בנק אוף אמריקה: 7 מתוך 10 נורות אזהרה דולקות

סביטה סוברמניאן, האסטרטגית הראשית של הבנק, מזהירה ממימושים בוול סטריט - בעיקר במניות הטכנולוגיה. הרמה הנוכחית זהה לממוצע ההיסטורי לפני שווקים דוביים

7/10
איתותים שהופעלו - מאי 2026
-6%
ירידה אפשרית נוספת ב-S&P 500
7,100
יעד הבנק למדד סוף 2026
● התגברות האיתותים - 3 חודשים
מרץ 2026
4/10
4 מתוך 10
אפריל 2026
5/10
5 מתוך 10
מאי 2026
7/10
7 מתוך 10
● הקשר היסטורי
7 - הממוצע ההיסטורי של איתותים שהופיעו לפני שווקים דוביים מאז 1990. מאי 2026 הגיע בדיוק לרמה זו
בפברואר 2000, סמוך לשיא בועת הדוט-קום, הגיע הפער בין מניות הטכנולוגיה המובילות לנגררות לרמתו הגבוהה ביותר - עד יוני 2026
הבנק אינו קורא למכור הכל, אלא להבחין בין מדד רחב ויקר לבחירה סלקטיבית של מניות בתמחור סביר
● 7 מופעלים (אדום) - 3 עדיין שקטים (אפור)
# איתות תיאור קצר סטטוס
1 אמון צרכנים מדד Conference Board עלה מעל 110 - רמה שקדמה לשיאים היסטוריים מופעל
2 צרכנים אופטימיים למניות שיעור האופטימיסטים נטו עלה מעל 20% - צרכנים מתחילים לתמחר צמיחה בלתי פוסקת מופעל
3 ציפיות צמיחה ארוכות טווח תחזיות האנליסטים לרווחי S&P 500 גבוהות מסטיית תקן אחת מעל הממוצע - ריבוי אופטימיות מופעל
4 מכפיל רווח + אינפלציה סכום מכפיל ה-P/E ושיעור האינפלציה חצה סטיית תקן אחת מעל ממוצע עשר שנים מופעל
5 פער יקר מול זול מניות P/E גבוה ביצעו מניות P/E נמוך בפי 120 נקודות אחוז - שיא מאז בועת הדוט-קום מופעל
6 עקום תשואות הפוך תשואות אג"ח קצרות עולות על ארוכות - מצב שקדם לחמישה מתוך שמונה שווקים דוביים מופעל
7 תנאי אשראי (SLOS) כ-16% מהבנקים מדווחים על הידוק בתנאי ההלוואות לחברות גדולות - רמת אזהרה מופעל
8 מדד הצד המוכר (SSI) הקצאת המניות הממוצעת של אנליסטי וול סטריט עדיין באזור ניטרלי - לא קיצוני לא מופעל
9 פעילות M&A עסקות מיזוגים ורכישות עלו, אך עדיין מתחת לסטיית תקן אחת מעל ממוצע 10 שנים לא מופעל
10 מדד לחץ אשראי מדד BofA Credit Stress Indicator מודד גישה לאשראי, מינוף ומצוקה - עדיין מעל סף האזהרה לא מופעל
בממוצע, שווקים דוביים היסטוריים פרצו כאשר 70% מהאיתותים הופעלו. כיום: 70% בדיוק
הפעם האחרונה שהגענו ל-7/10: ינואר-פברואר 2000 - חודשים ספורים לפני שיא בועת הדוט-קום
● נתונים מרכזיים
120%
פער תשואות בטכנולוגיה - שיא 26 שנה
הפער בין המניות הטובות לנגררות בסקטור הטכנולוגיה הגיע ל-120 נקודות אחוז - הרמה הגבוהה ביותר מאז פברואר 2000
22.4x
מכפיל עתידי של S&P 500
הממוצע של 5 שנים: 20x, הממוצע של 10 שנים: 18.6x. סוברמניאן מעריכה שיש צפייה לדחיסת מכפילים ב-2026
92%
עליית השוק מאז אוקטובר 2022
שוק השוורים הנוכחי עלה 92% - עדיין מתחת לממוצע ההיסטורי של 184%, אך הוא צעיר יחסית
● עיקרי הניתוח
הסיכון האמיתי: השוק תלוי ב-5-7 מניות ענק. גם דוח טוב אינו מספיק אם הצמיחה לא עולה על הציפיות - ברודקום (AVGO) שלא העלתה תחזיות AI גרמה לירידות חדות
דחיסת מכפילים: הסיכון המרכזי לפי הבנק אינו מיתון, אלא קצב הצמיחה נמוך מהציפיות - מה שיגרור מכפילים מטה גם ללא משבר עסקי
סיטי - דעה נגדית: האנליסט עטיף מאליק רואה בירידות תיקון בריא ונקודת כניסה, ומעדיף ברודקום, Texas Instruments ואפלייד מטיריאלס
המלצת BofA: לא למכור הכל - אלא לממש חלק מהרווחים ולעבור למניות בתמחור סביר יותר, ולבחון את משקל הטכנולוגיה בתיק

● מקור: סביטה סוברמניאן, בנק אוף אמריקה, יוני 2026 ● רשימת 10 האיתותים פורסמה לראשונה ב-2024 ועודכנה באופן שוטף ● אין לראות בכתבה המלצת השקעה