10 סימני האזהרה למפולת: מה דלק לפני הנפילה
תמונת המצב בסוף אוקטובר, לפני הירידות של הימים האחרונים, מול מצב הסימנים בינואר
בקצרה סימנים 1-4 סימנים 5-7 סימנים 8-10 הצד השני קריאה נוספת
6
מתוך 10 סימנים דלקו בסוף אוקטובר, ועוד 2 חלקית
כ-40
מכפיל שילר בסוף אוקטובר, הגבוה מאז 1999. הממוצע ההיסטורי כ-17
+12.8%
תשואת S&P 500 מתחילת השנה עד סוף אוקטובר, כ-1.3% מתחת לשיא
-7.7%
נאסד״ק 100 מאז, בתוך שבוע. מדד השבבים כ-18.5%
3.7%
האינפלציה בארה״ב בספטמבר, לעומת 2.4% בינואר
1 מכירות בעלי עניין דולק
כ-78 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2026, הקצב הגבוה מזה שני עשורים מלבד 2021
בעלי העניין מכירים את החברות שלהם יותר מכולם. בינואר: דולק
2 מכפיל שילר מעל 25 דולק
כ-40.1 בסוף אוקטובר
דצמבר 1999: 44.2. נובמבר 2021: 38.6. ממוצע היסטורי: כ-17. בינואר: דולק
3 עקום תשואות הפוך כבוי
10 שנים מול שנתיים: 0.32+ נקודת אחוז. 10 שנים מול 3 חודשים: 0.69+
העקום חיובי מאז סוף 2024, ומול 3 חודשים מאז אוקטובר 2025. בינואר: כבוי
4 צמיחת אשראי מהירה חלקי
חוב מרג'ין של 1.48 טריליון דולר, עלייה של כ-31% בשנה. האשראי הצרכני גדל בכ-2%
המינוף בשוק המניות קרוב לשיא, האשראי במשק מתרחב לאט. בינואר: דולק
5 עליות מואצות (LPPLS) חלקי
השבבים הכפילו את עצמם עד יוני, ובסוף אוקטובר כבר היו כ-21% מתחת לשיא
בשבבים ההאצה נשברה כבר בקיץ, במדדים הרחבים היא נמשכה עד אוקטובר. בינואר: דולק
6 אופוריה בשווקים דולק
בסוף אוקטובר: ה-S&P 500 כ-1.3% מתחת לשיא, VIX כ-17, חוב המרג׳ין קרוב לשיא
השבוע VIX קפץ לכ-26 ומדד הפחד והחמדנות ירד לכ-21. בינואר: דולק
7 אינפלציה עולה דולק
3.7% בספטמבר, אחרי שיא של 4.2% במאי. הפד העלה ריבית בספטמבר
בינואר: 2.4% ובירידה. בינואר: כבוי
8 מתאם גבוה בין מניות כבוי
מדד המתאם לחודש היה בסוף אוקטובר כ-10, נמוך מהממוצע של 5 שנים (כ-23)
הריכוזיות גבוהה: 10 החברות הגדולות מהוות כ-37%-39% מהמדד. בינואר: דולק
9 האצה במומנטום דולק
בסוף אוקטובר: S&P 500 +12.8% מתחילת השנה, נאסד״ק 100 +16%, השבבים +60%
השבוע המומנטום התהפך ונאסד״ק 100 נכנס לתיקון. בינואר: דולק
10 תשואת דיבידנד נמוכה דולק
כ-1.05%, הנמוכה אי פעם
השפל של שנת 2000: 1.11%. ממוצע היסטורי: כ-4.2%. בינואר: חלקי
המכפיל על הרווחים הצפויים ב-12 החודשים הקרובים כ-18.7, מתחת לממוצע של 5 ושל 10 שנים.
רווחי החברות במדד צמחו ברבעון השלישי בכ-30%, וכ-82% מהן עקפו את התחזיות.
מרווחי האג״ח בתשואה גבוהה סביב 3.3%: שוק האשראי לא מתמחר מצוקה.
במדד שבו כל מניה במשקל שווה, הירידה של היום מתונה בהרבה: כ-1.8%.
מקורות: נתוני מסחר, הבנק הפדרלי, הלשכה האמריקאית לסטטיסטיקה, FINRA ו-Cboe. תמונת המצב לסוף אוקטובר 2026, והשינוי מאז עד תחילת נובמבר. מידע כללי, לא ייעוץ השקעות.