אקסלנס: דלק נסחרת בדיסקאונט של 15%

השבוע פרסמה קבוצת דלק (דלק קבוצה ) את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי 2006, ובכך סיכמה את דוחות כל החברות הבנות, המתמחות בתחומי הדלקים והאנרגיה, הרכב, הביטוח, הנדל"ן, וחיפושי הנפט. תוצאות דלק הצביעו על גידול של 146% ברווח הנקי בתשעת החודשים הראשונים לשנה, לעומת תשעת החודשים הראשונים של 2005. ובנטרול הרווחים החד-פעמיים הרווח ברבעון הנוכחי הסתכם בכ-191 מיליון שקל לעומת רווח של 148 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד (גידול של כ- 30%). לאור הדוחות ועל פי תחזית הצמיחה מעריכים בבית ההשקעות אקסלנס נשואה כי מניית דלק נסחרת בדיסקאונט של 15%, ומעניקים לה מחיר יעד של 884 שקל. השילוב של מנועי צמיחה תוך הציפיות להרחבת הפעילות וכניסה לשווקים חדשים בתחומי האנרגיה, הביטוח והנדל"ן, מחזקים את החלטתם להותיר את ההמלצה לדלק על "קניה". בבחינת החברות הבנות של דלק, אקסלנס צופים הצפת ערך בדלק נדל"ן, על רקע פעילות הנדל"ן של החברה בחו"ל והנפקתה בבורסת AIM בלונדון ברבעון הראשון של 2007. בנוסף, דלק נדל"ן גדלה בקצב מהיר ותחזיק בכ-15% מאזורים זאת במידה שדנקנר השקעות תמוזג לאזורים. מאידך, החזקת הקבוצה בדלק נדל"ן תדולל בכ-3.4% בעקבות הקצאה פרטית בקרוב של 5% מניות חדשות (בכדי לעמוד ברף החדש לסחורה צפה במדד ת"א 100). במגזר האנרגיה בארה"ב צפויה ההתאוששות לדלק US בבתי הזיקוק לעומת הרבעון הרביעי המשפיע על התמחור בשוק כיום. בנוסף, דלק עשויה לשכפל לאירופה את הצלחתה בארה"ב ונותרה מועמדת בלעדית לרכוש משברון כ-750 תחנות בבנלוקס (יותר מהכפלת תחנות הקבוצה). בנוסף, הקבוצה בוחנת כניסה לנדל"ן בצרפת ואיטליה. בתחום הרכב מעריכים האנליסטים באקסלנס, כי בשנת 2007 מכירות דלק רכב תשתפרנה בשנת 2007 לעומת ירידה ברבעון הרביעי המשפיעה על התמחור בשוק כיום. בתחום הביטוח, לאחר שדלק השיגה את השליטה בפניקס צפויה לפעול להכנסתה למדד ת"א 100 בשנת 2007, ע"י הגדלת הסחורה הצפה. בארה"ב, דלק תשלים השנה את רכישת רפבליק (RUTX) שתהווה פלטפורמה לכניסה לשוק הביטוח האמריקני. בפרויקט בוייטנאם בו דלק אנרגיה מחזיקה 25%, בקידוח התגלית Blackbird נמצאו 70 מטר של שכבות נושאות נפט ובקידוח Dua-5X הושלמו בהצלחה מבחני ההפקה. החברה תפרסם בקרוב אומדן של היקף הפוטנציאל.