הדוח הסופי של הצוות הבין-משרדי של בנק ישראל, רשות ניירות ערך ומשרד האוצר, יוני 2026. מודל חדש בשלושה שלבים שנועד לפשט עמלות, להגביר שקיפות ולחזק את התחרות.
0.2%
עמלת תיווך אחידה חדשה
שקלי
מנגנון דמי ניהול חדש
● שלושת שלבי המודל החדש
1
ייעוץ וחבילות שירותים במערכת הבנקאית
בנקים יוכלו להציע חבילות שירותים בתשלום כולל, ולגבות לראשונה עמלת ייעוץ ייעודית וישירה מהלקוח. בנק שיציע ייעוץ לא יתנה אותו בצריכת שירותים נוספים. הבנקים יתבקשו לתמחר מחדש את דמי הניהול.
2
שינוי הגבייה בעסקאות קרנות נאמנות
במקום עמלת ההפצה, תשולם עמלת תיווך אחידה ומופחתת של 0.2% משווי היחידות הנרכשות, רק עבור רכישות מיועצות. במקביל יואחד מנגנון עמלות הקנייה והמכירה לכל סוגי הקרנות. קרנות כספיות יישארו במנגנון הקיים. שלב זה דורש תיקוני חקיקה.
3
דמי ניהול פיקדון ניירות ערך
מנגנון דמי הניהול ייקבע כסכום שקלי קבוע שייגבה חודשית עבור כלל ההחזקות, במקום שיעור משווי התיק. לצורך הגנה על בעלי תיקים קטנים, ייבחן הצורך במדרגות לפי שווי תיק.
● העקרונות שבבסיס המודל
●חיזוק ההלימה בין השירות שמקבל הלקוח לבין העמלה שהוא משלם בפועל.
●מעבר הדרגתי לעמלות ישירות מהצרכן, חלף עמלות עקיפות מהיצרן.
●אחידות במודלי התשלום בין מוצרים דומים, כמו קרנות אקטיביות ופאסיביות.
●מנגנון עמלה פשוט וקל להבנה, שמאפשר השוואה בין נותני השירות.
●הגנה על לקוחות בעלי שווי תיק נמוך ושמירת הקרנות הכספיות כחלופה לפיקדונות.
●אחידות במנגנוני התגמול של כלל נותני השירות, כולל הרחבה עתידית לחברי בורסה שאינם בנקים.
מודל התגמול החדש בניירות ערך בישראל - דוח סופי יוני 2026
הצוות הבין-משרדי המשותף של בנק ישראל, רשות ניירות ערך ואגף התקציבים במשרד האוצר פרסם ביוני 2026 דוח סופי המציע מודל תגמול חדש לפעילות הציבור בניירות ערך. המודל מיושם בשלושה שלבים מדורגים ומטרתו לשפר את השקיפות, לחזק את ההלימה בין השירות לעמלה ולהגביר את התחרות.
שלושת שלבי המודל החדש
שלבי מודל התגמול החדש בניירות ערך, דוח סופי יוני 2026
| שלב | תוכן | סטטוס יישום |
|---|
| שלב א | ייעוץ השקעות וחבילות שירותים במערכת הבנקאית. בנקים יוכלו לגבות עמלת ייעוץ ייעודית מהלקוח ולהציע חבילות שירותים בתשלום כולל. | יישום מהיר יחסית |
| שלב ב | עמלת תיווך אחידה של 0.2% במקום עמלת הפצה, ואחדת עמלות קנייה ומכירה לכל סוגי קרנות הנאמנות, למעט קרנות כספיות. | דורש תיקוני חקיקה |
| שלב ג | דמי ניהול פיקדון ניירות ערך כסכום שקלי קבוע שייגבה חודשית, במקום שיעור משווי התיק. | שלב מאוחר יותר |
עמלת התיווך החדשה
חלף עמלת ההפצה הנהוגה כיום, תשולם עמלת תיווך אחידה ומופחתת בשיעור של 0.2% משווי היחידות הנרכשות. העמלה תיגבה על פני משך ההחזקה, בכל סוגי קרנות הנאמנות למעט קרנות כספיות, ורק עבור פעולות רכישה מיועצות. העמלה תשולם על ידי מנהל הקרן ליועץ ההשקעות או למערך הייעוץ הבנקאי. הצוות לא קיבל את הבקשה להעלות את השיעור ל-0.25% וסבר שהשיעור 0.2% מאוזן.
