אזהרה: בנק אוף אמריקה ממליץ למכור

הסיכונים שמצדיקים את הסיגנל

ריכוז שוק היסטורי: עשרת מניות ה-AI הגדולות צפויות להגיע ל-48% משוק המניות האמריקאי עם הנפקות הענק הקרובות — רמה שלא נראתה מאז מסילות הברזל ב-1880

אינפלציה מתקרבת: ממוצע היסטורי כשה-CPI חוצה 4% — מדד S&P 500 יורד 3.5% ב-3 חודשים ו-6.6% ב-6 חודשים. הבנק צופה הידוק מדיניות מקסימלי רק אחרי שה-CPI יגיע ל-4%-5%

מטבעות מתפתחים מתמוטטים: רופי הודי בשפל היסטורי, רופיה אינדונזית מתחת לשפלי 1998 ו-2020, ין יפני בשפל 35 שנה, וון קוריאני בשפל 30 שנה

יצוא אינפלציה מאסיה: מחירי יצוא מוליכים למחצה מקוריאה עלו 148% שנה על שנה, מחירי DRAM זינקו 223% — אסיה מייצאת אינפלציה לעולם

עלות הון עולה: תשואות אגרות חוב עולות ומסדקות את "פריפריית הסיכון" — שוק הדיור, הצרכן, קרנות פרייבט אקוויטי

אווירת בועה: פעילות קמעונאית מוגברת, תנודתיות נמוכה, הנפקות ענק — "כולם עכשיו משוכנעים שמניות הן הגנה הטובה ביותר מפני אינפלציה"

מה עוד עשוי לעצור את הנפילה

לרוב אנשים לא מפחיתים פוזיציות לפני הנפקות היסטוריות — הנפקות ענק עשויות לדחות תיקון

הסכם על איראן — אם יתממש, מניות יזנקו ותשואות אגרות החוב ירדו

זרימות שבועיות — שבוע שנגמר 20.5.2026

אגרות חוב

+30.5B$ — 56 שבועות רצופים

טכנולוגיה

+9.0B$ — גדול מאז אוק' 25

מניות ארה"ב

+9.5B$ — 8 שבועות רצופים

מדינות מתפתחות

-7.9B$ — 6 שבועות יציאה

פיננסים

-2.4B$ — גדול ב-10 שבועות

אירופה

-2.3B$ — 6 שבועות יציאה

קריפטו

-1.5B$ — גדול מאז פבר' 26

הקצאות לקוחות פרטיים — 4.5 טריליון דולר AUM

מניות — שיא

65.7%

שיא היסטורי

אגרות חוב

17.3%

הנמוך מאז מרץ 2022

מזומן — שפל

9.9%

שפל היסטורי

מנצחים — תשואות מתחילת שנה 2026

נפט גולמי (Brent)+72.6%

מניות קוריאה+82.3%

סחורות (כולל)+60.9%

מניות טאיוואן+41.9%

אנרגיה גלובלי+29.5%

מניות EM+17.4%

זהב+4.5%

מניות ארה"ב+8.8%

מפסידים

ביטקוין-11.4%

מניות הודו-12.9%

מניות סין-5.9%

אגרות חוב ממשלתיות-1.6%

ביוטכנולוגיה גלובלי-5.7%

בריאות גלובלי-5.0%

+

מה בדיוק אומר סיגנל מכירה ב-8.0?

מאז 2002 היו 17 סיגנלי מכירה כשהאינדיקטור עבר 8.0. הממוצע: ירידה של 2%-3% במניות גלובליות ב-2-3 חודשים, יחס הצלחה 60%. תיקונים מקסימליים הגיעו ל-15%-20%. מדובר באינדיקטור קונטרריאני — כשכולם שוריים מדי, זה לרוב אות אזהרה.

17 סיגנלים מאז 2002 ממוצע: -2% עד -3% יחס הצלחה 60%

+

מה הסיכון של ריכוז AI בשוק?

עשרת מניות ה-AI הגדולות צפויות לחצות 48% משוק המניות האמריקאי. ריכוז כזה לא נראה מאז מסילות הברזל בשנות ה-1880. בועות היסטוריות אחרות (שנות ה-20, Nifty 50, יפן שנות ה-80, TMT שנות ה-90) הגיעו ל-36%-44%. כשהתיקון מגיע, הנכסים הכבדים ביותר נופלים החזק ביותר.

AI Big 10: 48% TMT 1999: 44% יפן 1985: 40%

+

מה צפוי לקרות עם CPI ב-4%-5%?

בנק אוף אמריקה מנתח 11 פרקים היסטוריים שבהם ה-CPI חצה 4%. הממוצע: ירידה של 3.5% ב-S&P 500 ב-3 חודשים, ו-6.6% ב-6 חודשים. הבנק צופה שהידוק מדיניות מקסימלי יגיע רק אחרי שה-CPI יגיע לטווח הזה.

CPI 4%+: S&P -3.5% ב-3M S&P -6.6% ב-6M הגג: אחרי CPI 4%-5%

+

מה ה-play הקונטרריאני — מה כן לקנות?

בנק אוף אמריקה מציע שתי הזדמנויות לאחר הבועה: (1) מניות צרכן שווי שוק שווה — מתחת לשפלי 2008 ביחס ל-S&P 500, שנאה קיצונית. (2) טכנולוגיה Small Cap שמאמצת AI ומשבשת מונופולים — דומה לשנות ה-70 המאוחרות אחרי Nifty 50. בנוסף, EM וסחורות שוורים מבניים לטווח הארוך.

מניות צרכן: שפל היסטורי Small Cap AI: הזדמנות EM + סחורות: מבני

● מקור: The Flow Show, Michael Hartnett ועמיתים, בנק אוף אמריקה גלובל ריסרץ', 22 במאי 2026. אין לראות בכך ייעוץ השקעות. © ביזפורטל 2026.

בנק אוף אמריקה בהמלצת מכירה