UBS שורי על לאומי: מעלה המלצתו למניית הבנק לדרגת 'קנייה'
"הכלכלה הישראלית ממשיכה להפתיע לטובה ועמה גם הבנקים הישראליים", כך כותב היום דארן שאו ראש מחלקת המחקר ביו.בי.אס ישראל בסקירה מקיפה על הבנקים הישראליים. לדבריו, "הבנקים הישראלים מציעים יחס סיכוי-סיכון אטרקטיבי כאשר לשיפור בכלכלה הישראלית תהיה השפעה חיובית על פעילות הבנקים".
בסקירתו מסביר שאו כי הבנקים נסחרים מתחת להון העצמי שלהם למרות שהם מציגים רווחים יציבים. להערכתו, נקודת האור מבחינת הבנקים הישראליים הוא שהחל מהמחצית השנייה של 2010 הם צפויים לחזור ולחלק דיבידנדים על ידי גיבוי של 3.5% של צמיחת המשק. בנוסף, להערכתו, רווחי הבנקים יצמחו בשנת 2011 בשיעור של 29%.
בנוגע לבנקים ספציפית, שאו העלה המלצתו לבנק לאומי מדרגת 'ניטרלי' לדרגת 'קנייה'. העלאת המלצה באה לאור היציבות של הבנק מהכנסות ריבית, הפרשות נמוכות יחסית לחובות מסופקים, שיפור באיכות ההלוואות ובסיס הלימות הון איתן. בנק הלאומי הוא הבנק היחידי שמקבל שידרוג של מחיר היעד מרמה של 19.4 שקלים לרמה של 20 שקלים.
באשר לבנק המזרחי, שאו חוזר על המלצת קנייה למניות הבנק, כאשר מנגד המלצתו לבנק הפועלים ובנק דיסקונט הינן ניטרליות. שאו מפחית את מחיר היעד לבנק הפועלים מ-19 שקלים ל-16.5 שקלים, לבנק מזרחי מ-41 שקלים ל-38 שקלים.
שאו מגדיל לעשות בחיתוך מחיר היעד שלו לבנק דיסקונט מ-9.4 שקלים ל-7.5 שקלים. הפחתת מחיר היעד והתחזיות לבנק באה על רקע תמיכה שלילית בקצב מתן האשראי של הבנק וירידה במרווחי הריבית.
שאו מעריך כי במחצית השנייה של שנת 2010 בנק מזרחי טפחות ובנק לאומי יוכלו לשלם לבעלי המניות דיבידנד. להערכתו, שיעור הדיבידנד של בנק המזרחי יסתכם ב-70% מהרווח בשנת 2010 ושל לאומי ברמה של 50%.
באשר ליתר הבנקים, צופה שאו כי בנק דיסקונט והפועלים ישלמו דיווידנד רק ב-2012, כאשר דיסקונט ישלם כ-25% והפועלים כ-50%.