מבנה העמלות הקיים בניירות ערך
סוגי העמלות במודל הקיים בניירות ערך
| סוג עמלה | מי משלם | למי משולם |
|---|
| דמי ניהול פיקדון ניירות ערך | הלקוח | חבר הבורסה |
| עמלת קנייה ומכירה | הלקוח | חבר הבורסה |
| עמלת הפצה | מנהל הקרן | הבנק או חבר הבורסה המפיץ |
| שכר מנהל הקרן, שכר נאמן והוצאות | מנכסי הקרן | מנהל הקרן והנאמן |
ממצאי סקר הציבור
במסגרת עבודת הצוות נערך באוגוסט 2025 סקר אינטרנטי בליווי חברת Raizit. במדגם השתתפו 1009 משיבים, מתוכם 332 מחזיקים בחשבון ניירות ערך. עיקרי הממצאים: 74 אחוז מהמחזיקים מנהלים את תיק ניירות הערך בבנק; 56 אחוז דיווחו על מודעות גבוהה לסכומי העמלות; 56 אחוז העדיפו מנגנון תשלום חודשי קבוע מסוג הכל כלול לעומת 30 אחוז שהעדיפו תשלום לפי שימוש; כשני שלישים מהנעזרים בייעוץ מוכנים לקבל אותו רק אם אינו כרוך בעלות נוספת; כ-46 אחוז השתמשו בכלים להשוואת עמלות; וקיימת העדפה מסוימת למחיר קבוע נקוב בשקלים על פני שיעור באחוזים.
עקרונות המודל החדש
העקרונות המרכזיים של המודל הם: חיזוק ההלימה בין השירות לבין העמלה; מעבר לעמלות ישירות מהצרכן חלף עמלות עקיפות מהיצרן; אחידות במודלי התשלום בין קרנות אקטיביות ופאסיביות; מנגנון עמלה פשוט וקל להבנה; הגנה על לקוחות בעלי שווי תיק נמוך; שמירת הקרנות הכספיות כחלופה לפיקדונות; ואחידות במנגנוני התגמול בין כלל נותני השירות.
שאלות נפוצות על מודל התגמול החדש בניירות ערך
מה גובה עמלת התיווך החדשה? עמלת תיווך אחידה של 0.2 אחוז משווי היחידות הנרכשות, רק עבור פעולות רכישה מיועצות.
מי מפרסם את הדוח? הצוות הבין-משרדי של בנק ישראל, רשות ניירות ערך ואגף התקציבים במשרד האוצר, ביוני 2026.
איך ייגבו דמי ניהול פיקדון ניירות ערך במודל החדש? כסכום שקלי קבוע שייגבה חודשית, במקום שיעור משווי התיק כפי שנהוג כיום.
האם בנקים יוכלו לגבות עמלה על ייעוץ? כן, במודל החדש בנקים יהיו רשאים לגבות עמלת ייעוץ ייעודית וישירה מהלקוח, מותאמת לאופי השירות.
● מקור: "מודלי תגמול בפעילות הציבור בניירות ערך - דוח סופי", הצוות הבין-משרדי של בנק ישראל, רשות ניירות ערך ואגף התקציבים במשרד האוצר, יוני 2026 ● יישום ההמלצות יבוצע בהתאם לחוק עקרונות האסדרה ולהליך שיתוף ציבור ● האמור אינו מהווה ייעוץ השקעות או המלצה