הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
טים קוק אפל
צילום: אפל

אפל נופלת ב-4% - מה מפחיד את המשקיעים?

ירידה של 17% במכירות בסין, חולשה בתחום הבינה המלאכותית, והמאבק על שימור מעמדה כחברה היקרה בעולם - מה קורה אצל ענקית הטכנולוגיה?

אדיר בן עמי | (6)
נושאים בכתבה אפל טים קוק

מניית ענקית הטכנולוגיה אפל Apple 0.54%   נסחרת היום בירידות שערים חדות בעקבות דו"ח בית ההשקעות ג'פריס, שגרם לאנליסטים להוריד המלצה למניית אפל ל"ביצועי חסר" עם מחיר יעד של 200.75 דולר, ירידה של יותר מ-13% ממחיר הסגירה האחרון.


התמונה העולה מנתוני המכירות של הרבעון האחרון מספקת הצצה מטרידה לעתיד: ירידה של 4% במשלוחי האייפון. מעבר למספרים היבשים, מסתמנת מגמה רחבה יותר של חולשה בביקושים למוצר הדגל של החברה.


למרות הרוחות המנשבות, אפל עדיין מחזיקה בכתר החברה היקרה בעולם, עם שווי שוק מרשים של 3.46 טריליון דולר. היא מובילה בפער קטן על אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%  (3.37 טריליון דולר) ומיקרוסופט Microsoft Corp 0.4%  (3.19 טריליון דולר), אך הפער מצטמצם.


בעוד עולם הטכנולוגיה רועש וגועש סביב מהפכת הבינה המלאכותית, נדמה כי אפל מתקשה למצוא את מקומה. החברה אמנם משלבת תכונות AI במכשיריה, כמו סיכומי דואר אלקטרוני ואימוג'ים חכמים, אך התגובה הצרכנית בינתיים מתונה. מחקר צרכנים שנערך לאחרונה בארצות הברית חושף תובנה מעניינת: הצרכנים האמריקאים עדיין לא מוצאים ערך משמעותי בתכונות ה-AI החדשות. ממצא זה העלה שאלות לגבי הכדאיות הכלכלית של פיתוח תכונות אלו.


בג'יי.פי. מורגן  מצביעים על שלושה אתגרים מרכזיים: התכווצות השוק הסיני, היעדר משיכה לחידושי ה-AI, והשפעת הדולר החזק על הכנסות החברה. עם זאת, חשוב לשים את הדברים בפרופורציה. למרות שהורידו את מחיר היעד ל-260 דולר, בג'יי.פי. מורגן עדיין מאמינים בפוטנציאל של אפל, כפי שמשתקף בדירוג "משקל יתר" שהם מעניקים למניה.


המאבק בשוק הסיני

לאחרונה דווח על  נתונים חדשים מחברת המחקר Canalys שהצביעו על ירידה דרמטית של 17% במשלוחי המכשירים של אפל בסין בשנת 2024, עם 42.9 מיליון יחידות בלבד. כאשר ענקית הטכנולוגיה נפלה למקום השלישי בשוק הסיני, כאשר היצרניות המקומיות Vivo ו-Huawei תופסות את ההובלה.


אם בארה"ב לא מתרשמים מיכולות ה-AI של האייפון, בסין התכונות כלל לא קיימות. בעוד אפל ממתינה לאישורים רגולטוריים, המתחרים המקומיים ממשיכים להתקדם ולחדש. מה שהופך את המצב למורכב עוד יותר הוא העובדה שהשוק הסיני דווקא צומח, עם עלייה של 4% במשלוחי הסמארטפונים הכוללים, שהגיעו ל-285 מיליון יחידות.

קיראו עוד ב"גלובל"


הרבעון האחרון היה קשה במיוחד עבור אפל, עם צניחה של 25% במכירות בהשוואה לשנה הקודמת. ה-Huawei Mate 70, שהושק במקביל לאייפון 16, הצליח לכבוש את לב הצרכנים הסיניים, שמחפשים חדשנות בתחומי הסוללה, העיצוב, ובעיקר - בינה מלאכותית מתקדמת במערכת ההפעלה.


עבור אפל, המשמעות הכלכלית של הנסיגה בשוק הסיני היא משמעותית. אזור "סין הגדולה", הכולל את סין היבשתית, טייוואן והונג קונג, מהווה 16% מהכנסות החברה. במקביל, החברה מתמודדת גם עם ירידה של 2% במכירות האייפון העולמיות, בעוד השוק כולו צומח ב-4%.


הזמן אינו עובד לטובת אפל. ככל שהחברה מתעכבת בהשקת פתרונות הבינה המלאכותית שלה בסין, המתחרים המקומיים מרחיבים את הפער ומחזקים את אחיזתם בשוק. השאלה המרכזית היא האם אפל תצליח להסתגל במהירות לדרישות השוק המשתנות, או שמא תמשיך לאבד נתחי שוק משמעותיים בכלכלה השנייה בגודלה בעולם.


