10:25 ח"כ עזריה: הצעת החוק לאיסור חקירת ראש ממשלה - לגיטימציה לשחיתות >>

09:42 תיקון: ההסכם של לוויתן עם Heerema הינו מחודש אפריל

07:56 השנה האקדמית נפתחה - שביתת מרצים ב-17 מכללות

07:53 טראמפ: הבסנו את דאע"ש בעיר ראקה הסורית - נשמור על השלום באיזור

07:50 פעיל חמאס נעצר הלילה כשברכבו 70 אלף שקלים שיועדו למטרות טרור

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
הבתכב תוריינ

ניירות בכתבה

BizTV
BizTV
ן"לדנ רודמ

מדור נדל"ן

מדור נדל"ן

תויגתב יכה
הכי בתגיות

3 מניות הנדל"ן המומלצות של אקסלנס בת"א, לקראת 2017

 | 
סקטור בפוקוס
Share
"היה מאוד קשה להפסיד כסף מסקטור הנדל"ן בשנת 2016. הגורם מספר אחת היה (ונשאר) הריבית הנמוכה במשק, שעמדה על כ0.1% בלבד ויצרה תנאים אידיאליים לשיפור שנצפה בפרמטריים התפעוליים – הן בתפוסה ובביקוש לנכסים והן בעליית שכ"ד", כך כתבו גבאי, אנליסט הנדל"ן במחלקת המחקר של אקסלנס ברוקראז' ומיכה גולדברג, מנהל מחלקת המחקר באקסלנס ברוקראז'.


לדבריהם של גבאי וגולדברג "למרות הצפי לעליה בתנודתיות, סקטור הנדל"ן ימשיך להניב תשואות חזקות גם ב-2017 כתוצאה מנתונים כלכליים בסיסיים חזקים ומהמשך חיסכון בהוצאות מימון". לדבריהם, "ענף הנדל"ן ימשיך להיות אטרקטיבי וליהנות מפער רחב של 480 נקודות בסיס בין שיעור ההיוון המשוקלל (ה-Cap Rates) לבין עלויות החוב".


גבאי וגולדברג סבורים כי עליית ריבית לא בהכרח תביא לירידות במניות הנדל"ן. הריבית צפויה לעלות בכ-0.25% לכל היותר בשנה הקרובה, כשנכון לעכשיו, ה- Cap Rate עומד על כ-7.4%. "לדעתנו, ההקשר של עליית ריבית יותר חשוב מעצם עלייתה. בתקופה הנוכחית, אנו לא חוששים ממעבר לעליות ריבית שלא באו לקרר את הכלכלה אלא מביעות אמון בכלכלה ומטרתן לנרמל את רמת הריבית. לכן על המשקיעים להתמקד בנתונים הכלכליים הבסיסיים החזקים, כגון צמיחת התמ"ג, צריכה פרטית ותעסוקה, שימשיכו לתמוך בשכר דירה, הן בתחום המשרדי והן בתחום המסחרי ויחפו על עליות הריבית בגיוס חוב חדש. עם זאת, אנו צופים עלייה בתנודתיות, שכן שינוי בציפיות הריבית מביא לירידה במניות ריט בטווח הקצר".באקסלנס ברוקראז' מעריכים עוד כי "האינפלציה צפויה להישאר נמוכה, כמו הריבית, והצמיחה תהיה ריאלית בלבד, כאשר אלו מהווים חדשות פחות טובות עבור ענף הנדל"ן משום שחברות נדל"ן בדרך כלל נהנות מהאינפלציה דרך תוספת שכר דירה לפי חוזי שכירות המתעדכנים כלפי מעלה בהתאם לעליית המדד מצד אחד, ומהורדת מסים שוטפים כתוצאה מעליית מימון המקטין את הרווח לצורכי מס מהצד השני".
 
בסקטור המרכזים המסחריים, גבאי וגולדברג מעריכים שיהיה גידול של בין 8%-10% ב-NOI מהווה רצפה לצמיחת FFO בשנת 2017. "חברות הקניונים ימשיכו להציג תוצאות טובות בשנת 2017 וזאת בשל תנאים כלכליים נוחים התומכים בהמשך הצמיחה החזקה בצריכה הפרטית: שיעורי אבטלה נמוכים, ריבית אפסית במשק וקצב אינפלציה נמוך. על בסיס התחזית שלנו להמשך צמיחה בצריכה הפרטית בקצב של 4% לשנה בשנים 2017-2018 אנו צופים המשך גידול של כ-6% בפדיון שוכרים אשר לדעתנו, יתמוך בעדכון כלפי מעלה של שכר דירה בעתיד". עוד מוסיפים גבאי וגולדברג כי "לאור הרוויה היחסית בשטחי מרכזי המסחר, אנו רואים ייזום סלקטיבי, המסתכם בהרחבה ושיפוץ נכסים קיימים ופתיחת מרכזים חדשים בודדים".
 
