הרבעון הראשון של שנת 2012 היה אחד הרבעונים החזקים ביותר בשוקי המניות בעולם בשנים האחרונות. בסיכומו זינקו מדד הניקיי והנאסד"ק ב-19.23% ו-18.67% בהתאמה, כאשר מדד הדאקס נותר צמוד אליהם עם תשואה של 17.78%.

לעומתם, הציג מדד ת"א 100 תשואה דלה של 4.25% ובשלושת החודשים הראשונים של 2012 הציג המדד תשואת חסר אדירה מול ממוצע המדדים המובילים בעולם של מעל ל-7%. האם חל שינוי במגמה זו שהתחילה כבר בשנת 2011? הטבלה מציגה ביצועי מדד ת"א 100 ומדדים מובילים נוספים בעולם בשנת 2011 ומתחילת שנת 2012 (נכון לתאריך 13.5.12).

תשואה מתחילת שנת 2012: על-פי הנתונים השיג מדד ת"א 100 במהלך חודש פברואר 2012 את התשואה הנמוכה ביותר - 3.57% - בעוד מרבית המדדים המובילים בעולם מזנקים בשיעור דו-ספרתי. כעבור שלושה חודשים מציג מדד ת"א 100 תשואה נאה של 6.18% מתחילת השנה, כאשר רק שני מדדים משיגים תשואה דו ספרתית הגבוהה ממדד ת"א 100: מדד הנאסד"ק ומדד הדאקס.

תשואה בשלושת החודשים האחרונים: רק שלושה מדדים מבין התשעה מציגים תשואה חיובית בשלושת החודשים האחרונים (מדד ת"א 100, מדד הנאסד"ק ומדד הניקיי). מדד ת"א 100 השיג את התשואה הגבוהה ביותר בתקופה זו (2.27%) בעוד הוא מכה את ממוצע המדדים בתקופה זו במעל ל-6%.!

תשואה מתחילת מאי 2012: חודש מאי מסתמן כחודש שלילי בשוקי המניות וזאת על רקע התעוררות מחודשת של חששות המשקיעים מפני יציבות כלכלות ספרד ואיטליה לצד בחירות ביוון שהעלו את כוחן של המפלגות המתנגדות לתוכניות הצנע ומונעות כינונה של ממשלת אחדות במדינה. כל מדדי המניות המובילים בעולם ירדו מתחילת מאי כאשר מבינם בולט לחיוב מדד הדאקס עם ירידה מתונה של 1.42%. מדד ת"א 100 ירד מתחילת החודש בשיעור של 2.58%, כאשר הוא רושם תשואה עודפת של קרוב ל-1.5% בהשוואה לממוצע המדדים מתחילת מאי.

כלומר, מדד ת"א 100 אשר רשם תשואת חסר של 6.63% בפברואר מול ממוצע המדדים המובילים בעולם רושם כעת תשואת יתר של כמעט אחוז מול הממוצע של אותם מדדים.

סיכום, מסקנות ומשמעות: מדד ת"א 100 אשר הציג בסוף הרבעון הראשון של שנת 2012 תשואת חסר אדירה של מעל ל-7% מול ממוצע המדדים המובילים בעולם, בולט לחיוב בשלושת החודשים האחרונים עם תשואה חיובית אל מול מגמה עולמית של ירידות שערים בבורסות העולם, וכך מוחק לחלוטין את תשואת החסר שלו מול ממוצע המדדים מובילים בעולם מתחילת 2012 ואף מציג תשואת יתר בהשוואה אליהם.

יש לזכור היטב ולהבין כי כל זאת מתרחש למרות פרמטרים רבים המעיבים על הבורסה בת"א וביניהם: רגולציה מחמירה, מס על הבורסה, חשש מפני תקיפה ישראלית באיראן, האביב הערבי וחשש מפני התחדשות המחאה החברתית. המשמעות היא שהמשקיעים סבורים כי השוק בארץ אטרקטיבי ומעניין להשקעה ברמות המחירים הנוכחיות המגלמות פוטנציאל לעליות, וכי הכלכלה המקומית מציגה נתונים טובים יחסית לכלכלות שונות בעולם.

הכותב, סיון ליימן, הינו יועץ השקעות פרטי ומנכ"ל כנען ייעוץ השקעות ומעניק ייעוץ השקעות מקצועי ובלתי תלוי לבתי-אב, חברות ולגופים עסקיים. ייעוץ ההשקעות שניתן הוא חיצוני - כלומר בלא ייפוי-כוח לביצוע פעולות כלשהן. לפרטים נוספים: [email protected]