מניות או אג"ח: מה השתנה בתמחור
מה קורה לאיגרת כשהתשואה זזה, מה אומר המכפיל, ומה מעריכים בבתי ההשקעות
עמוד 1 מתוך 4
איגרת ממשלתית אמריקאית שנקנית בתשואה של 5.3%. מה קורה לה בתוך שנה אם התשואה בשוק זזה?
סכום ההשקעה, דולר
שנים לפדיון
שינוי בתשואה בתוך שנה
-
שינוי במחיר
-
ריבית לשנה
-
התוצאה אחרי שנה
מכפיל הרווח העתידי של S&P 500 ירד מכ-22 בתחילת השנה לכ-19. תשואת הרווח היא 1 חלקי המכפיל: כמה רווח צפוי מתקבל על כל 100 דולר במדד.
22
המכפיל בתחילת השנה
תשואת רווח של 4.5%
19
המכפיל היום
תשואת רווח של 5.3%
5.3%
אג"ח ממשלתית
לעשר שנים
מה זה אומר
המשקיעים משלמים היום 19 דולר על כל דולר רווח צפוי, לעומת 22 דולר בתחילת השנה, כי הרווחים צמחו מהר יותר מהמחירים.
הפער בין תשואת הרווח של מדד S&P 500 לתשואת האג"ח הממשלתיתההשוואה בין שני האפיקים, צעד אחרי צעד.
מי ממליץ מה: ההערכות של בתי ההשקעות כפי שמופיעות בכתבה.
בית ההשקעותההערכה
גולדמן זאקסמניות: משקל יתר לשלושה חודשים (היה ניטרלי). אג"ח ממשלתיות: משקל יתר לשנה. יתר לארה"ב ואסיה, חסר לאירופה. זהירות באג"ח חברות. במניות: טכנולוגיה לצד חברות דיבידנד.
מורגן סטנלי, ניהול השקעותקרן אג"ח גדולה העלתה את משך החיים הממוצע ל-6.1 שנים, מעל מדד הייחוס, לראשונה מזה יותר מעשור.
בנק אוף אמריקהפחות מ-5% בשנה ב-S&P 500 בעשור הקרוב. התשואה לעשר שנים תרד ל-5% עד סוף השנה.
SEB השוודיהתשואה לעשר שנים תרד לכ-5.1% ברבעון הרביעי.
דנסקה בנקסיכון לעלייה ל-6% אם יידרשו פרמיה גבוהה יותר על חוב ארוך.
גולדמן הזהיר מהיקף גיוסי האג"ח של ענקיות הבינה המלאכותיתלמה היצע גדול של אג"ח חברות עלול להרחיב את מרווחי התשואה.
מה עלול להכביד על שני האפיקים יחד?
עלייה נוספת במחירי האנרגיה או שינוי בציפיות לריבית, גם כשהפעילות הכלכלית ממשיכה לצמוח.
מה המבחן הקרוב?
עונת הדוחות בוול סטריט. בגולדמן צופים עלייה של כ-27% ברווחי חברות S&P 500 ברבעון השלישי, השלישי ברציפות עם צמיחה של יותר מ-25%.
מה יקבע את כיוון התשואות?
נתוני האינפלציה בארה"ב והחלטות הריבית של הפד.
ומה עוד מוסיף תנודתיות?
בחירות האמצע בארה"ב, והנפט היקר, עלויות המימון וההתפתחויות במזרח התיכון.
העלייה החדה בתשואות האג"ח האמריקאיותמה דחף את תשואת האג"ח לעשר שנים לרמה הגבוהה ביותר זה יותר משני עשורים.
המחשה בלבד, לא המלצה להשקעה. השינוי במחיר מחושב בקירוב לפי משך חיים מתואם של איגרת שנסחרת לפי ערכה הנקוב בתשואה של 5.3%, ריבית פעמיים בשנה, בלי מסים, עמלות ושינויי שער הדולר.