הניתוח שצריך להדאיג את מי שנכנס כעת לשוק המניות

סוחר, צילום: Getty images Israel
אחד הדברים שסיפקו את הרוח הגבית החזקה ביותר לשוקי המניות בוול סטריט בשנים האחרונים היה הרכישות החוזרות (buybacks) שביצעו החברות. לפי חלק מהפעילים בשוק, זה היה המנוע היחיד, אל מול גל פדיונות כבד מצד הציבור בקרנות הנאמנות. ונראה שהמנוע הזה הולך ודועך. לפי ניתוח של חברת TrimTabs, היקף הרכישות היומי של חברות את מניותיהן הגיע בשבועות האחרונים לשפל של 4 שנים.
מעבר לזה, מספר החברות שעדכנו בעונת הדו"חות הנוכחית על כוונה לבצע buybacks ירד לשפל של 3 שנים. ההנחה המידית היא שהורדת הרגל מהגז מצד החברה בכל הקשור לרכישה החוזרת של מניותיהן ייתכן וקשורה להערכה כי מנהלי החברות מעריכים שמחירי המניות יקרים בשלב זה. הנחה נוספת היא שמנהלי החברות פחות אופטימיים לגבי מצב הכלכלה האמריקנית.
כאמור, אותן רכישות היו מנוע מרכזי במהלך העליות של השוק בשנים האחרונות. בשבעת החודשים הראשונים של 2016 הסתכמו אותן רכישות ב-376 מיליארד דולר, סכום בהחלט גדול ועדיין ירידה של 21% אל מול התקופה המקבילה ב-2015. צריך להבין שחברות רבות בוול סטריט ניצלו בשנים האחרונות את הריבית הנמוכה וגייסו אג"חים לצורך ביצוע רכישות חוזרות של המניות - וכך למעשה לשלם לבעלי המניות, שכן רכישה חוזרת מגדילה את הרווח לכל בעל מניה.
לפי גולדמן זאקס, "ירידה בהיקף הרכישות החוזרות זה רוח נגדית לשווקים, ואנחנו מעריכים שבסיכום 2016 קרנות הנאמנות, המשקיעים הזרים וקרנות הפנסיה יהיו בצד המוכר של השוק". הכלכלן הראשי בגלודמן דיוויד קוסטין מעריך שהסיבה להפחתת היקף הרכישות החוזרות היא תימחור המניות ומעריך כי בשל כך השוק יתקשה לשמור על הרמה הנוכחית.
לפי בלומברג, מכפיל הרווח החזוי של מדד ה-S&P500 עומד כיום על 18, שזה המכפיל החזוי הגבוה מאז 2002 (כולל ימי החגיגה של 2007 או הימים בהם הפד' הזריק דולרים בכמויות עצומות). והשאלה היא האם האנליסטים פסימיים מידי לגבי הרווחים הצפויים (וצפויים להתבדות, דבר שיביא לירידת המכפיל בפועל), או שהשוק פשוט יקר להחריד. לסיום נציין כי בהסתכלות אחורה אז המכפיל הוא אפילו גבוה יותר (סביב 20) וזאת אחר 5 רבעונים רצופים של ירידה ברווחי החברות. הצפי הוא שגם ברבעון השלישי תירשם ירידה ברווחי החברות (של 1.7%) אך ברבעון הרביעי כבר נראה שינוי עם גידול של כמעט 5%. 
מדד ה- S&P 500 -0.05% S&P 500 2,662.85 -0.05% S&P 500 סגירה:2,664.11 פתיחה:2,667.59 גבוה:2,671.88 נמוך:2,662.85 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: בשנה האחרונה, פרץ לשיא
תגובות לכתבה(19):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 14.
    חברות קונים מניות
    גדעון רום 26/08/2016 22:33
    הגב לתגובה זו
    1 0
    יש לציון Brext ,גרם לחברות להפסיד כסף, זה שהם קונים את המניות . 1.לגרום למניה לעלות.2.קורא שמנהל בחברה רומא את המניה שהיא נחותה במחיר,בגלל שהוא יודע שהחברה תצאה בריוח לסוף השנה כך שבעלי החברה עושים כסף לעצמם.אני בדרך כלל קונה את המניה ,שאני רואה שבעלי החברה קונים את המניות .
    סגור
  • 13.
    אם החברות קונות מניות
    אלי 17/08/2016 18:29
    הגב לתגובה זו
    1 1
    למה שאני לא יקנה ? יאללה , העמסתי היום עוד סחורה.
    סגור
  • 12.
    כל החוזים הם חוזים מפוזיציה שלהם. נמאס מהתחזיות. (ל"ת)
    שי 17/08/2016 17:14
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 11.
    נאסדק בועה (ל"ת)
    לווים 17/08/2016 16:05
    הגב לתגובה זו
    3 2
    סגור
  • 10.
    כסף
    לווים 17/08/2016 16:04
    הגב לתגובה זו
    1 1
    וקונים מניות וואלה מינוף
    סגור
  • 9.
    כתבה ממוחזרת- אין חדשות? (ל"ת)
    כבר פירסמתם 17/08/2016 15:07
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 8.
    זה אחד הבנקים הנוכלים ביותר
    גולדמן זאקס 17/08/2016 15:03
    הגב לתגובה זו
    4 1
    הוא ידוע בהטעיות השוק שלו ומי שהולך אחרי ההמלצות שלו יאכל אותה ובגדול. הכתבה מגמתית כמו תמיד. וול סטריט נמצא כרגע באזור שיא , בדיוק בגלל שאף אחד לא מאמין לכל השטויות וההפחדות , אם היה מאמין מזמן השוק היה נופל. קניות חוזרות נעשות במחירים נמוכים ונוחים יותר , בפברואר שכל העולם ואחותו מכרו מניות כאילו העולם עומד להתרסק , החברות ניצלו את זה על מנת לרכוש עוד מניות. השנה עוד לא נגמרה , ובמידה וכל הפחדנים שקוראים את הכתבות האלה ימכרו את המניות שלהם , החברות ידאגו לקנות אותם מכם.
    סגור
  • 7.
    עיתגעגנו לשטויות שלכם (ל"ת)
    יוסף 17/08/2016 14:53
    הגב לתגובה זו
    1 2
    סגור
  • איתגעגנו או יתגעגנו ולא כמו שכתבת (ל"ת)
    יוסף 17/08/2016 15:44
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 6.
    חבל על הזמן והכסף מצטער שתפסידו אני לוקח רק מהחזירים (ל"ת)
    משקיע מתמיד 17/08/2016 14:34
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 5.
    אם תשאלו את גורוביץ אנחנו לפני פריצה מטאורית מעלה (ל"ת)
    דודי 17/08/2016 14:26
    הגב לתגובה זו
    4 2
    סגור
  • במקרה זה הוא צודק [יכול להיות מניחוש] (ל"ת)
    משקיע מתמיד 17/08/2016 14:36
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 4.
    כל הפחדה מוכר עוד פוטים (ל"ת)
    משקיע מתמיד 17/08/2016 14:21
    הגב לתגובה זו
    4 2
    סגור
  • לך יש פוטים כמו שלי יש גוגוים..... (ל"ת)
    אבי 17/08/2016 14:48
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 3.
    השוק עולה על אוויר
    ריבית תעלה שוק מתרסק 17/08/2016 14:04
    הגב לתגובה זו
    2 3
    2000 סנופי עניין של זמן
    סגור
  • 200 סנופי (ל"ת)
    200 17/08/2016 14:45
    הגב לתגובה זו
    4 1
    סגור
  • 2.
    מי נכנס לבורסה??????? (ל"ת)
    אבי 17/08/2016 14:01
    הגב לתגובה זו
    3 3
    סגור
  • 1.
    נופלים ל1420 להחזיק חזק
    רק התחלנו 17/08/2016 13:50
    הגב לתגובה זו
    2 4
    נגמרה עונת הדוחות מתחיל עונת המלפפונים
    סגור
  • נעים צפונה ל 1724 עד סוף שנה זו (ל"ת)
    מה פתאום 17/08/2016 18:58
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור