הזדמנויות השקעה? 2 מניות נאסד"ק עומדות למבחן

ברבעון החולף מניות אבן קיסר ירדו ב-11% בניגוד למגמת העליות בנאסד"ק; אודיוקודס הציגה צמיחה של 9.7% לעומת הרבעון המקביל

מניות אבן קיסר (CSTE) ירדו ברבעון החולף ב-11% בניגוד למגמת העליות בנאסד"ק. שער השיא של המניה בשנה החולפת עמד על 44 דולר ושערה הנמוך הגיע ל-19.55 דולר. התנודה החדה בשער המניה תוך שנה מעיד על בעיות אסטרטגיות מהותיות בחברה.
בתחילת פברואר 2018 אבן קיסר פרסמה את מאזנה לרבעון הרביעי של 2017 ועברה להפסד של 4.9 מיליון (GAAP). ההפסד הושפע בעיקר מהוצאות משפטיות הקשורות להסכמי פשרה של 17 מיליון דולר. את 2017 סיימה החברה ברווח שנמוך ב-64% משנת 2016. אבן קיסר מעריכה שב-2018 היא צפויה לחזור לצמיחה במכירות וברווחיות בשיעור גבוה מציפיות האנליסטים. בחברה מבקשים להגדיל ולגוון את מקורות הייצור במטרה לשפר את יכולתה התחרותית.
הביטחון של אבן קיסר, בה מעורבת בניהול קרן טנא בצמיחה עתידית, לא חלחל למשקיעים ובעיקר לאנליסטים. נפח המסחר הממוצע ליום במניה נע סביב 228,000 מניות ולא מדובר במחזור מסחר חריג. אנליסטים מעריכים שתהליך הייצור והשיווק של החברה מתארך ויש לו כיום תחרות גם בשוק האמריקאי שנטה חסד למשטחי הקוורץ של החברה.
לכן הציפיות שהמניה תשוב ותתעורר התמתנו. משקיעים מחפשים אלטרנטיבות מעניינות יותר בתחומי טכנולוגיה. לדעתנו אבן קיסר צריכה להוכיח במאזניה הבאים שאכן חל שינוי במכירות וברווח כדי שמשקיעים יגלו מחדש את המניה. עד שתהליך זה יתרחש אבן קיסר אינה מהמניות המומלצות שלנו להשקעה. חובת ההוכחה לצמיחה מוטלת על החברה.
אודיוקודס מפתחת ורוכשת את מניותיה
חברת אודיוקודס (AUDC) נסחרת בנאסד"ק ובת"א והיא מניית ארביטראז'. החברה עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מוצרים להעברת קול ונתונים ברשתות תקשורת. בשלושת החודשים האחרונים עלתה המניה ב-6.5% ועיקר המסחר בה מתרכז בנאסד"ק ולא בת"א. המסחר היומי בת"א דל יחסית ולעיתים מוכר או קונה גדול יכול לעוות את פער הארביטראז'. שערה הגבוה בשנה החולפת עמד על 8.43 דולר והנמוך היה 5.83 דולר.
נפח המסחר היומי הממוצע במניה מסתכם בכ-135,000 מניות ולחברה יש תכנית רכישה שנתית של מניות בהיקף של עשרות מיליוני דולר דבר שנותן אמון כי החברה חושבת שמדובר בהשקעה טובה. אודיוקודס עקפה את תחזיות השוק ברבעון הרביעי של 2017 ופרסמה תחזית חיובית ל-2018. ברבעון החולף החברה הציגה הכנסות של 41.1 מיליון דולר צמיחה של 9.7% לעומת הרבעון המקביל. ב-2017 ההכנסות צמחו ב-7.7% לסכום של 157 מיליון דולר בהשוואה ל-2016.
ברבעון הרביעי על בסיס NON-GAAP  הסתכם הרווח הנקי ב-3.8 מיליון דולר וב-2017 כולה עמד הרווח על 12.2 מיליון דולר גידול של 29% בהשוואה ל-2016. במהלך 2017 ייצרה אודיוקודס 17.8 מיליון דולר מפעילות ובסיום השנה היו בקופתה כ-55 מיליון דולר. גם ב- 2018 החברה צופה גידול בהכנסות לרמה של 172-166 מיליון דולר. לטענתה היא הייתה יכולה לתת תחזיות לרווחיות גבוהה יותר אילו לא הייתה חשופה לבעיות שקל-דולר. החברה מצפה להרחיב את תחומי פעילותה ולכן היא הקימה חטיבה חדשה VOICE AL BUSINESS  וגם תכנס לפעילות בתחומי בינה מלאכותית.
אודיוקודס היא סוג של "יפיפייה נרדמת" בשוק המניות. חברה שצלחה קשיים, צמחה, רוכשת את מניותיה, יוזמת מהלכי פיתוח עסקיים, זוכה בלקוחות מובילים בעולם, והמניה רדומה כמעט נמה. מי שמחפש חברה עם צמיחה דו ספרתית, ניהול אגרסיבי, לא ימצא את מבוקשו באודיוקודס. מדובר בחברת צמיחה יציבה מתמדת והדרגתית שלעיתים רחוקות מאכזבת את האנליסטים.
שבתאי אדלסברג, שמוביל את החברה מאז היווסדה עושה  זאת צעד אחרי צעד מבלי לקפוץ מעבר לפופיק ועם מעט סיכונים יחסית למנהלים אחרים. אודיוקודס יכולה להיות מרכיב השקעה בסיסי בכל תיק מניות במיוחד אצל משקיעים לטווח ארוך שאינם בוחנים השקעה כל שבוע או חודש אלה במבט שנתי. מדובר בהשקעה יציבה שתניב תשואות בטווח הארוך.
** אין לראות במניות המוזכרות במאמר משום המלצה או אי המלצה להשקעה. כל משקיע צריך לבדוק את צרכיו הפיננסיים ופעולותיו עם יועץ ני"ע מורשה כחוק. 
הכותב הוא ד"ר אלכסנדר צימרמן, מרצה לניהול ושיווק במרכז לימודים אקדמיים – מל"א
תגובות לכתבה(16):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 16.
    כתבה מעניינת מאוד
    ימית 12/03/2018 18:44
    הגב לתגובה זו
    0 0
    עדיף צמיחה יציבה כמו אודיוקודס מאשר צמיחה מהירה ובלתי בטוחה כדי להשקיע לטווח ארוך מבלי להתאכזב,מאחלת הצלחה מרובה.
    סגור
  • 15.
    בהצלחה לאבן קיסר (ל"ת)
    ירדן 09/03/2018 13:18
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 14.
    באודיוקודס אין אף בעל ענין מוסדי
    גד 05/03/2018 12:26
    הגב לתגובה זו
    1 0
    לכן המניה רדומה למרות שמדובר בחברה טובה עם ניהול נכון.
    סגור
  • 13.
    2018 בפתח
    לני 05/03/2018 07:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    האם אנו זוכרים שלא היה תיקון כבר עשור? חברות כמו אבן קיסר יראו את עמצן דווקא בימים הקשים - חברות עם נכסים ממשיים סורדים תיקונים הרבה יותר טוב
    סגור
  • 12.
    אודיוקודס בדרך למכירה
    לוי 04/03/2018 22:52
    הגב לתגובה זו
    0 1
    כפי שזה נראה לי, זו חברה שחייבת להימכר לענקית. כל.האסטרטגיה שלהם נראת כמו צעקה ''קנו אותי''
    סגור
  • 11.
    אבן קיסר נסחרת קרוב למחיר השפל ההיסטורי
    ניב 04/03/2018 21:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אם החברה תציג שיפור קל ברווח ובמכירות יש סיכוי סביר שהמניה תבצע תיקון ב-2018.
    סגור
  • 10.
    בת״א המסחר באורי וקורס נמוך
    רוני 04/03/2018 20:26
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שער המניה נקבע בנאסדק כי בת״א היקף המסחר נמוך. החברה סובלת משער הדולר.
    סגור
  • 9.
    אחריות משקיע
    אריה 04/03/2018 18:49
    הגב לתגובה זו
    0 0
    משקיע הוא אחראי לא פחות מהנהלה. משקיעים חושבים שהם ישבו, לא יעשו כלום ויקבלו רווחים. שיתחילו להיות יותר פעילים בניהול החברות, לדרוש לדרוש לדרוש ואז לא יהיו הפתעות.
    סגור
  • 8.
    אודיוקודס תתעורר בקרוב
    יוני 04/03/2018 18:29
    הגב לתגובה זו
    1 0
    חברה טובה שצומחת ואין סיבה שתמשיך לישון.
    סגור
  • 7.
    פתיחת שווקים חדשים
    יוני 04/03/2018 18:04
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אודיוקודס עד כמה שהיא טובה, היתי נזהר להיכנס היום לשוק נוסף גם שהוא ״טבעי״ לה. נראה כי זה יצריך לא מעט השקעה ולא ברור מתי יבואו פירות...
    סגור
  • 6.
    ניהול של אף אחד
    אנטון 04/03/2018 17:54
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לדעתי חברה כמו אבן קיסר נמצאת בבעית ניהול לא ממוקד. לא ברור אפילו לישראלי המצוי מה היתרונות ומה החסרונות, איפה מקורי ולא. הפכו לשם גנרי וכך שכחו שצריך לנהל חברה בסדר גודל בין לאומי. היתי אומר שעדיף לעזור לתקופה עד שלא יחזרו להיות מה שהיו לפני עשור
    סגור
  • 5.
    אבן קיסר מתקשה במכירות בארה"ב וצריכה להתפתח לשווקים חדש
    אילון 04/03/2018 15:52
    הגב לתגובה זו
    0 0
    רק מציאת שווקים חדשים יביאו את החברה צעד קדימה במכירות וברווח.
    סגור
  • 4.
    כשהכל יורד גם מניות טובות יורדות
    אילן 04/03/2018 15:19
    הגב לתגובה זו
    2 0
    לכן אודיוקודס לא זינקה אחרי שפרסמה מאזן יפה.
    סגור
  • 3.
    אודיוקודס חייבת לחבור לחברת ענק
    עודד 04/03/2018 14:19
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אודיוקודס מתקדמת לאיטה אבל כדי לצמוח עליה לחבור לחברת ענק בעולם ולהציג ניהול יותר אגרסיבי ופורץ דרך.
    סגור
  • 2.
    קיבוץ שדות ים כבר עשה אקזיט גדול על אבן קיסר
    חבר שדות ים 04/03/2018 12:22
    הגב לתגובה זו
    1 0
    לכן חברי הקיבוץ לא ממש בוכים שהמניה ישנה בתרדמה קצרה...הם את הכסף אספו כבר לפני שנה וחצי..
    סגור
  • 1.
    אודיוקודס חברה צומחת אבל המניה רדומה
    אורון 04/03/2018 11:53
    הגב לתגובה זו
    2 0
    מניה רדומה שאינה מעוררת ענין ולכן המסחר בה שקט ללא סערה. אולי בעתיד גוף מוסדי יתחיל לגלות ענין והמניה תתעורר לחיים. הקניות העצמיות של החברה מקטינות את היקף הסחורה הצפה במניה.
    סגור