האם זו הסיבה שהפד' מתחיל לצמצם את המאזן מהחודש הבא?

 |  (16)
ג'נט יילן, צילום: Getty images Israel
הנושא המרכזי בשווקים בשבוע שעבר היה החלטת הפדרל רזרב להתחיל בתהליך של צמצום מאזן הבנק, שזינק בשנות המשבר מ-800 מיליארד דולר לכדי 4.5 טריליון דולר. כאשר הנתונים הכלכליים מארה"ב מראים על האטה, וכאשר הפד' באטלנטה הוריד את תחזית הצמיחה לרבעון הקרוב ל-1.4% בלבד (התחזית הראשונה לפני מספר חודשים דיברה על 4% צמיחה), המשקיעים חששו כי איבוד התמיכה של הפד' יעורר גל של תנודתיות החל מהחודש הבא. האם באמת הפד' מתכוון לנטוש את השווקים? התשובה היא לא, להיפך: הפד' צפוי להזרים ביקושים חזקים מאוד בשנתיים הקרובות. 
מאז  המשבר ב-2008 ביצע הפד' 3 תוכניות רכישה כאשר התוכנית האחרונה הסתיימה באוקטובר 2014. אך מי שחושב שמאז הפד' איננו פועל בשווקים- טועה. בכל פעם שהאג"חים נפדים, הפד' משקיע מחדש את אותו הסכום, ולמעשה כך מצליח לווסת את השווקים. כך קרה לפני מספר שבועות שהפד' הגדיל ב-17 מיליארד דולר את המאזן וסיפק תמיכה לשווקים (לכתבה המלאה).
אז למה לצמצם עכשיו, כאשר השוק מראה האטה?
אחת הטענות בקשר למהלך היא שהפד' חייב לעשות זאת לנוכח הבעיה הטכנית שהוא עומד מולה. מירב האג"חים שהפד' קנה בשעת המשבר היו לתקופה של עשור, וכעת האג"חים אמורים להיפדות. שימו לב לגרף הבא שיסביר זאת בצורה ברורה יותר: בשנתיים הקרובות קרוב לטריליון דולר צפויים להיפדות עבורו- סכום שיא. השקעה מחדש של סכום כה גדול, כאשר השווקים נמצאים בשיא כל הזמנים, והאינפלציה התחילה להרים ראש בשנה האחרונה ברקע לתוכניות המיסים של הנשיא, עלולה להוביל לתוצאות שליליות, ולכן הוא יקנה מחדש אבל פחות.
 למעשה, הפד' לא צפוי למכור נכסים, להיפך: בשנה הקרובה הוא צפוי לספק ביקושים חזקים מאוד לשוקי האג"ח, כאשר יצטרך לקנות את הכמות האדירה שנפדת לו.
 
 
תגובות לכתבה(16):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 13.
    אמר אלוני תיקנו אמר א.מערכות תקנו.אמר טאואר תקנו (ל"ת)
    שרית 30/09/2017 23:36
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 12.
    תקנו מה קובי אמר .לא בזק חא אל על . (ל"ת)
    שרית 30/09/2017 23:36
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 11.
    קובי אמר אלביט מ.טאואר ואלוני חץ חזק (ל"ת)
    שרית 30/09/2017 23:35
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 10.
    מאמינה בקובי אחר שעשענו סיבוב בפרוטרום אלביט עכשיו (ל"ת)
    שרית 30/09/2017 23:35
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    קנו אלביט מערכות בכל הכוח אלוני וטאואר תהנו (ל"ת)
    קובי 30/09/2017 23:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 8.
    לא לפחד בום טארח א.מערכות בענקהטאוארהבענק (ל"ת)
    קובי 30/09/2017 21:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    מי שלא יקח לא ירוויח .אלביט מערכו.טאואר אלוני (ל"ת)
    קובי 30/09/2017 21:40
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 6.
    לקחת בענק על אחריותי טאואר אלביט מערכות אלוני (ל"ת)
    קובי 30/09/2017 21:39
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 5.
    אתה הזויים
    רועי 30/09/2017 08:29
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בתוך חודשיים הפד יפסיק לקנות בכלל. הצעד בסטפמבר היה רק ההתחלה. הרכישות של אג"ח שנפדות ירדו לאפס בתוך חודשים ספורים. אתם פשוט לא מסינים מהחיים שלכם.
    סגור
  • 4.
    מה נסגר כותבוס
    סוחר נוסטרו 30/09/2017 00:04
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אין דבר כזה חוב שנפדה יש רק חוב שמתגלגל. ואם הפד משתתף פחות בגלגולים שמשרד האוצר עושה, זה אומר ששחקנים אחרים בשווקים הבינלאומיים יצרכו להשלים לו את זה או שהתשואות יעלו בכל הנפקה. כלומר הפד לא הולך להזרים שום ביקוש אלא להיפך. אם כבר היית מסביר את מה שאני הסברתי שאם לא ימצא מי שיעזור לממשלת ארהב לגלגל את החוב, הם אכלו אותה. כי הסינים לא מתכוונים לעשות את זה, אם כבר ההיפך הם מתכוונים גם כן לרכוש פחות ופחות בהנפקות מה שאומר שגם הסינים הם מעין בנק מרכזי לאמריקאים שמתחיל לצמצם (1.25 טריליון באג"ח אמריקאיות). קיצר ביזפורטל תמחקו את הכתבה הזו הבחור שלכם פה לא מבין כלום.
    סגור
  • 3.
    אכן הצמצום מתבצע
    גילית את אמריקה 29/09/2017 16:33
    הגב לתגובה זו
    3 5
    בכך שהפד יקנה פחות נכסים מאלו הנפדים. זו עובדה ידועה לכל,אין פה שום חידוש. הכותב נשמע כמו ילד מתלהב שגילה סוד כמוס ומנסה לייחס לפד,בשפתו הלא ברורה, אג'נדות נסתרות שבינן ובין המציאות הקשר קלוש מאוד.
    סגור
  • זה כן חצי בלוף לפחות
    מומחה לקנוניות 30/09/2017 00:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כי אפשר להבין שהוא ימכור אבל הוא לא,הוא פשוט יקנה פחות. הרי שעשו את תוכנית ההרחבה הכוונה לא הייתה לחדש את קנית האגחים אחרי שהם פוקעים. ת'כלס הרחבה זה קנית אגחים וצמצום זה מכירת אגחים. זה הרבה יותר מרחיק לכת ממה שאתה חושב. מדובר בעצם שההרחבה נמשכת לנצח רק פחות כמות/כסף.
    סגור
  • 2.
    הפד
    עמי 29/09/2017 13:41
    הגב לתגובה זו
    6 6
    הפד לא יכול להגיד שאין באפשרותו להקטין את המאזן, למרות שבפועל - הוא באמת לא יכול. אמריקה בדרך לQE4,5,6,7 עד לקריסה הבלתי נמנעת של הדולר
    סגור
  • 1.
    הרצת מנייות בעברית
    משקיע 29/09/2017 12:45
    הגב לתגובה זו
    8 2
    ממש הפד מריץ מניות ועובדתית המדדים היו צריכים לאבד החודש לפחות 5-10% בעקבות ההחלטה העקרונית אך הפד מנגד הריץ את מניות הבנקים ותמך את המדדים. מה שמסביר לנו שאל לנו למהר לשורטים כי הפד עדיין מריץ מניות בשוק ותומך את המדדים ואף דוחף למעלה כל הזמן .
    סגור
  • נכון ולא רק
    סוחר נוסטרו 30/09/2017 00:07
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לא רק הפד. גם נורבגיה שהיא כיום מדינה שכולה קרן גידור אחת שעושה לונג מניות + לונג נפט
    סגור
  • מניפולציה בכסף (ל"ת)
    חגי 29/09/2017 14:57
    הגב לתגובה זו
    3 1
    סגור