האפיק בבורסה שהציבור מסתער עליו כעת - יש מצב למלכודת

יוסי פינק, צילום: Bizportal
נפל דבר בתעשיית קרנות הנאמנות בת"א. בסיכום חודש ספטמבר האפיק שרשם את הגיוס הגדול ביותר היה הקרנות המנייתיות. כמעט 700 מיליון שקלים גייסו הקרנות המנייתיות וזה אחרי גיוס של 620 מיליון שקלים באוגוסט ו-579 מיליון שקלים ביולי.

כדי להבין את שינוי המגמה נציין כי בסיכום המחצית הראשונה של השנה נרשמו בקרנות המנייתיות פדיונות של 500 מיליון שקלים בחודש החזקה ביותר (מארס) הגיוס הסתכם ב-141 מיליון שקלים בלבד. ואז הגיעו הגיוסים הגדולים של הרבעון השלישי והפכו את התמונה כך שכעת הקרנות המנייתיות עומדות על גיוסים של 1.35 מיליארד שקל מתחילת השנה. הכסף גויס לקרנות מנייתיות שמשקיעות בת"א או לקרנות גמישות, זאת בזמן שהקרנות המנייתיות שמשקיעות בחו"ל ראו פדיונות גדולים של מעל מיליארד שקלים.

כלומר נראה שהציבור נזכר פתאום באפיק המניות בת"א, אבל ייתכן שהסיבה היא הביצועים החזקים מאוד של מדדי השורה השנייה והשלישית בת"א, ביצועים שקשורים לרפורמת המדדים המתקרבת והינם טכניים בחלקם הגדול. בזמן שהמעו"ף עלה 3% בלבד ברבעון השלישי (בדומה לעלייה במדד ה-S&P500) ובסיכום שנתי בכלל איבד 5.6% בלחץ הדואליות הכבדות. מדד ת"א 75 זינק מעל 11% ברבעון האחרון והגדיל לעשות מדד היתר 50 עם זינוק של 23.5% ברבעון זה. כאמור העליות הללו קשורות בין היתר (ואולי בעיקר) לרפורמת המדדים שתושק בפברואר הקרוב ותעביר משקל מהמניות הגדולות אל הקטנות. בשוק כבר ראו את הנולד והחלו לבצע את ההתאמות, כלומר למכור את המניות הגדולות ולקנות את אלו הקטנות (ראו טבלה שמסבירה).

הקפיצה במדדי השורה השנייה והשלישית תורגמה לתשואות יפות מאוד בקרנות המנייתיות (לטבלת התשואות בקרנות המנייתיות לחץ כאן), ותשואות מזמינות גיוסים מצד הציבור הרחב שכמובן מסתנוור ומניח שמה שהיה הוא שיהיה. בעניין זה רק נציין כי בשוק מעריכים כי בשל העובדה שחלק גדול מהעליות היה טכני וקשור לרפורמה המתקרבת, מאוד ייתכן שבשלב מסוים המגמה תתהפך והקניות הטכניות הללו יהפכו לפקודות מכירה שכן הזינוק הזה של כמעט 25% במדד היתר-50 לא באמת משקף שינוי כלשהו בפעילות החברות הנכללות בו. וגם אם לגידול הצפוי בסחירות במניות הקטנות יותר (בשאיפה שיהיה) מגיע תוספת שווי, ספק אם מדובר בתוספת של 25%. 

באופן כללי בספטמבר הקרנות הכספיות רשמו פדיונות של 625 מיליון שקל, הקרנות המסורתיות המחקות רשמו פדיונות של 205 מיליון שקל והקרנות המנוהלות רשמו גיוסים של כ-385 מיליון שקל. קרנות אג"ח קונצרני רשמו גיוסים של 144 מיליון שקל שמסתכמים כ-2.8 מיליארד שקל מתחילת השנה וקרנות אג"ח כללי רשמו גיוסים של 531 מיליון שקל שמסתכמים בפדיונות של 2.8 מיליארד שקל מתחילת השנה.

תעשיית הקרנות מנהלת, נכון לסוף חודש ספטמבר, כ-217.1 מיליארד שקל כאשר מתוכם הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות 196.7 מליארד שקל והקרנות הכספיות מנהלות 20.4 מיליארד שקל.
תגובות לכתבה(20):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 18.
    גישה שגויה-האחוז של הקטנות לא יירד לאחר יום השינוי לכן
    יד הנפץ 09/10/2016 13:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אין סיבה טכנית שהשערים יירדו.
    סגור
  • 17.
    לא טועה פרוטרום אלוני חץ פועחים ורציו (ל"ת)
    קובי 06/10/2016 21:08
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • 16.
    לא טעיצי פרוטרום מעולה לקנות טונות תרוויחו (ל"ת)
    קובי 06/10/2016 20:53
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 15.
    כפי שנאמר פרווטרום חזק פועלים.רציו ואלוני לא בזק (ל"ת)
    קובי 06/10/2016 20:53
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 14.
    מי שיקנה פרוטרום ירוויח המון (ל"ת)
    קובי 06/10/2016 06:18
    הגב לתגובה זו
    4 2
    סגור
  • 13.
    אמרתי לא כיל בטח לא בזק ולא אל על.פרוטרום כן (ל"ת)
    קובי 06/10/2016 06:17
    הגב לתגובה זו
    2 2
    סגור
  • 12.
    תמיד צדקתי ראו כיל בזק חברה לישראל. וראו פרוטרום
    קובי 06/10/2016 06:15
    הגב לתגובה זו
    3 1
    קנו בכח פרוטרום ובנקים בעיקר פועלים. ממני לא תפסידו. לא לגעת באל על
    סגור
  • 11.
    המלצתי לכם בנקים פרוטרום ורציו לא כיל ולא בזק (ל"ת)
    קובי 06/10/2016 06:14
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור
  • 10.
    קנו פרוטרום וחזק קנו אלוני חץ לא טועה לעולם (ל"ת)
    קובי 06/10/2016 06:13
    הגב לתגובה זו
    6 0
    סגור
  • 9.
    שום מלכודת זה ימשיך לטפס לשיאים חדשים (ל"ת)
    קובי 06/10/2016 06:12
    הגב לתגובה זו
    1 3
    סגור
  • 8.
    במניות האחרות יש סחירות של פיצוציה
    ת"א 25 06/10/2016 00:16
    הגב לתגובה זו
    1 1
    במצב של ירידות אתה תקוע שם ומוכר כשהתחתונים למטה.
    סגור
  • 7.
    זה לא רק טכני. תביטו במכפילים. מניות 75 והיתר עדיפות ! (ל"ת)
    אחד העם 05/10/2016 23:11
    הגב לתגובה זו
    4 0
    סגור
  • 6.
    ליוסי פינק, יתכן באמת שזה יתהפך, אבל שים לב מה קרה
    יוני 05/10/2016 21:59
    הגב לתגובה זו
    4 1
    למדדי ה-75 והיתר, ב-9 השנים האחרונות. מדד ה-75 עמד ביולי 2007 (לפני יותר מ-9!!!שנים)על 1111 נקודות, והיום על 857 נקודות (ירידה של 23%). היתר עמד ב-2007 על 776 נקודות, והיום על 754 נקודות (ירידה ב-9 שנים של 3%). האם לדעתך אין כאן סגירת פערים? ואולי זה לא רק טכני?מה דעתך?
    סגור
  • מה אתה מסתכל על המדד עצמו?!
    סוחר נוסטרו 06/10/2016 09:14
    הגב לתגובה זו
    2 1
    תסתכל על המכפילים. חברות נכנסו ויצאו מהמדד כל השנים האלה זה בכלל לא אותו מדד. אתה כמו כל החובבנים מסתכל על המספר של המדד. תבחן אצ המכפיל שלו, אם תקבל תוצאה מעניינת - אז תתחיל לדבר
    סגור
  • 5.
    בבורסה משקיעים לטווח ארוך
    משקיע וותיק 05/10/2016 18:51
    הגב לתגובה זו
    20 3
    כל מי השקיע/משקיע/ישקיע לטווח ארוך יקצור פירות אם רק יהיה בעל אורך רוח וסבלנות.
    סגור
  • 4.
    הזהרתי את כולם מטבע מי ששמע חסך הון
    זקן בבורסה 05/10/2016 18:26
    הגב לתגובה זו
    6 1
    עכשיו אני אומר צפיוה קפיצה בדולר וכן קניתי היום מניות פרוטרום ותפרון אין לראות באמור המלצה
    סגור
  • 3.
    פריירים לא מתים , הם רק נכנסים לשוק כשהוא בשיא
    ושתי 05/10/2016 17:41
    הגב לתגובה זו
    4 3
    לא יאומן. מישהו עושה כאן תרגיל פסיכולוגי מדהים
    סגור
  • 2.
    האבסורד הגדול
    ירקרק 05/10/2016 17:35
    הגב לתגובה זו
    9 4
    ללא טבע, פריגו, מיילן, ואופקו שלאף אחת מהן אין קשר לישראל (למעט טבע שהמרכז שלה נמצא בישראל אבל הפעילות שלה כולה נמצאת בכל מקום בעולם פרט לישראל) וכולן חטפו בגל הירידות הגדול של מניות הפארמה בארה"ב - לולא כל אלה המעוף היה היום 1700 הנהלת הבורסה בת"א היא בדיחה אחת גדולה.
    סגור
  • 1.
    הצבור הישראלי ממש מפגר
    חחח 05/10/2016 17:03
    הגב לתגובה זו
    6 5
    בטח הם מכרו דירה שלישית והשקיעו בבורסה איזה כיף לקיסר ביבי שיש לו עם כזה חמור גרם וזה מה שביבי רוצה שכולם יפסידו את כספם בבורסה ולכן הקיסר לא יוריד מס על הבורסה כי הוא יודע שזה עם אהבל ואיך זה מסתדר עם ירידות המחזרים בבורסה. אם העם נוהר לקרנות המניות מה שבטוח שהקרנות לא קונות כיל
    סגור
  • מפגר מי שמאמין שהגיוס מהציבור-אולי מהקופות........ (ל"ת)
    שימי 05/10/2016 21:13
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור