אפסייד ענק: סקטור הפיננסים בארה"ב מתאושש אבל עדיין זול, לרוץ לקנות?

סקטור הפיננסים האמריקני ספג נפילה קשה מאוד במשבר של 2008, אבל חוזר לעצמו בשנה האחרונה. מניות הבנקים הגדולים עדיין זולות
 |  (11)
אייל גורביץ', צילום: Getty images Israel
מבט קצר על הגרף של מדד הדאו פיננסים בארה"ב מהשנים האחרונות מגלה הרבה מאוד לגבי הסקטור שמשפיע הכי הרבה על הכיוון בשוק המניות האמריקני. בעוד שמדד ה-S&P 500 הוסיף בשנה האחרונה כ-20%, המדד שמשקלל את תרומתן של 30 החברות הפיננסיות הגדולות טיפס כמעט 44%.
S&P 500 (blue) vs. Dow Financials (red)
S&P 500 (blue) vs. Dow Financials (red)

קשה להעריך עד כמה המשבר הגדול של 2008 פגע במניות הבנקים והחברות הפיננסיות בארה"ב. בשיא בועת הדיור, בראשון ליוני 2007, עמד שווי השוק של סקטור הפיננסים מתוך חברות ה-S&P 500 על יותר מ-2.9 טריליון דולר, בערך 30% יותר מסקטור הטכנולוגיה, הסקטור הבא בגודלו.

ואז באה הנפילה הגדולה. שווי השוק של הסקטור הפיננסי נפל בכ-83% עד לשיא המשבר במרץ 2009, אז עמד על 510 מיליארד דולר. לשם השוואה, מדד ה-S&P 500 איבד באותה תקופה 58%. שווי השוק של הסקטור כולו בשיא המשבר היה כמו ערכן של ג'י פי מורגן (סימול: JPM) וסיטי (סימול: C) לפני פרוץ המשבר.

מאז השפל הגדול של 2009 הסקטור התאושש לאיטו, כשתכנית התמריצים של הפד' שהזרימה מיליארדים של דולרים מדי חודש לשוק דוחפת את מניות הבנקים קדימה. מאז חודש מרץ 2009 ועד היום התחזק הסקטור ב-212%, לעומת 147% שעלה ה-S&P 500.
מדד דאו פיננסים - 03/2009 עד היום
מדד דאו פיננסים - 03/2009 עד היום

כיום, סקטור הפיננסים מרכיב כ-16.6% מתוך השווי של כלל חברות ה-S&P 500, רק אחוז אחד פחות מסקטור הטכנולוגיה. הפער הולך ומצטמצם מתחילת השנה, אז עמד על 3.5% בין שני המגזרים.

"כל החשיבה לגבי בנקים הייתה כל כך שלילית, שהמשקיעים פספסו לחלוטין שענף הבנקאות מציג שיפור מתון אך מתמשך", אמר לרויטרס דיק בובה, בנקים ב-Rafferty Capital. "בשבועות האחרונים כולם פתאום אומרים: מניות הבנקים חזרו".

החברות שמובילות את ההתאוששות המרשימה הזו הן בעיקר הבנקים הגדולים, כמו ג'י פי מורגן, וולס פארגו (סימול: WFC), סיטיגרופ ובנק אוף אמריקה (סימול: BAC). כל אחת ממנייות הבנקים הללו עלתה לפחות 24% מתחילת השנה.

השאלה הגדולה שכולם שואלים עכשיו היא מתי העליות האלה יגיעו לסופן. מדד הדאו פיננסים הגיע לשיא כל הזמנים ב-1 ליוני 2007, אז עמד שערו על כ-600 נקודות. כיום הוא עומד על 372 נקודות, כך שנראה שיש עוד אפסייד ענק עד לשיא חדש.

אם מסתכלים על מכפילי הרווח של החברות הגדולות בסקטור רואים שיש עוד מקום רב לעליות. מכפיל הרווח של ג'י פי מורגן עומד על 9.11, זה של וולס פארגו עומד על 11.7, גולדמן סאקס עם מכפיל של 9.9, והמכפיל של AIG הוא 10.8 - כולם מתחת למכפיל הממוצע של מדד ה-S&P 500 שעומד על 15.4.

אז זה אומר שצריך לרוץ ולקנות את מניות הבנקים? לא כל כך מהר, אומר בארי ריתהולץ, מנכ"ל ומנהל המחקר ב-Fusion IQ בניו יורק. "הבעיה עם המימון מחדש של כלכלת ארה"ב היא שהיא מעמידה אותנו בסכנה של מפולת רצינית נוספת" אומר ריתהולץ ומוסיף כי "המשבר התחיל תהליך של הפחתת מימון (definancializing), ועכשיו חזרנו למימון מחדש".
תגובות לכתבה(11):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 10.
    דנקנר הולך לפספס את העליה בקרדיט סוויס.הצהיר שמוכר. (ל"ת)
    אנונימי 12/08/2013 07:57
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 9.
    תשקיעו מעט תרויחו הרבה
    אנונימי 11/08/2013 20:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    קנו את כתבי האופציה מחיר נמוך מאד מינוף ענק (שנים עד לפרעון ~5) מנגנוני הגנה נגד התחכמויות (חלוקת דיבידנד וכדומה) חבל לקנות את נכס הבסיס
    סגור
  • 8.
    דעתי, נוכלים שוב ממליצים לפני מימוש כבד! (ל"ת)
    זהירות עושקים 11/08/2013 20:28
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • the am-emo of the short is coming soon bac 3$ (ל"ת)
    abbass 12/08/2013 03:05
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    להשקיע בסקטור הבנקים-רגע לפני צמצום כמות ההרחבה ,סיכון! (ל"ת)
    טל 11/08/2013 20:25
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 6.
    תקנה חביבי, תקנה. אנחנו מחקים עם פופ-קורן (ל"ת)
    בורג 11/08/2013 20:05
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 5.
    מד הפננסים החל להתקפל למטה ,הבנקים הם
    אביב 11/08/2013 19:43
    הגב לתגובה זו
    0 0
    צרכן ענק של כסף ...מדד הלוואות וחיסכון עף לשמיים ב3 החודשים האחרונים תיקון חד בדרך,הפסקת הזרמת הכסף מצד ברננקי תביא לתיקון חד בסקטור הזה ,השורטים על סקטור הבנקים ופפננסים בשבוע האחרון החלו לתפוס תאוצה ,,,,,אז להשקיע דווקא היום שם קרוב מאוד להחלטת ברננקי?? מאיפה הבאת את זה??.
    סגור
  • 4.
    המניה הטובה בעולם
    משקיע ערך 11/08/2013 19:36
    הגב לתגובה זו
    3 0
    https://www.google.com/finance?chdnp=1&chdd=1&chds=1&chdv=1&chvs=maximized&chdeh=0&chfdeh=0&chdet=1376238935241&chddm=1173&chls=IntervalBasedLine&q=NYSE:BRK.B&ntsp=0&ei=UL0HUrDMC6aUwQPfIA
    סגור
  • 3.
    הקפיטליזם החדש-לוקחים מהאזרח ומעבירים לבנקקרוסטים
    כותבי תרחישים 11/08/2013 19:34
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מאו : בקומו מקברו והיה רואה את הפונזי של "הסוציליסטים החדשים " היה מת בשנית מצחוק
    סגור
  • 2.
    חכו לתיקון בשווקים! (ל"ת)
    אבי 11/08/2013 19:28
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 1.
    החברים מהשלטון שמצילים את החברים =מהפונזי הגדול מעולם= (ל"ת)
    כותבי תרחישים 11/08/2013 19:28
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור