הדוח הסופי של הצוות הבין-משרדי של בנק ישראל, רשות ניירות ערך ומשרד האוצר, יוני 2026. מודל חדש בשלושה שלבים שנועד לפשט עמלות, להגביר שקיפות ולחזק את התחרות.
| סוג עמלה | מי משלם | למי |
|---|---|---|
| דמי ניהול פיקדון ני"ע | הלקוח | חבר הבורסה |
| עמלת קנייה ומכירה | הלקוח | חבר הבורסה |
| עמלת הפצה | מנהל הקרן | הבנק / המפיץ |
| שכר מנהל הקרן ונאמן | מנכסי הקרן | מנהל הקרן |
| ממצא | שיעור |
|---|---|
| מנהלים את תיק ני"ע בבנק | 74% |
| מודעות גבוהה לסכומי העמלות | 56% |
| מוכנים לייעוץ רק ללא עלות נוספת | כשני שלישים |
| העדיפו תשלום חודשי "הכל כלול" | 56% |
| העדיפו תשלום לפי שימוש | 30% |
| השתמשו בכלים להשוואת עמלות | כ-46% |
| נמנעים מחשבון ני"ע בשל היעדר ידע | כשני שלישים מהלא-מחזיקים |
הצוות הבין-משרדי המשותף של בנק ישראל, רשות ניירות ערך ואגף התקציבים במשרד האוצר פרסם ביוני 2026 דוח סופי המציע מודל תגמול חדש לפעילות הציבור בניירות ערך. המודל מיושם בשלושה שלבים מדורגים ומטרתו לשפר את השקיפות, לחזק את ההלימה בין השירות לעמלה ולהגביר את התחרות.
| שלב | תוכן | סטטוס יישום |
|---|---|---|
| שלב א | ייעוץ השקעות וחבילות שירותים במערכת הבנקאית. בנקים יוכלו לגבות עמלת ייעוץ ייעודית מהלקוח ולהציע חבילות שירותים בתשלום כולל. | יישום מהיר יחסית |
| שלב ב | עמלת תיווך אחידה של 0.2% במקום עמלת הפצה, ואחדת עמלות קנייה ומכירה לכל סוגי קרנות הנאמנות, למעט קרנות כספיות. | דורש תיקוני חקיקה |
| שלב ג | דמי ניהול פיקדון ניירות ערך כסכום שקלי קבוע שייגבה חודשית, במקום שיעור משווי התיק. | שלב מאוחר יותר |
חלף עמלת ההפצה הנהוגה כיום, תשולם עמלת תיווך אחידה ומופחתת בשיעור של 0.2% משווי היחידות הנרכשות. העמלה תיגבה על פני משך ההחזקה, בכל סוגי קרנות הנאמנות למעט קרנות כספיות, ורק עבור פעולות רכישה מיועצות. העמלה תשולם על ידי מנהל הקרן ליועץ ההשקעות או למערך הייעוץ הבנקאי. הצוות לא קיבל את הבקשה להעלות את השיעור ל-0.25% וסבר שהשיעור 0.2% מאוזן.
| סוג עמלה | מי משלם | למי משולם |
|---|---|---|
| דמי ניהול פיקדון ניירות ערך | הלקוח | חבר הבורסה |
| עמלת קנייה ומכירה | הלקוח | חבר הבורסה |
| עמלת הפצה | מנהל הקרן | הבנק או חבר הבורסה המפיץ |
| שכר מנהל הקרן, שכר נאמן והוצאות | מנכסי הקרן | מנהל הקרן והנאמן |
במסגרת עבודת הצוות נערך באוגוסט 2025 סקר אינטרנטי בליווי חברת Raizit. במדגם השתתפו 1009 משיבים, מתוכם 332 מחזיקים בחשבון ניירות ערך. עיקרי הממצאים: 74 אחוז מהמחזיקים מנהלים את תיק ניירות הערך בבנק; 56 אחוז דיווחו על מודעות גבוהה לסכומי העמלות; 56 אחוז העדיפו מנגנון תשלום חודשי קבוע מסוג הכל כלול לעומת 30 אחוז שהעדיפו תשלום לפי שימוש; כשני שלישים מהנעזרים בייעוץ מוכנים לקבל אותו רק אם אינו כרוך בעלות נוספת; כ-46 אחוז השתמשו בכלים להשוואת עמלות; וקיימת העדפה מסוימת למחיר קבוע נקוב בשקלים על פני שיעור באחוזים.
העקרונות המרכזיים של המודל הם: חיזוק ההלימה בין השירות לבין העמלה; מעבר לעמלות ישירות מהצרכן חלף עמלות עקיפות מהיצרן; אחידות במודלי התשלום בין קרנות אקטיביות ופאסיביות; מנגנון עמלה פשוט וקל להבנה; הגנה על לקוחות בעלי שווי תיק נמוך; שמירת הקרנות הכספיות כחלופה לפיקדונות; ואחידות במנגנוני התגמול בין כלל נותני השירות.
מה גובה עמלת התיווך החדשה? עמלת תיווך אחידה של 0.2 אחוז משווי היחידות הנרכשות, רק עבור פעולות רכישה מיועצות.
מי מפרסם את הדוח? הצוות הבין-משרדי של בנק ישראל, רשות ניירות ערך ואגף התקציבים במשרד האוצר, ביוני 2026.
איך ייגבו דמי ניהול פיקדון ניירות ערך במודל החדש? כסכום שקלי קבוע שייגבה חודשית, במקום שיעור משווי התיק כפי שנהוג כיום.
האם בנקים יוכלו לגבות עמלה על ייעוץ? כן, במודל החדש בנקים יהיו רשאים לגבות עמלת ייעוץ ייעודית וישירה מהלקוח, מותאמת לאופי השירות.
● מקור: "מודלי תגמול בפעילות הציבור בניירות ערך - דוח סופי", הצוות הבין-משרדי של בנק ישראל, רשות ניירות ערך ואגף התקציבים במשרד האוצר, יוני 2026 ● יישום ההמלצות יבוצע בהתאם לחוק עקרונות האסדרה ולהליך שיתוף ציבור ● האמור אינו מהווה ייעוץ השקעות או המלצה