קצב הצמיחה הנמוך מבין "שבע המופלאות"


במופטנתנסון הורידו לאחרונה את דירוג מניית אפל ל"מכירה" ואת מחיר היעד ל-188 דולר. האנליסטיםציינו כי למרות היותה של אפל "חברה מדהימה עם מוצרים מרשימים", מחיר המניה הנוכחי אינו משקף את האתגרים המשמעותיים העומדים בפניה.


מבין הגורמים המדאיגים, בולטת במיוחד כאמור התגובה הפושרת של הצרכנים לתכונות הבינה המלאכותית החדשות של החברה. השקת Apple Intelligence באוקטובר לא הביאה לגל שדרוגים משמעותי, והצרכנים מגלים אדישות לפונקציונליות הבינה המלאכותית, מגמה שנראית גם אצל המתחרים. יתרה מכך, הפיתוח של בינה מלאכותית "סוכנית" נראה כעת רחוק יותר מהערכות קודמות.


נקודה משמעותית נוספת היא שקצב הצמיחה של אפל הוא הנמוך ביותר מבין "שבע המופלאות", ולמרות זאת המכפיל שלה הוא הגבוה ביותר. בנוסף, פסיקת בית המשפט הפדרלי בנוגע להסכמים של גוגל עם אפל, שנמצאו כמפרים את חוקי ההגבלים העסקיים, מהווה אתגר נוסף.

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    לרון 27/01/2025 08:17
    הגב לתגובה זו
    באפט למכור אאפל כשהעוסקים המנהלים החדשים בברקשייר לא ניראים כעילויים יוצאי דופןאאפל היא ללא ספק עוגן לתיק ולא לספקולציות כאלה ואחרותלשבת ולהחזיקאז אולי תרד גם אך זה לאמשמעותי לטווח בינוני
  • 3.
    אור 22/01/2025 07:54
    הגב לתגובה זו
    חסרת מעוף וחידושים כבר שניםבועה אחושרמוטה
  • לרון 27/01/2025 08:14
    הגב לתגובה זו
    ותמיד כדאיתזו לא נוקיהלשבת ולהמתיןלא למסחר יומי!
  • 2.
    שמעון 22/01/2025 07:05
    הגב לתגובה זו
    האפט ממשיך למכור כל הזמן פשוט בולוקים עפים שם הוא יסיים בקרוב
  • 1.
    אלון 21/01/2025 22:18
    הגב לתגובה זו
    תסתכלו טוב טוב על הפנים של מנכל אנווידיה המוערץ עליכם כלכך. האיש הזה ידאג שלאף אחד מכם לא תהיה עבודה ותעסוקה ואתם תטפסו על הקירות בבית מרוב שעמום
  • מה קשקשת בתגובה ההזויה הזאת מה הקשר לפנים (ל"ת)
    משה ראשלצ 22/01/2025 07:20
    הגב לתגובה זו
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור וילדה (דאלי)וול סטריט שור וילדה (דאלי)
סקירה

אורקל טיפסה 7%, נייק נפלה 10.5%; המדדים ננעלו בעליות עד 1.3%

וול סטריט ננעלה בירוק, עם מדדי הדגל בעליות עד 1.3%; המשקיעים היו ערוכים לתנודיות גבוהה, לאור פקיעה במקביל של אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נפלה, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל זינקה לאור מחיר יעד של 250 דולר במהלך 2026; מיקרון המשיכה לטפס וקרניבל הרימה את סקטור הקרוזים

צוות גלובל |
נושאים בכתבה סנדיסק מיקרון לולולמון

וול סטריט ננעלה בירוק, לאחר חשש מתנודתיות עקב פקיעה של 4 אופציות בו זמנית. הנאסד״ק התחזק ב-1.3%, ה-S&P טיפס ב-0.9%, ואילו הדאו עלה 0.4%.

גם בחמישי ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. וייתכן שאנחנו חוזים ב-"ראלי סנטה" מתפתח. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026. 

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב עלה קלות לרמה של כ-4343 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעו מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.85% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל


שוק האג"ח היפני רושם אירוע משמעותי כאשר תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים חצתה את רף ה-2% והגיעה ל-2.02%, רמה שלא נראתה מאז 2006. העלייה היומית עמדה על 5 נקודות בסיס, בעוד התשואה על אג"ח ל-20 שנים עלתה ב-3 נקודות בסיס ל-2.975%, הגבוהה מאז 1999. שינויים אלה משקפים שינוי במדיניות המוניטרית של בנק יפן, שתחת הנגיד קזואו אואדה העלה את הריבית הרשמית מ-0.5% ל-0.75%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1995. שוק האג"ח היפני - האג"ח ל-10 שנים עלתה ל-2%

להמשך הכתבה לחץ כאן