בסקטור המשרדים, מעריכים גבאי וגולדברג כי המגמה שחברות היי טק ממשיכות להוביל את הביקוש תמשיך בשנת 2017. "אנו מאמינים שרמת המחירים הגבוהה תהיה פועל יוצא של צמיחה כלכלית סבירה, עם צפי לצמיחה בתמ"ג בשיעור של 3.5% בשנת 2017 – שיעור גבוה מרוב מדינות ה-OECD, ואבטלה ברמה נמוכה יחסית – סביב ה-5%".בעניין הצפת שוק המשרדים במרכז הוסיפו בניתוחם כי הם "לא צופים פגיעה במחירי שכר דירה בתל-אביב למרות החשש מהצפה בשוק המשרדים בעיר והחולשה המסוימת ברמת המחירים בחציון הראשון". בנוסף, גבאי וגולדברג "לא צופים עלייה בשיעורי היוון על הנכסים בשל עליית הריבית, בהתחשב בשיעורי ההיוון הגבוהים בהם משוערכים הנכסים".

המלצות בסקטור 
לסיכום, גבאי וגולדברג ממליצים על 3 מניות חברות הקניונים עזריאלי, מליסרון וביג. "אנו ממשיכים בהמלצת קנייה על מניית עזריאלי קבוצה (-0.56%) עזריאלי קבוצה 19,700 -0.56% 10:45 22/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי עזריאלי קבוצה בסיס:19,810 פתיחה:19,610 גבוה:19,800 נמוך:19,610 תמורה:1,064,327 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות ועל בסיס עדכון שערוך פרויקט שרונה אנו מעלים את מחיר היעד מ-180 ל-185 שקל. "למרות ההערכות הפסימיות בשוק, אנו אופטימיים לגבי השוק המשרדי בתל אביב, מקור חשוב לצמיחת ה-NOI של החברה בעתיד. מעבר לתחום הקניונים והמשרדים, אנו רואים את כניסתה לאחרונה של עזריאלי לתחום הדיור המוגן כפיזור חשוב ופלח שוק רווחי נוסף, העתיד להגיע לסך של 8% מכלל נכסי החברה בחמש השנים הבאות. המינוף הנמוך יחסית של עזריאלי (כ-30% LTV), כמו גם צרכי מימון נמוכים בזמן הקרוב מהווים גידור לסביבת ריבית עולה ומצדיקים את הפרמיה בה החברה נסחרת.". 

לגבי מליסרון (+1.11%) מליסרון 18,200 +1.11% 10:30 22/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי מליסרון בסיס:18,000 פתיחה:18,200 גבוה:18,200 נמוך:18,050 תמורה:193,010 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות , באקסלנס סבורים כי "המניה נסחרת בתשואת FFO  מתואמת אטרקטיבית של כ-11%, וממשיכים להמליץ עליה בקנייה במחיר יעד של 186 שקל". כמו כן הוסיפו, כי החברה תציג בשנת 2017 עוד שנה של צמיחה חזקה ב-FFO של 16% אודות לרכישות, צמיחה בנכסים קיימים וחיסכון בהוצאות מימון. אנו שבעי רצון משתי רכישות שביצעה החברה במהלך השנה: 50% מקניון עופר גרנד באר שבע במאי ורכישת 24% נוספים בפארק עופר פתח תקוה ביולי, שיהוו עיקר התרומה לצמיחה של כ-8% ב-NOI שאנו צופים בשנת 2017".

לגבי חברת הקניונים ביג (-0.04%) ביג 26,100 -0.04% 10:42 22/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי ביג בסיס:26,110 פתיחה:25,980 גבוה:26,100 נמוך:25,980 תמורה:22,439 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות , הם מעריכים כי "החברה נסחרת בתשואת  FFO מתואמת אטרקטיבית של כ-12% וממשיכים להמליץ עליה בקנייה במחיר יעד של 300 שקל". עוד ציינו כי הם מתרשמים מאסטרטגיה של רכישות בארה"ב לצד "פעילות ייזום בישראל שיגדילו את ה-NOI המייצג לרמה של כ-540 מיליון שקל. אנו מעריכים שהקמת פלטפורמה ניהולית חדשה בארה"ב שהחברה דיווחה עליה לאחרונה, תגביר את מעורבות החברה לניהול השותף ותתרום ערך מוסף בהשבחת נכסי החברה בארה"ב, 28 מרכזי קניות שמהווים כ-40% מ-NOI החברה".

מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לסיכום היומי של תחום הנדל"ן וקבל מידע למשקיע וחדשות מהארץ ומהעולם
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.