מחקר חדש: וול סטריט הוא אחד השווקים המסוכנים כיום בעולם

המחקר משווה את התנודתיות ואת מכפילי הרווח ההיסטוריים למכפילים העכשווים. איזה שוק הוא הגרוע מכולם?
ירידות, צילום: Getty images Israel
אם נשאל את המשקיעים מה לדעתם מהם שוקי המניות המסוכנים בעולם כיום, בודאי נשמע תשובות כמו "יוון", "רוסיה" ואפילו "סין". שווקים אלו לצד שאר השווקים המתעוררים או השווקים במדינות המתפתחות, נתפשים על פי המסורת אצל המשקיעים כשווקים מסוכנים.

מחקר חדש של בית השקעות שוויצרי, "וולרסהוף" (Wellershof) מבקש להפריך את התפישה הזו. לטענת המחקר השווקים המסוכנים באמת, הם ממש לא מה שלמדנו לחשוב.

בהתבססות על השוואה של מכפיל הרווח הממוצע בשוק המניות, למכפיל ההיסטורי שלו, בוולרסהוף מבקשים לחזות את התשואה של שווקים בחמשת השנים הבאות. בתוך כך, בבית ההשקעות בנו רשימה של חמשת השווקים המסוכנים ביותר כיום בעולם. קשה לקבל את זה, אך השוק של ניו יורק נמצא במקום הרביעי של אותה רשימה.

השוק הגרוע ביותר הוא השוק האירי. השקעה בשוק זה תניב תשואה שלילית של 16% בחמשת השנים הבאות. מתחת לאירלנד ניתן למצוא שווקים קטנטנים בקנה מידה עולמי - פיליפינים, דרום אפריקה ותאילנד.

במקום הרביעי כאמור, ניתן למצוא את שוק המניות האמריקני- וול סטריט. על פי המחקר וול סטריט תניב תשואה של 8%, לא מדי שנה, אלא לכל אורך החמש השנים הקרובות.

לא חסרים משקיעים שיבטלו את הקביעה הזו בהינף יד, מתוך ההכרה שחיזוי שווקים חמש שנים קדימה הינה פעולה שלמעשה בלתי אפשרית. עם זאת, מכון המחקר מתבסס על כמה נתונים שנשמעים הגיוניים לחלוטין. המחקר משווה את מחיר המניות לעומת מכפיל הרווח לאורך כל שלב מהמחזור הכלכלי. השיטה הזו נקראת "מכפיל הרווח מותאם מחזור" והיא מזוהה בעיקר עם מרצה אוניברסיטת ייל וזוכה פרס הנובל רוברט שילר.

הרציונאל מאחורי השיטה הוא לנסות ולנטרל את ההשפעה שיש למחזוריות בכלכלה על שווי של המניות ולבדוק השווי האמיתי של מניות מול הרווחים שלהן. לדוגמא, מכפיל הרווח מותאם מחזור באוסטרליה (על פי המחקר) הינו 18 שנים, לפחות מאז שנת 1979. אותו מכפיל היום הינו 15. לכן, למרות שהעתיד לגבי שוק המניות לוט בערפל באוסטרליה, סביר להניח שעל פני זמן, התשואה של שוק המניות שם תהיה גבוהה.

המכפיל הממוצע מותאם מחזור של וול סטריט הינו 16. אותו מחזור היום עומד על 24. לכן שוק המניות האמריקני הינו היום יקר באופן ממשי.
תגובות לכתבה(9):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 9.
    גם במיטה מסוכן להיות רב האנשים מתים בה (ל"ת)
    יצחק 20/02/2015 13:44
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 8.
    זה השוק שלנו . אלטע זאכן (ל"ת)
    שוק המציאות 20/02/2015 06:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    עושים הכל באתר זה בשביל להוציא במקסימום רק דברים רעים
    המבין 20/02/2015 05:26
    הגב לתגובה זו
    1 2
    אחר כך זה ממש לא פלא איך הבורסה ניראת ללא מחזורים בריחת הכספים לחו ל ופיטורים כמו בכיל אם כתבות שפירסמתם באתר על דאגה עוד תבוא תביעהי יצוגית נגד האתר וכל מי שעשה זאת ישלם מחיר כבד מהן כמוהו באתר זה אתם יורים לעצמכם כדור ברגל לא פחות ולא יותר
    סגור
  • 6.
    ולא לשכוח
    אמיר 20/02/2015 04:37
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שבשנה שנתיים הקרובות צפויות העלאות ריבית כך שמחירי המניות ירדו בהתאם
    סגור
  • 5.
    רק למעלה חוזר ואומר (ל"ת)
    ירון החתול 20/02/2015 01:06
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 4.
    מה מסוכן בתשואה של 8 אחוז לחמש שנים (ל"ת)
    לא הבנתי 20/02/2015 00:41
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 3.
    לא בארץ לא בארה"ב, אולי להשקיע במצרים ? די להפחיד נמאס (ל"ת)
    חיים 20/02/2015 00:16
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 2.
    שטיות במיץ-מכפיל הרווח ההיסטורי לא מתחשב
    נמאס מהשבלונות 19/02/2015 23:43
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בריבית הנמוכה.אם ישכילו להשוואות בין תקופות בהם הריבית אפסית הם יגלו שהשוק איננו יקר. המסקנה שלהם על התשואה הצפויה כה מגוחכת שמגיע להם כבוד על התעוזה לפרסמה.(50 שנה אחרונות תשואה ממוצעת 8% מדי שנה)
    סגור
  • 1.
    דיי כבר עם השליליות אי אפשר לקרוא אתכםץ (ל"ת)
    ביזפורטל 19/02/2015 23:32
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור