"אזהרת הרווח כמו גם המחיקה ביס אינה מגיעה כהפתעה גדולה עבורנו ואינה משפיעה על תזת ההשקעה שלנו (ראו דו"ח "התייחסות לאירועים האחרונים ומבט לרבעון הרביעי. נותרים במשקל שוק ומורידים מ"י ל-5.7 שקל", ב-5 למרץ). אנו גם לא פוסלים הפחתות ערך נוספות ביס בהינתן המגמות הנוכחיות. יחד עם זאת, אזהרת הרווח צפויה להקטין את חלוקת הדיבידנד כמול המחצית השנייה של 2017 לכ-13 אגורות למניה ומהווה תזכורת לאתגרים העסקיים העומדים בפני החברה. אנו נותרים בהמלצה ניטרלית".

"בשנים האחרונות שופרסל התחזקה והפכה מחברה מובלת בידי רשתות הדיסקאונט למובילת שוק, קובעת מחירים ומגמות והספק החמישי בגודלו בישראל. לקדימה אנו צופים המשך התחזקות בפעילות הקמעונאית. יחד עם זאת, מיזוג ניו פארם, הסכם האשראי החדש וחיזוק האונליין יכבידו על ההוצאות בשנתיים הקרובות ויקשו על הצגת עלייה ברווחיות. בהמשך אנו צופים כי שופרסל תקצור את הפירות ותציג צמיחה ועלייה נאה ברווחיות עד לכדי 4.4% (ביחס לכ-3.9% ל-2017). הגם שאנו אופטימיים בנוגע למהלכי ההנהלה, המניה להערכתנו מתומחרת קרוב לשוויה ההוגן ואנו ממליצים עליה בתשואת שוק במחיר יעד של כ-25.0 שקל. ההמלצה גוזרת אפסייד של כ-9% עם צפי לתשואת דיבידנד של כ- 2.5% ב-2018 וזאת עקב צפי להשקעות."

"חוזרים על המלצת קניה לאור החולשה במחיר המניה: ללא שינויים מהותיים בקו העלילה, אנו מייחסים את החולשה במניית סלקום להיעדר טריגרים חיוביים בטווח הקצר והתמקדות קצרת טווח של השוק. אנו רואים ברמת המכפילים הנוכחית והמיצוב של החברה במחזור הרווח נקודת כניסה אטרקטיבית וחוזרים על המלצת קניה."

"אנו מעדכנים את המודל בעקבות תוצאות הרבעון הרביעי ומעלים את תחזית ה-EBITDA שלנו ל-345 מיליון דולר ב-2018 ו-378 מיליון דולר ב-2019. עדכון זה משקף עוד רבעון אשר עקף את התחזיות שלנו, הפעם מהכיוון של חטיבת הטעמים אשר צמחה בשיעור חריג של למעלה מ-10% על בסיס פרופורמה. גם 2018 נראית מבטיחה במיוחד עם שיפור משמעותי ברווחיות כתוצאה מרכישת אנזימוטק, אופטימיזציה בחטיבת חומרי הגלם ועוד, אשר להערכתנו מציבים את יעדי החברה ל-2020 על הצד השמרני. בעקבות עדכון המודל, אנו מעלים את מחיר היעד ל-365 שקל מ330 שקל. מחיר היעד שלנו משקף שווי DCF של 310 שקל למניה עבור הפעילות הקיימת של החברה ותוספת שווי של 55 שקל למניה כמול רכישות עתידיות. להערכתנו, חלק משמעותי בהבדל בין מחירי היעד בשוק טמון במחירי היוון והנחות מכפיל. השווי שלנו מבוסס על WACC של 7.5% ומודל תלת-שלבי לצמיחה בהכנסות. לצורך רגישות, כל שינוי של 50 נקודות בסיס בשיעור ההיוון ישפיע על מחיר היעד שלנו בכ-10%. אז מה עושים עם המניה ברמות הנוכחיות? אין ספק כי הערכנו בחסר את הצמיחה ברווחי החברה בשנה שעברה ואנו עלולים לחטוא בכך גם בהמשך. תוצאות החברה משקפות שילוב מנצח של סביבת מאקרו תומכת וביצועי יתר הנובעים ממיצובה הייחודי. יחד עם זאת, אנו מתקשים להעריך עד מתי המומנטום הנוכחי יישמר מעבר ל-2018. לפיכך, ועל בסיס תרחיש אמצע לטווח הבינוני-ארוך, אנו נותרים בהמלצה ניטרלית תוך ידיעה שהתנהגות המניה ב-2018 עשויה להיתמך על ידי המשך המומנטום העסקי".

"הנהלת סייבר ארק ציינה כי שוק היעד עבורה מוערך בכ-44 מיליארד דולר על פני מספר שנים, מרביתו בגין פתרונות ללא מענה בשלב הנוכחי. החברה עשויה ליהנות מפוטנציאל שוק זה באמצעות שיתופי פעולה אסטרטגיים עם מפיצים ושיתופים עסקיים, עליהם שמה דגש באסטרטגיה העסקית. בשנים הקרובות מעריכה הנהלת החברה כי תמשיך להציג צמיחה בהכנסות של למעלה מ-20%, לצד שיעור הרווח התפעולי בין 17% ל-21%. בראיה ארוכת הטווח, שיעור הצמיחה בהכנסות אמור להתמתן אך עדיין להישאר ברמה גבוהה כ-15%, תוך שמירה על רווח גולמי של 82%-86% ועלייה בשיעור הרווח התפעולי לטווח של 27%-31%. אנו סבורים כי חברת סייבר ארק אמורה להמשיך להציג צמיחה גבוהה בהשוואה למגזר הסייבר, תוך הגדלת נתח שוק בתחום ה-PAS וחדירה לשווקים חדשים. אנו משמרים את המלצתנו על Outperform תוך העלאת מחיר יעד מ-54 דולר ל-56 דולר, בהתבסס על מכפיל מכירות EV/Sales של 4.7 לתחזית 2019".

"לאומי נסחר כבר במכפיל הון גבוה יחסית של 0.98, וברמה זו הוא נסחר קרוב לשוויו הכלכלי. אנו מעריכים כי נמשיך לראות ב-2018 את פירות מהלכי התייעלות וביחד עם תכנית הרכישה העצמית שתתרום אף היא לשיפור בתשואה על ההון (עבודה עם הון יעיל יותר), לאור זאת, ובשל הערכתנו כי סקטור הבנקים ממשיך להיות אחד הסקטרים הזולים בשוק המקומי, אנו ממשיכים להמליץ על הבנק בתשואת יתר, כאשר אנו מעלים את מחיר היעד ל- 24 שקל."

"ביום שישי האחרון פרסמה פריגו דו"חות לרבעון הרביעי של 2017, הדו"חות הראשונים של מנכ"ל החברה החדש, מר Uwe Röhrhoff , שנכנס לתפקידו לפני 6 שבועות. תוצאות הרבעון היו טובות מהתחזיות המוקדמות של השוק, כאשר תחזית החברה לשנת 2018 תאמה את תחזיות הקונצנזוס. אנו ממשיכים להחזיק בתיזה חיובית בנוגע למניית PRGO בשל מעמדה החזק בשוק ה-OTC Store Brand ובשל הצעדים מציפי הערך שביצעה החברה ברבעונים האחרונים, שכוללים יציאה מפעילויות לא רווחיות והורדה מסיבית של היקף החוב, שמאפשרת לחברה כעת גם לבצע רכישה עצמית של מניות ולבחון חזרה לפעילות בגזרת ה-M&A. אנו מדרגים את מניית PRGO ב-Outperform, עם מחיר יעד של 98 דולר".

"אנו מעדכנים מעט את תחזיותינו לשנתיים הקרובות ומורידים את תחזית ההכנסות ב-4% וב-1% לשנים 2018 ו-2019 בהתאמה, בהתאם לתחזית ההנהלה. עם זאת, אנו מעלים במעט את תחזיות ה-Adjusted EBITDA וחוזים כעת 358 מיליון דולר ב-2018 ו-382 מיליון דולר ב-2019, עלייה של כ-1% בכל שנה. אנו ממשיכים לדרג את מניית ORA ב-Outperform, עם מחיר יעד של 70 דולר, המתבסס על מכפיל EV/EBITDA של 11.7 על תחזיתנו ל-2019".

"אנו סבורים כי הפלטפורמה הכוללת החזקה של פאלו אלטו מחזקת את יתרונותיה התחרותיים בשוק הסייבר ומובילה לשיעורי הצמיחה הגבוהים מבין השחקניות המובילות בשוק אבטחת המידע. אנו משמרים את המלצת ה-Outperform על מניית PANW, תוך העלאת מחיר יעד מ-180 דולר ל-200 דולר, בהתבסס על מכפיל המכירות של 6.5 ומכפיל תזרים המזומנים הפנוי של 15.7 לתחזית 2019".

"אנו מעודדים מהשיפור בשיעורי הצמיחה והרווחיות של רדוור, מהפוטנציאל הגדול לצמיחה עתידית והמנראות המשתפרת במודל העסקי, בעקבות המעבר למודל מנויי הענן. אנו משמרים את המלצת Outperform למניית RDWR עם מחיר יעד של 24 דולר, בהתבסס על מכפיל מכירות של 3 לתחזית ל-2019, דיסקאונט לתמחור הענפי. אנו מזמינים את לקוחותינו לכנס האנליסטים שיתקיים במשרדי רדוור בישראל ביום ג' הקרוב, בתאריך ה-27 בפברואר".