"האמירה של באפט - מובילה משקיעים לקטסטרופה מהגדולות שידעה וול סטריט"

בתחילת החודש סיפק באפט סוג של גלולת הרגעה, יש מי שחושב שצריך להבין את הדברים בהקשר הנכון
 |  (36)
ירידות בורסה, צילום: Istock
לפי פרמטרים רבים, מדדי המניות בוול סטריט נסחרים כיום ביוקר, מאוד ביוקר. זה לא השיאים כמו מכפיל הרווח שנמצא כיום הרבה מעל הממוצע ההיסטורי. זו הסיבה שלא מעט משקיעים חוששים מאוד להיחשף בצורה משמעותית לשווקים. מי שסיפק לאחרונה גלולת הרגעה לעניין זה הוא לא אחר מאשר המשקיע האגדי וורן באפט שבראיון ל-CNBC בתחילת החודש אמר כי "התמחור של שוק המניות הגיוני נוכח רמת הריבית הנמוכה". אמירה זו של באפט, ייתכן ששחררה לא מעט לחץ בקרב המשקיעים שכן מדובר בהסבר פשוט ומתקבל על הדעת. מי שלא ממש השתכנע זה ג'ון הויזמן (John P. Hussman), נשיא חברת השקעות שנושאת את שמו ולשעבר פרופ' לכלכלה באוניברסיטת מישיגן.
בפוסט שהעלה בבלוג שלו התייחס הויזמן לאותו משפט של באפט ואמר כך: "זה כל כך מנחם ומשכנע, הרעיון שריבית נמוכה מצדיקה תימחור גבוה. הרי זה אחד העקרונות הבסיסיים בפיננסיים ומשקיעים אפילו רואים בכך סוג של כלל אצבע. אלא שזה רק חצי מהכלל. לצערי, ההליכה הזו של השקעה לפי סלוגנים במקום לבחון בזהירות ובעזרת עובדות את המצב הפיננסי - היא כיום מובילה משקיעים למה שנראה כמו אחת הקטסטרופות הגדולות ביותר בהיסטוריה של שוק המניות".  
הטענה המרכזית של הויזמן היא שתימחור יתר יכול להיות קשור לסביבת ריבית נמוכה רק אם הדבר גורם לקצב צמיחה מהיר, וזה לא המצב הנוכחי. "אם הריבית נמוכה בגלל שקצב הצמיחה נמוך, אין שום הצדקה לפרמיה בתמחור שוקי המניות". לפי הויזמן, הפרמטר האמין ביותר לבחינת תמחור השוק ההכנסות לצד הרווח המתואם ובבלוג כותב הויזמן כי לפי בדיקה שלו, הפרמטר הזה גבוה היום ב-175% מהממוצע ההיסטורי. "כיוון שהריבית הנמוכה מגיעה לצד צמיחה נמוכה, הפרמיה הזו לא יכולה להיות מוסברת ע"י סביבת הריבית. המצב הוא שה-S&P500 צפויה לרשום תשואה שלילית בהסתכלות של 10-12 השנים הקרובות ולאבד סביב 60% משוויו", כך לפי הויזמן.
"כאשר תימחור שוק המניות נמצא בנקודה הקיצונית ביותר בהיסטוריה, משקיעים מתחילים לבצע אנליזות לפי סלוגנים. הבעיה היא ששוק המניות בסופו של דבר משקף את תזרים המזומנים העתידי - ובמציאות עוד נראה אם תזרים המזומנים אכן יגיע", כך כתב הויזמן שלטענתו המצב כיום חמור יותר מהמצב שנוצר בבועת הדוט.קום בשנת 2000. לפי הויזמן, בעוד בבועה שנוצרה בשנת 2000 כמעט חצי מהמניות עדיין נסחרו במחירים סבירים, במצב הנוכחי שיעור קטן בהרבה מהמניות נסחרות במחירים סבירים. הויזמן מציג את העניין הזה בגרף האחרון בפוסט שפרסם - הנה הקישור.
ואם לחזור לוורן באפט, אז לאחרונה אמר האורקל במספק הזדמנויות כי בסיטואציה שנוצרה הוא מתקשה מאוד למצוא הזדמנויות השקעה, כלומר חברות טובות שנסחרות במחירים זולים. ראו כתב: הצרות של וורן באפט - סכום של 100 מיליארד דולר
מדד ה- S&P 500 +0.64% S&P 500 2,839.96 +0.64% S&P 500 סגירה:2,821.93 פתיחה:2,827.88 גבוה:2,843.11 נמוך:2,826.58 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: רשם עלייה של 14% מתחילת השנה והשלים מהלך עליות של כ-275% מאז השפל של תחילת 2009. כדי למצוא את הפעם האחרונה שבה המדד רשם תיקון מטה של מעל 5% צריך לחזור אחורה עד יוני 2016 (וגם זה היה בשל יומיים של נפילות). כלומר מעבר לטענה שהמדד יקר, על דבר אחד אין ויכוח - תיקון חייב להגיע.
בהקשר של שיעורי הצמיחה, נציין כי בשבוע האחרון חתכו בקרן המטבע (IMF) את תחזיות הצמיחה לכלכלה האמריקנית. בקרן המטבע צופים כעת צמיחה של 2.2% בלבד השנה ו-2.3% ב-2018, זאת מול תחזית קודמת (מחודש אפריל) שדיברה על צמיחה של 2.3% השנה ו-2.5% ב-2018. בהסתכלות גלובאלית, בקרן המטבע צופים כי הכלכלה העולמית תיצמח ב-3.6% השנה וב-3.7% בשנת 2018. הכלכלן נוריאל רוביני התייחס לתחזית של קרן המטבע ואמר כי הכלכלה העולמית נמצאת בנקודה טובה, או יותר נכון, על דרך המלך. (לכתבה המלאה)

 

תגובות לכתבה(36):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 20.
    ווארן באפט
    ריבית נמוכה 16/10/2017 08:42
    הגב לתגובה זו
    2 0
    גם אמר אחת לעשר שנים מתחילות ירידות שמתפתחות לפאניקה ולירידות משמעותיות מי שמתאהב ברווחי נייר ישאר רק עם ניירות .הרווחים האמיתיים הם רווחי החברות רמות מכפילים רמת האשראי הכללית ככל שהאשראי גבוה מנופח ו הבורסה מנופחת צפו לירידות ונפילות חזקות
    סגור
  • 19.
    היכן גידול
    ריבית נמוכה 16/10/2017 08:38
    הגב לתגובה זו
    1 1
    ברווחים צמיחת חברות היכן סיכוני אשראי חברות עמוסות באשראי ? ריבית נמוכה אשראי לכל דיכפין ומה עם האשראי של הברוקרים אשראי הניתן לקניית מניות? דווקא כאשר השווקים יקרים ואף בועתיים אמירות כאלה סימן לא טוב לבאות ראו הודעת בעל פרס נובל לכלכלה השנה. ווארן באפט התאהב ברווחי נייר בורסאיים שעלולים להתאדות לעומת רווחי החברות שהם העיקר . רווחי נייר הם המסוכנים ביותר מכוון ששינוי בסנטמנט ישנה הכל יבואו למכור השווקים יפלו . רווחי החברות הם הגבר האמיתי ולא רווחי נייר
    סגור
  • 18.
    באותו עמוד ילן מנחשת שהאינפלציה תעלה
    רונן 16/10/2017 07:30
    הגב לתגובה זו
    1 0
    1. באפט צודק, הטווחים שלו ארוכים וכן הוא צודק.2. גם הבחור השני צודק , אבל לא בטוח שתהיה קטסטרופה, לזהירים מתוכנו, זה זמן לצמצם חשיפה למניות וגם לאגח, פשוט להחזיק מזומנים בלי תשואה בחלק מהכסף, ( אצלי זה בערך 50 אחוז מהכסף למשל).השוק עולה גם כי אין מה לעשות עם כסף אז לוקחים קצת יותר סיכון, גם מנייה צומחת במכפיל 25 או 21, משקפת בעצם צמיחה בין 4-5 אחוז בשנה, זה לא מעט, אבל גם לא מספיק כשממשלתו נותן כמעט 2.5., אותו כסף שנכנס ותדליק מניות , אותו כסף יצא ממש מהר ובכל מחיר כשזה יתחיל, ואז זה מסוכן.- מי שמנהל תיקים עם תובנות וחוקים שנשענים על הרבה נסיון, יסכים בוודאי שברמות מחיר כאלו יש לצמצם חשיפה.— שימו לב שקרנות נאמנות למשל 30/70 טובות חשופות כ 21 אחוז ולא בכל ה 30 אחוז, אני חושב שקרן כזו עם מחמ אגח בן כ 4 שנים, כרגע אפשרות ובכלל אני ממליץ על מזומן בתיק.
    סגור
  • 17.
    כל עוד יהיו כותרות פסימיות השוק ימשיך לעלות
    הפוך גוטה 15/10/2017 23:11
    הגב לתגובה זו
    1 1
    אולי תביאו רק כותרות חיוביות ...אז אדע להכנס לשורט.....צריכים אופטימיות....עכשיו ברצינות....השוק האמריקאי נמצא מבחינת אופטימיות של משקיעים ברמה הגבוה בהיסטוריה...
    סגור
  • 16.
    כמה פוט שבועי 50 יהיה שווה מחר?
    המתחזה 15/10/2017 20:52
    הגב לתגובה זו
    2 0
    תשמעו אני שועל מעוף, לאחר שעשיתי סיבוב מטורף בקולים השבועיים היום מחר אני אכה את השוק מחדש.
    סגור
  • 15.
    בקיצור מה שעולה חזק מתרסק יותר חזק אין קשר למצב כלכלי. (ל"ת)
    ע 15/10/2017 19:39
    הגב לתגובה זו
    3 8
    סגור
  • 14.
    היום הייתי בלוד,מחוזי,עיר ענייה,מלא מסכנים,אין להם שקל
    איפה האנושיות? 15/10/2017 19:37
    הגב לתגובה זו
    3 6
    לוד העיר הענייה בארץ,שאני ראיתי.
    סגור
  • וכך הגענו למקום האחד עשרה במדד האושר העולמי. (ל"ת)
    יד הנפץ 20/10/2017 02:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • כנראה לא ראית את צפת
    חחחח 15/10/2017 21:27
    הגב לתגובה זו
    0 2
    עיר של ערסים
    סגור
  • חחח ודימונה עיר של פרימיטיבים
    המתחזה 16/10/2017 00:51
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בטח לא יודעים מה זה בורסה
    סגור
  • טען עוד
  • ובטח לא ראיתם את תל אביב עיר של הומואים ולסביות וחד הור
    דרומי 19/10/2017 00:33
    הגב לתגובה זו
    1 2
    וחד הורים משני הכיוונים, ומגלומנים ומתחנ,,, והכי הכי מתנשאים שיש בעולם
    סגור
  • 13.
    בואו נעשה סדר...
    רועי לוי 15/10/2017 19:34
    הגב לתגובה זו
    7 6
    השוק יקר היסטורית ועלה המון לאחרונה נכון. באפט מדבר על זה שלאורך שנים (הוא מדבר על 20 שנה ומעלה) מי שישקיע בבורסה במדד לא יפסיד . והיסטורית לפי נתונים זה נכון לחלוטין. בכללי אם תשקיעו במניות בעלות צמיחה ומכפילים נמוכים וחשוב זה דיבדנדים .. אז עדיין ניתן להשקיע ויש דברים טובים ומעניינים גם עכשיו!
    סגור
  • חדל קשקשת
    זומו 15/10/2017 19:58
    הגב לתגובה זו
    1 8
    לא ממחירי היום. לאחר שיירד 90 אחוז התיזה שלך נכונה ואוטוטו זה בא...
    סגור
  • 12.
    ברור לכל שהנפילה בדרך
    אריסון 15/10/2017 19:15
    הגב לתגובה זו
    3 7
    השאלה מתי עד סוף 2017 או תחילת 2018 בכל מקרה זה כבר נראה מפחיד מאד
    סגור
  • 11.
    תיקון יבוא רקע כשאפל
    פישרקינג 15/10/2017 18:00
    הגב לתגובה זו
    2 5
    והדאו ירדו יותר מאחוז במחזור יומי זה כל הסיפור
    סגור
  • 10.
    באפט צודק מי שמבין יודע שאין כיום ערך למטבעות הכל
    גדי 15/10/2017 17:26
    הגב לתגובה זו
    15 2
    הדפסות בלי סוף לכן כל נכס עדיף על ערימת ניירות שזה כולל נדלן או חברות ומניות לכן הבורסות יעלו בלי סוף כי ממתי שהמציאו את השיטה להדפיס ללא סוף זה התוצאה
    סגור
  • לכן הריבית היום 0 כי על ניירות טואלט אין ריבית (ל"ת)
    רן 15/10/2017 19:53
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 9.
    באפט צודק - פשוט אין אלטרנטיבה
    אביב 15/10/2017 17:26
    הגב לתגובה זו
    10 2
    כשהריבית אפס, אין במה לשים את הכסף. פשוט מאוד.
    סגור
  • זו הכוונה, המניות עולות בגלל העדר אלטרנטיבה
    רונן 16/10/2017 07:21
    הגב לתגובה זו
    1 0
    זה כסף שלא קשור לצמיחה, אותם משקיעים( אנחנו ), נברח באותה מהירות כשזה יתחיל , אם יתחיל.- אולי השוק ידע להתמודד עם זה!!!
    סגור
  • 8.
    הויזמן הוא שורטיסט
    יהודה 15/10/2017 17:23
    הגב לתגובה זו
    12 3
    הוא רוצה שכולם יעשו שורט אחרי שהוא כבר עשה . מדי פעם קם כזה הויזמן שמחזיק הרבה מניות בשורט ורוצה לגרוף קופה
    סגור
  • ליהודה אתה גולם וטיפש וחבל... (ל"ת)
    זומו 15/10/2017 19:56
    הגב לתגובה זו
    0 6
    סגור
  • אם היית נפגש עימו או משקיע באמצעותו היית יודע שהוא:
    דניאל י.י.בן אבו 16/10/2017 07:47
    הגב לתגובה זו
    0 0
    עוסק הרבה בפוטים כבר מזה שנתיים! ראה כתבה בוול סטריט ג'ורנאל מלפני כחודשיים.
    סגור
  • 7.
    אין כזה דבר שהשוק לא מתממש!!מחכים לפראיים. זה הכל (ל"ת)
    מאיר 15/10/2017 16:25
    הגב לתגובה זו
    2 5
    סגור
  • 6.
    השווקים מתודלקים טוב טוב
    בדוי 15/10/2017 15:35
    הגב לתגובה זו
    7 3
    אולי באמת בתחילת 2018 יתחילו באמת בעיות אבל כרגע זה לא נראה ככה במיוחד עם התכנית מסים של טרמפ ונתוני המאקרו המעולים שיש
    סגור
  • 5.
    ההסבר הפשוט של באפט נכון
    שוקי 15/10/2017 14:55
    הגב לתגובה זו
    16 2
    אין קשר לצמיחה. כל עוד הריבית נמוכה, התשואה האלטרנטיבית נמוכה ולכן המכפילים גבוהים (מכפיל גבוה = תשואה נמוכה). פשוט מאוד. כל ההשוואה להיסטוריה מופרכת כי לא היתה אותה ריבית. עם זאת, צריך לזכור שכשהריבית תעלה (אם תעלה) התמונה תתהפך חזרה ואכן עלולה להיות קטסטרופה.
    סגור
  • 4.
    הויזמן צודק
    היועץ 15/10/2017 14:50
    הגב לתגובה זו
    9 18
    מדד הS&P 500 כבר נמצא בקניית ייתר. צריך לזכור כי בכל שנת משבר, המשבר מתאפיין בסקטור מסויים כלומר ב 2008 משבר נדל"ן/אשראי ב2001 משבר טכנולוגיה וכן הלאה... כרגע אנחנו צופים בניסוי הגדול בהסטוריה של בנקי השקעות על ידי הזרמות הון לשוק שלא נראו מעולם. לדעתי , שני גורמים אפשריים למשבר הבא והם: 1. מלחמה בין ארה"ב למדינות ציר הרשע. (פחות סביר). 2. נפילת הביטקוין. (כנרה שזה מה שיקרה). נפילה בביטקוין תגרום למחיקת הון עתק של ציבור שהחליט להשקיע במטבע אשר אין בו רגולציה ויכולת שליטה על ידי מחוקקיים/בנקים ברחבי העולם. הציבור הרחב אשר מתפתה להשקיע במטבע, יחטוף מכה כל כך חזקה , אשר תגרום לו לבצע משיכות מקופות גמל וקרנות פנסיה שלו על מנת לממן את החוב. הדבר יגרום לכדור שלג בעולם הפיננסי והנה לנו משבר חדש בשוק ההון. הרי זה בריא לשוק, לא יכול להיות שהוא רק מטפס. ולהזכירכם, משוק ההון ניתן להרוויח בשני כיוונים, אז רבותי לכו ללמוד על אופציות פוט או שורטים כי זה המקום הבא להיות בו!
    סגור
  • הביטקוין עובד בניגוד לשווקים או לציפויות ממנו
    מר גרוס 15/10/2017 22:47
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הביטקוין בניגוד לכסף שמודפס כאילו אין מחר ושלעולם לא יגמרו העצים הכמות שלא מוגבלת, אם לדייק - ידוע בדיוק כמה מטבעות יהיו. ברגע שתשלומי הריבית יהיו גבוהים מהצמיחה או כמה רגעים לפני , עקב אינפלצייה, המערכת תקרוס. הזהב יטוס ומטבעות דיגיטלים שלא היו במשברים קודמים יהיו המטבעות שישלטו. לא כולם אבל אלו שכבר יש עליהם קונצנזוס . הבעיה בביטקוין שהרעיון לא ברור לאנשים והאחסנה שלו דיי מסורבלת . אבל השער שלו הוא הוא חוסר האמון כבר כיום בכלכלה העולמית.
    סגור
  • אוסף שטויות
    מני 15/10/2017 14:59
    הגב לתגובה זו
    9 2
    ובעניין הביטקוין, שווי השוק של כל המטבעות הוירטואלים אפילו לאחר העליות המטורפות השנה לא מגיע לחצי מהמזומן של חברת אפל. אז לדבר על מחיקת הון עתק... קצת נסחפת.
    סגור
  • 3.
    פעם בשבוע נותנים כותרת מפוצצת
    מצוקת הכניסות לאתר 15/10/2017 14:42
    הגב לתגובה זו
    19 2
    עדיף לפרסם פורנו כמו במאקו זה בטוח יביא קליקים,למה להפחיד את המשקיעים??
    סגור
  • פעם בשבוע ? לא, פעם ביום.
    שמטוב 15/10/2017 18:07
    הגב לתגובה זו
    3 4
    מה שנכון נכון. הייזמן צודק. ==אנו עומדים על פי תהום אבל בקרוב נצעד צעד אחד גדול קדימה.== הצרה בכל הסיפור הזה היא שבישראל אין דרכי מילוט: למי שאין המון כסף אין אופציה להשקעות גדולות מחוץ לבורסה, נשאר רק להתפלל שהקטסטרופה לא תקרה בקרוב.
    סגור
  • 2.
    הוימן ?????
    רוני 15/10/2017 14:39
    הגב לתגובה זו
    7 5
    מי
    סגור
  • 1.
    הכלכלה העולמית בטיפול נמרץ קרוב לעשור
    פסימיסט 15/10/2017 14:30
    הגב לתגובה זו
    11 4
    אני מכיר משפט פשוט את הכסף סופרים במדרגות. עדכנו אותי מתי הייתה ריבית 0 במאה האחרונה,לצערי הרב את הכלכלה העולמית מנהלים הבנקים המרכזיים ולא כוחות השוק, בעיני הקומינזים נכנס בדלת האחורית ,וכולם יודעים מה קרה לכלכלה של הקומניזים ,כל הטריונים שנשפכו לשוק ועדיין אין צמיחה? המסקנה או שהחולה יהיה מחובר למכונת ההנשמה או שיונותק אז רבותי הנגידים תחליטו כבר!!!
    סגור
  • יפה ולענין כתבת. (ל"ת)
    א 15/10/2017 19:52
    הגב לתגובה זו
    1 4
    סגור
  • שמע,כלכלה העולמית כמו חולה פירומיאלגייה
    סמארטפון=אלצהיימר 15/10/2017 19:39
    הגב לתגובה זו
    1 2
    הטלפונים החכמים גורמים לניוון המוח !! אפל לא נקרא צמיחה!
    סגור
  • גם אתה חבר יפה ולענין. (ל"ת)
    א 15/10/2017 19:52
    הגב לתגובה זו
    1 2
    סגור
  • הכלכלה העולמית כמו חולה פיברומיאלגיה,לא מתפקד. (ל"ת)
    סמארטפון=אלצהיימר 15/10/2017 19:36
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סגור