"התיקונים בשווקים הם לחצים זמניים בלבד"

הורדת שיעור המס על הפרטיים ומס החברות, והגידול במשכורות במשק האמריקאי משמעותיים הרבה יותר מעליית ריבית - אם תהיה
איתי לפקוביץ, צילום: יוני אוחיון צלמים
באפיק המנייתי אנו עדים לתיקונים בימים האחרונים בבורסות בחו"ל ובארץ. ירידות השערים נובעות מעליה בתשואה לפדיון של האג"ח הממשלתי ל-10 שנים שהגיע בשיא לשיעור של 2.9% כפי שצפינו בסקירות קודמות, עקב סימנים המעידים על תעסוקה מלאה, עליית הסבירות להעלאת ריבית נוספת השנה ועליה בשיעור האינפלציה.
התיקונים בשווקים הם לחצים זמניים בלבד. להערכתנו גם אם תהיה עליה נוספת בריבית או בשיעור האינפלציה, הורדת שיעור המס על הפרטיים ומס החברות, והגידול במשכורות במשק האמריקאי משמעותיים הרבה יותר.  הורדת המיסוי על הפרטיים מגדיל את הצריכה במשק וכך גם את ההכנסות של החברות, ובנוסף הרווחיות של החברות גם כן גדלה. גידול בהכנסות וברווחיות יגדיל את הדיבידנדים והרכישות העצמיות של החברות.
 
שוק האג"ח: לממש רווחים
גם באגרות החוב היו תיקונים בימים האחרונים בעיקר במח"מים הארוכים.לפני שנה בניגוד למגמת השוק המלצנו והשקענו באגרות חוב במח"מ ארוך כשהיה פחד בשווקים להשקיע בהן וכשהשוק תמחר העלאות ריבית שבפועל לא התקיימו וכך עשינו תשואה עודפת. בכתבה האחרונה המלצנו על השקעה באג"ח במח"מ קצר ובדירוג קצר. אנו ממליצים על מימוש רווחים באג"ח עם מח"מ ארוך שמיצו את עצמן ושהתשואה לפדיון שלהן אינה משקפת את הסיכונים הקיימים בהשקעה בהן. כמובן שנבחן את האפשרות לחזור ולהשקיע בהן אם התשואות יהיו אטרקטיביות.
  
הורדת המח"מ הכולל של ההשקעות מגנה על סיכונים של אינפלציה ועליות ריבית בארץ (למרות שבנק ישראל מוגבל ביכולת שלו לבצע העלות ריבית בשערים הנוכחיים של הדולר). כאשר המח"מ יתקצר עוד יותר ויתקרב לפדיון, השערים של אגרות החוב צפויים לעלות. 
 
כל נתוני הכלכלה חיוביים והצפי הוא לשנה חיובית בשוק המניות והשווקים לאחר סיום גל הירידות הקרובות בהמשך השנה צפויים להציג שיאים חדשים שיסתמכו על רווחים גבוהים יותר של החברות וגידול הדיבידנדים הצפוי. הירידות בשוק כעת מאותות לבנק המרכזי בארה"ב ה"פד" להיות מתון בהעלאות הריבית והנגיד החדש צפוי להתייחס אליהם.
ההמלצה שלנו להשקעה באג"ח היא במח"מ בינוני קצר בין 3 ל-4 שנים עד שהמחירים באגרות החוב הארוכות יחזרו לרמות אטרקטיביות יותר ובכל מקרה לא משנה המגמה בשווקים שעובר הזמן והאגרות שאנו מחזיקים ימשיכו להתקרב לפדיון המחירים שלהם יעלו.
הכותב הוא מנכ"ל ובעלים בחברת הורייזן שוקי הון
תגובות לכתבה(7):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    ההמלצה היחידה
    בני גור 20/02/2018 21:21
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זה לראות מה קורה מחר, ולומר המלצנו.
    סגור
  • 4.
    הלחוץ היחידי זה אתה
    בני גור 10/02/2018 22:36
    הגב לתגובה זו
    1 0
    שנתקע עם אגרות חוב ארוכות, ואגרות חוב אמריקאיות , וסופר כסף כל יום, תזכור היטב, זה רק התחלה, אתה תמחק כאן 5% מתיקי הלקוחות, כל מה שעשית ב 3 שנים.
    סגור
  • 3.
    תיקונים ????? זה כבר קרוב למפולת ......
    1 09/02/2018 13:27
    הגב לתגובה זו
    0 1
    זה לא תיקון זה פניקה
    סגור
  • 2.
    כל מי שמכר בימים האחרונים יצטער בהמשך
    משקיע 07/02/2018 13:16
    הגב לתגובה זו
    5 2
    כפי שהיה בכל התיקונים הקודמים.
    סגור
  • 1.
    לך תזבל למישהו אחר השוק ייתקן עוד 10% (ל"ת)
    יבלבלן 07/02/2018 08:22
    הגב לתגובה זו
    4 5
    סגור
  • לפחות
    בני גור 10/02/2018 22:37
    הגב לתגובה זו
    3 3
    פשוט נתקע, הוא מזכיר לי את הפרנק ההוא מהדולר
    סגור
  • אם יתקן עוד 10אחוז זה .....
    יוסף 08/02/2018 18:58
    הגב לתגובה זו
    7 3
    לא תיקון זה מפולת (20 אחוז מינוס).....אבל זה רק לרואי קצרי הטווח בסופו של דבר ההסתברות גבוהה מאוד התיק ירוויח בהרבה יותר את מה שהפסיד לכן לא מוכרים ולא מנסים לתזמן את השוק ,ירידות בשוק ההון זה חלק ממנו ונדרש מהמציאות הכאוטית שלו כדאי להמשיך בדרכו למעלה ולווסת את הכשלים המגולמים במערכת הכאוטית שלו .
    סגור