ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

למשקיעים לטווח ארוך: מה מלמדת אותנו המפולת האחרונה במניות הביוטק

גורו ההשקעות וורן באפט טען בשיא בועת הדוט קום ש"תמיד יהיו אנשים שיטענו שהחוקים השתנו", אבל בטווח הארוך הם (בדרך כלל) טועים
וורן באפט, צילום: Getty images Israel
בזמנים בהם "כל מטאטא יורה", כמו שראינו בשוק המניות ב-2013 למשל, משקיעים רבים נוטים לשכוח את הבסיס הכלכלי שעומד מאחורי שוק ההון ומתפתים ללכת בעקבות מניות חלום למיניהן. המרדף אחר אותם חלומות יכול להתברר כאסטרטגיה טובה לטווח הקצר, אך משקיעים שחושבים לטווח ארוך יותר רואים בכל פעם מחדש שהשוק מתאים את עצמו בסופו של דבר.

לפי טוד בנטון, אסטרטג בחברת המחקר זאקס, המימושים האחרונים במניות הביומד וחלק ממניות הטכנולוגיה, בעיקר אלו שנסחרו במכפילי רווח גבוהים מאוד ונחשבו ל'מניות ', הם דוגמא מצוינת לכך שבטווח הארוך תמיד נחזור להערכות השווי המקובלות.

"אם אתם רוצים להיות משקיעים מצליחים לטווח ארוך", אומר בנטון, "אתם חייבים לשים לב לאותן הערכות שווי". הוא מביא כדוגמא לכך את דבריהם של שניים ממשקיעי הערך הידועים ביותר כיום - וורן באפט ורוברט שילר.

"תמיד יהיו אנשים שיגידו שהחוקים השתנו, אבל זה נראה נכון רק אם האופק קרוב מדי", אמר באפט בעבר, במשפט שמתאים מאוד לתקופה האחרונה בשוק האמריקני.

בחודש נובמבר 1999, בדיוק בשיא בועת הדוט קום, כתב באפט בטור במגזין היוקרתי Fortune ש"העובדה שאי אפשר להתעלם ממנה היא שערך הנכס, לא משנה איזה סוג, לא יכול לצמוח לטווח הזמן הארוך מהר יותר מצמיחת הרווח שהוא מניב". באותו זמן רבים בוול סטריט לעגו לו על המשפט הזה, אך פחות מחצי שנה לאחר מכן התברר לכולם שבאפט צדק.

רוברט שילר צדק?

בספרו "התלהבות לא רציונלית" (Irrational Exuberance בלע"ז) כתב רוברט שילר, שזכה בשנה שעברה בפרס נובל לכלכלה, שאפשר לתאר בועות ספקולטיביות כ"תקופה בה משקיעים נמשכים להשקעה מסוימת בצורה לא רציונלית מכיוון שעליית המחירים גורמת להם לצפות, לפחות ברמה הכרתית מסוימת, שהמחירים ימשיכו לעלות. נוצר מעגל - ככל שיותר ויותר אנשים נמשכים להשקעה הזו, כך המחירים ממשיכים לעלות".

מה ששילר תיאר בספרו קרה בסוף שנות ה-90 במניות הטכנולוגיה, במחירי הדיור בארה"ב באמצע העשור הקודם, וכנראה גם בכמה מניות שזכו לעדנה רבה בשנה האחרונה.

כזכור, אותו רוברט שילר הזהיר מפני בועה כזו בחודש פברואר האחרון - "אפשר לראות קצת חשיבה שמאפיינת בועה... אנשים מתרשמים מאוד ממניות היי טק, אולי יותר מדי".

"אני אוהב להסתכל על רווחים לטווח ארוך, ואי אפשר לעשות את זה עם ווטסאפ. זה להרפתקנים בלבד. אני משקיע יציב יותר שבוחן את ההיסטוריה לטווח ארוך וגם משקיע לטווח ארוך", אמר אז שילר בראיון לרשת CNBC.
תגובות לכתבה(10):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 6.
    בגדול לא להלחץ אין סיבה אמיתית לנפילה בכל השוק
    משה ראשל"צ 13/04/2014 23:01
    הגב לתגובה זו
    4 0
    בסקטורים מסוימים יהיו ירידות אבל הכיוון הוא מצב מתנדנד עם נטיה לעליה קטנה
    סגור
  • 5.
    ניתוח טכני לטווח קצר ניתוח פנדומנטל לטווח ארוך נקודה (ל"ת)
    משה ראשל"צ 13/04/2014 22:58
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 4.
    עכשיו אתם נזכרים
    קובי 13/04/2014 21:58
    הגב לתגובה זו
    4 0
    החוכמה הייתה להעלות כתבה מהסוג הזה לפני התחלת הנפילות, ולא כשאנחנו עמוק בפנים, (בישראל עוד זה היה מתון, אבל בארה"ב זה היה יותר מפחיד, על אף שלדעתי עד שיחזור המסחר הסדיר, קרי אחרי החג, תהיה יציבות עם נטייה לעליות קלות).
    סגור
  • 3.
    מניות הביוטק
    חיים 13/04/2014 20:24
    הגב לתגובה זו
    15 3
    צריך לשים לב למניות שיש להם בסיס כלכלי עם בעלי עניין כמו פלוריסטם מזור טבע ועוד.
    סגור
  • איך אתה משווה בין טבע-מזור-ופלוריסטם?
    ג'וני 13/04/2014 22:16
    הגב לתגובה זו
    3 0
    טבע חברה גדולה ורצינית עם מכירות ורווחים. מזור עם קצת מכירות אבל עדיין רחוקה מרווח. ופלוריסטם בלי מכירות ולא מתקרבת לרמה של שתיהם -יש לה פשוט מערכת משומנת של יח"צ וייקח עוד כמה שנים עד שאולי תתן תוצאות
    סגור
  • פלוריסטם מייצגת את רפואת העתיד,טבע את העבר. (ל"ת)
    ARTICK19 18/04/2014 15:48
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 2.
    רוב מניות הביומד ממילא עדיין לא מניבות שום תשואה.
    כתבה לא רלוונטית! 13/04/2014 19:52
    הגב לתגובה זו
    5 1
    אין להן עדיין מכפיל רווח ראשוני. רק השקעות עתידיות
    סגור
  • הוכחת את הטענה של ידידיה
    משקיע 13/04/2014 20:07
    הגב לתגובה זו
    9 2
    זה שרוב מניות הביומד לא מניבות רווחים זו בדיוק הסיבה שלא צריך לתת להן הערכות מוגזמות. ביום שיתחילו להרוויח אז נדבר, ככה עובד משקיע לטווח ארוך
    סגור
  • 1.
    מזור פלוריסטם אבוגן וביונדווקס זה בכלל לא חלום (ל"ת)
    אצלנו 13/04/2014 19:48
    הגב לתגובה זו
    22 4
    סגור
  • גם בריינסטורם פלוריסטם וקמהדע (ל"ת)
    מ.י 14/04/2014 08:29
    הגב לתגובה זו
    8 0
    סגור