הפנסיה בארה"ב - משבר שממנו לא ניתן לחמוק

קרנות הפנסיה חייבות המשך עליות בשווקים על מנת להימנע מחדלות פירעון. האם מדובר בסיטואציה גדולה בכדי ליפול?
ירידות מסחר, צילום: Istock
בחודש יוני האחרון פרסמה חברת הדירוג מודי'ס סקירה מדאיגה בנוגע למערכת הפנסיה בארה"ב (לכתבה המלאה). ע"פ הניתוח של 56 תכניות ציבוריות עם התחייבויות נטו של 778 מיליארד דולר, קבעה מודי'ס כי ירידה שנתית של 5% במהלך 3 השנים הקרובות, תוביל לזינוק של 59% מההתחייבויות הלא ממומנות של חברות הפנסיה בארה"ב. בהתחשב בכך שסך כל ההתחייבויות הפנסיה הציבורית הלא ממומנת עומד על 5 טריליון דולר במצטבר, מדובר בזינוק של 3 טריליון דולר, סכום שעלול להביא לפשיטת רגל כמעט ודאית של רוב קרנות הפנסיה.
המדדים בוול סטריט עברו בחודש שעבר לראשונה מזה מספר שנים תיקון יחסית עמוק של 10%, ולמרות שהירידות נמחקו ברובן (והנאסד"ק קבע השבוע שיא חדש), נראה כי קרנות הפנסיה בארה"ב נמצאות בבעיה גדול. על מנת לעמוד בהתחייבויותיהן, הגדילו קרנות הפנסיה בשנים האחרונות את אחוז השקעתן במניות על חשבון ההשקעה באג"חים: אם בניתוח היסטורי, אחוז ההשקעה במדדי המניות היה בין 25% ל-35%, ברוב קרנות הפנסיה החשיפה היום היא בסביבות 60%-50%, ולכן הרגישות הרבה לתנודות  במדדים.
נראה כי המצב הבעייתי ביותר הוא בקרן הפנסיה של קליפורניה (CalPERS), הנחשבת לגדולה ביותר בארה"ב. הקרן, שמנהלת קרוב ל-350 מיליארד דולר, איבדה בתחילת החודש שעבר קרוב ל-20 מיליארד דולר משוויה תוך 5 ימים בלבד. הקרן החזירה סכום רב מההפסד בעקבות התיקון החד במדדים, אך השאלה המעניינת היא מה יקרה במידה ויהיה מימוש חד יותר וארוך יותר בשווקים. הדמוגרפיה הבעייתית (כמו ברוב העולם המערבי) מסבכת עוד יותר את המצב בשנים הקרובות.
קרן הפנסיה של קליפורניה הצביעה לאחרונה על הורדת תקופת התשלומים לעמיתים חדשים מ-30 שנה ל-20 שנה (מקדם הקיצבה), הדבר צפוי לשבר במעט על המאזן הבעייתי של הקרן. נכון להיום, הקרן יכולה לממן 68% בלבד מההתחייבויות שלה.
סטיב ווסטלי, חבר במועצת המנהלים של הקרן, טען לאחרונה בהתבטאות יוצאת דופן כי "משבר הפנסיה הולך ומתקרב מיום ליום, הקרן קרובה למצב של חדלות פירעון, ודרוש רפורמה או חילוץ בקרוב". נראה כי דבריו של ווסטלי אכן נכונים: לפי דו"ח שפרסמה  בין השנים 2019-2025 התשלומים שהקרן תצטרף לשלם צפויים לזנק בכ-50% מרמתם היום. המתמטיקה הפשוטה אומרת כי זה הסיכוי שהקרן תוכל לעמוד בזה הוא אפסי.
הסיטואציה בקרנות הפנסיה בארה"ב (בדומה לרוב המדינות המפותחת בעולם) על סף תיהום. אחת הדרכים לדחות את המשבר היא באמצעות המשך עליות בשוקי המניות. במידה ויתפתח תיקון חד בשווקים למטה- הדרך למשבר פנסיוני נרחב קצרה מתמיד. המתמטיקה הפשוטה קובעת כי בעקבות השינויים הדמוגרפים (מספר המבוגרים באוכלוסיה צפוי לזנק בשנים הקרובות) בין 2019-2020 משבר הפנסיה צפוי לצבור תאוצה.
