה את המטרה המדויקת מאחורי הרכישה, אם כי זהו כנראה הצעד הראשון ביצירת רזרבת ביטקוין.

המהלך מזכיר את הדרך שבה פעלה מיקרוסטרטג'י, החברה שהפכה לחלוצה בתחום. החברה, שעברה לאחרונה מיתוג מחדש לשם סטרטג'י, החלה לרכוש ביטקוין ב-2020 במטרה להפוך לחברת אוצר הביטקוין הראשונה בעולם. סטרטג'י בנתה את עמדתה כבעלת האחזקות הארגוניות הגדולות ביותר בביטקוין ונתפסת כדרך להשקעה עקיפה במטבע הדיגיטלי. החברה אף שילבה סמל ביטקוין קטן בלוגו החדש שלה כחלק ממיתוג מחדש שביצעה השנה.

ביום שני האחרון הודיעה סטרטג'י על הרחבת אחזקותיה ליותר מ-580,000 מטבעות ביטקוין שנרכשו במחיר כולל של 40.61 מיליארד דולר. החברה ממשיכה לממן רכישות באמצעות תוכניות גיוס הון בשוק.

כיוון עסקי חדש לגיימסטופ

עבור גיימסטופ, יצירת אוצר ביטקוין מסמנת כיוון עסקי שונה לחלוטין מהפעילות המסורתית שלה. החברה נודעה בשנים האחרונות בעיקר בזכות התנודתיות הקיצונית של מניותיה, שהפכה אותה למוקד תשומת לב של משקיעים קמעונאיים ברשתות החברתיות. המניה חוותה תנודתיות חדה וקיבלה את הכינוי "מניית מים" בשל הפופולריות שלה בקרב קהילות משקיעים מקוונות שארגנו קניות משותפות נגד מוכרים בחסר.

• נגד המגמה: למה גיימסטופ עולה בזמן שהשוק נופל?
• גיימסטופ צונחת ב-25%: האם הימור המיליארדים על ביטקוין יצליח?

מעמדה של גיימסטופ כמניית מים הגיעה לשיא בינואר 2021, כאשר קהילת משקיעים ברדיט ארגנה רכישות המוניות שהובילו לעליית מחיר חדה של המניה. האירוע נודע כ"שורט סקוויז" מכיון שהוא אילץ קרנות השקעה גדולות שמכרו את המניה בחסר לכסות את העמדות שלהן במחירים גבוהים. הפרשה הזו הפכה את גיימסטופ לסמל של כוח המשקיעים הקמעונאיים מול מוסדות הפיננסיים המסורתיים.

הרכישה החדשה מציבה את גיימסטופ במקום שונה מסטרטג'י מבחינת היקף והתמחות. סטרטג'י הפכה למעשה לכלי השקעה שעיקר עסקיה מבוסס על אחזקות ביטקוין, כאשר המשקיעים רוכשים את מניותיה כדרך עקיפה להשקעה במטבע הדיגיטלי. לעומתה, גיימסטופ עדיין מנהלת עסקי קמעונאות מסורתיים במקביל, והביטקוין מהווה רק תוספת לאוצר החברה. עם זאת, המהלך מרמז על שינוי מדיניות שעשוי להוביל לפעילות השקעות נרחבת יותר בעתיד.

השינוי האסטרטגי החל במרץ השנה, כאשר גיימסטופ הודיעה שהדירקטוריון אישר עדכון למדיניות ההשקעות. העדכון כלל הוספת ביטקוין כנכס אוצר לחברה.

• טראמפ "מקנא" בכיפת ברזל ומשיק את מיזם "כיפת זהב" - מה זה ואיך זה יעבוד?
• לא לוקחים סיכונים: ברקשייר ירדה ב-7% מאז ההודעה על פרישת באפט
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הפער בין שתי החברות

האנליסט מייקל פכטר מחברת וודבוש מצביע על פער בהערכת השוק בין שתי החברות. לדבריו, מחיר מניית גיימסטופ גבוה באופן לא פרופורציונלי ביחס לנכסי המזומנים של החברה, בהשוואה לפער בין מחיר מניית סטרטג'י לערך אחזקות הביטקוין שלה. פכטר מודה שהוא מתקשה להבין את ההצדקה להפרש הזה בשוק, אך מניח שמשקיעים מסוימים מעדיפים לקנות מטבע דיגיטלי באמצעות רכישת מניות של חברה ציבורית.

פכטר הוסיף שלא ברור לו מדוע גיימסטופ תהיה נאמן טוב יותר לאחזקות ביטקוין, ולכן ההערכה הגבוהה יותר לעומת מיקרוסטרטג'י נותרת עבורו לא מובנת. האנליסט ציין גם את חברת טראמפ מדיה וטכנולוגיה, שנראית כמי שצועדת בנתיב דומה. החברה התחייבה לגייס 2.5 מיליארד דולר ולהפנותם לרכישת מטבעות דיגיטליים, מה שמעיד על מגמה גוברת בקרב חברות ציבוריות לאמץ מטבעות דיגיטליים כנכס רזרבה.

גיימסטופ נסחרת כעת לפי שווי של 14.2 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-1.6% מתחילת השנה וב-34% ב-12 ההחודשים האחרונים.