תגובות לכתבה(14):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 10.
    זה עילת העילות וסיבת הסיבות שהשוק לא ירד בשנים הקרובות (ל"ת)
    אבי 14/03/2018 08:22
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    אם כספי הקרן מגיעים ממישהו מסויים
    עמנואל 13/03/2018 21:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אז מדוע שנפגעו בגלל מישהו אחר?
    סגור
  • מה שאלת? לא ברור (ל"ת)
    שרון 14/03/2018 07:29
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 8.
    המדינה חיבת לתת רשת ביטחון
    יוסי 13/03/2018 18:32
    הגב לתגובה זו
    0 0
    קרנות משקיעות באפיקים מסוכנים כדי ליצור רווחים מהירים עח המשקעים
    סגור
  • 7.
    הנפילות יגיעו בטוח ובקרוב, כמה אפשר להחזיק בבטן (ל"ת)
    יהיה סירחון 13/03/2018 18:25
    הגב לתגובה זו
    5 0
    סגור
  • 6.
    אתה מתאר כאן פשוט פירמידה והאחרונים שיכנסו יואכלו אותה (ל"ת)
    אלי 13/03/2018 18:23
    הגב לתגובה זו
    5 0
    סגור
  • איזה שטויות כולם כבר בפנים אז מי יכנס? (ל"ת)
    אבי 14/03/2018 08:18
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • וזו אכן פירמידה (ל"ת)
    עמית טל 13/03/2018 21:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 5.
    עזרה היא יצרה ציפיות שהכל בסדר לכו בזבזו
    ההדפסה לא 13/03/2018 17:18
    הגב לתגובה זו
    6 0
    כדי לא להפחיד ולהגיד לכו תחסכו.העשירים התעשרו והפראיירים שבנו על עבודה ופנסיה ישארו עם הלשון בחוץ.גם בארץ מיתון קטן והאשליה של הכסף מהנדל"ן תתפוגג.
    סגור
  • 4.
    הסיבה ששוק המניות עולה ללא הצדקה כלכלית
    אלי 13/03/2018 17:16
    הגב לתגובה זו
    3 1
    לא בגלל שגברת כהן מחדרה התחילה להשקיע. הסיבה היא שלא מעט גופים נאלצים לשים כסף בשוק ולהרים את המדדים שיוכלו לעמוד בהתחייבויותיהן וזאת דוגמא קלאסית. יש עוד לציין שמדינות כדי לשמור על ערך נמוך של מטבע קונות לרוב דולרים, וכשאין ממש מה לעשות איתן משקיעות במניות, ראה גברת פולג. מה יהיה שהשוק יירד? מה זה משנה כבר אנשים הללו כבר לא יהיו בתפקידם. מי שידפק זה כל מיני גברות נחמדות כמו גברת כהן מחדרה.
    סגור
  • המניות בארץ לא יקות כלל, בודאי פחות מאשר בארה"ב.
    אני 14/03/2018 09:56
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אין בועה במחירי המניות בארץ, שכמעט ולא עלו ב-10 השנים האחרונות (מ-2007). בארה"ב המחירים גבוהים, זה נכון. הבעיה היא שאם בארה"ב מחירי המניות יירדו, בכל העולם הם יירדו, כמו שקרה בחודש שעבר.
    סגור
  • 3.
    ההונאה הבנקאית הגדולה בהיסטוריה-הדאון ? שאלה של זמן (ל"ת)
    כותבי תרחישים 13/03/2018 17:08
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 2.
    בס"ד - הדירקטור החדש במדיגוס
    יעקב 13/03/2018 17:02
    הגב לתגובה זו
    0 0
    חדשות טובות בקרוב - ברכה והצלחה לכל עם ישראל.
    סגור
  • 1.
    game over (ל"ת)
    דן 13/03/2018 16:56
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור