המניות בנאסד"ק: אמדוקס צומחת, סרגון לא מתאוששת

אלכסנדר צימרמן, צילום: יח"צ
דירקטוריון אמדוקס הבין שצריך לעודד את האטרקטיביות של המניה. בחברת סרגון קיימת וחוסר בהירות  עם מאזנים חלשים. אין סיבה להשקיע בחברה.
בחמש השנים החולפות 2017-2012 הניבה מנית אמדוקס +0.1% אמדוקס 67.66 +0.1% אמדוקס סגירה:0 פתיחה:67.94 גבוה:67.94 נמוך:67.43 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (DOX) בנאסד"ק תשואה של 100% ביחס למדד נאס"דק 100 שהניב תשואה של 135%. אמדוקס מפתחת ומספקת תוכנות ושירותים לחברות תקשורת כמו חשבוניות (בילינג) ללקוחות. שנת הכספים של אמדוקס מסתיימת ב-30.9, לכן המאזן שפורסם לרבעון השלישי לפני כשבוע היה מאזן שנתי. בשנה שחלפה הציגה אמדוקס הכנסות של 3.87 מיליארד דולר צמיחה של 4% בלבד בהשוואה ל-2016. הרווח התפעולי החשבונאי ( (GAARׂ ׂגדל  ב-7% ועמד על 517 מיליון דולר. הרווח למניה בדילול מלא עמד על 3.8 דולר ב-2017 מול 3.57 דולר ב- 2016.
הנהלת אמדוקס הבינה שעליה "לעודד" את המשקיעים לבחון לעומק את החברה. הנהלה החליטה להגדיל את הדיבידנד הרבעוני מ-22 סנט לרמה של 25 סנט. בנוסף, הדירקטוריון החליט להגדיל את תוכנית רכישת מניות החברה מ-256 מיליון דולר (תוכנית קודמת) לכמיליארד דולר (תוספת של 800 מיליון דולר). סכום הרכישה החדש שווה ל-11.5% מהון המניות של אמדוקס. ברור ששני הצעדים אמורים להגדיל את האטרקטיביות של אמדוקס בקרב משקיעים מוסדיים, במיוחד לאור ההנחה שהחברה תמשיך להציג גידול קטן לפחות ברווחיות ובמכירות.
נראה שמשקיעים המחפשים מניות עם דיבידנד, יציבות ומסחר רגוע, רכישות חוזרות בעת לחץ מכירות במטרה למתן ירידות, עשויים למצוא את מבוקשם באמדוקס. יתרון נוסף היא רמת סחירות גבוהה יחסית במניה שמאפשרת כניסה או יציאה בימי שגרה ללא תנודות חריפות. אמדוקס נראית כיום כאלטרנטיבה מעניינית להשקעה לטווח ארוך בהתבסס על נתוניה. בשנה החולפת המניה הגיעה לשיא של 67.98 דולר וכרגע שערה נע סביב 62.5 דולר. לא נתפלא לפיכך אם המניה תעלה כ- 10% במהלך 2018 ותגיע למחיר של כ- 69 דולר.
מניית סרגון נמחקת מהמסחר בת"א
בתחילת דצמבר 2017 תמחק  מניית {סרגון} מהמסחר בת"א ותסחר רק בנאסד"ק. Ceragon, היא עוד חברה מקבוצת רד בינת שבשליטת האחים זיספאל שנמחקת מהמסחר בת"א ומפסיקה להיות מניית ארביטראז'. קדמו לה: סילקום, רדוור ורדקום שעשו מהלך זהה. סרגון עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מערכות אלחוטיות בפס רחב. מתחילת השנה ועד השבוע איבדה המניה 38.5% מערכה.
במהלך השנים האחרונות נזקקה סרגון לגיוסי הון לאור הפסדיה שנצברו והכבידו על ביצועי החברה. בנובמבר פרסמה סרגון מאזן לרבעון השלישי בו הציגה שוב נתונים פושרים: הכנסות של 76 מיליון דולר 4% פחות מהרבעון המקביל ב-2016. ההכנסה מפעילות עמדה על 5.7 מיליון דולר ברבעון לעומת 5.8 ברבעון המקביל. החברה הסבירה שעסקיה מושפעים מפעילותה בהודו (31% מסך פעולתה) ואולי בעתיד אם העסקים בהודו יצמחו סרגון תציג שיפור בנתוניה. החברה (סימבול CRNT) חוזרת למסחר בארה"ב עם כ-36.5 מיליון דולר בקופתה ותקווה רבות שמשקיעים בארה"ב ימצאו בה עניין מחודש דבר שלא מצאו במשך השנים משקיעים בנאסד"ק וישראל.
13 שנה נסחרה סרגון בת"א לפני שהחליטה להימחק ולהיסחר רק בנאסד"ק. החברה דיווחה באוקטובר 2017 על קבלת הזמנה בהיקף של 5 מיליון דולר ממפעיל בחו"ל. לאורך השנים האחרונות סרגון הניבה מפח  נפש למשקיעים במיוחד בהשוואה לביצועים החיוביים במניות אלטרנטיביות במרבית אפיקי ההשקעה. מי שמאמין שהחברה תתאושש שיחזיק את מניותיו הישראליות במסחר בנאסד"ק שכן לארביטראז' יש שווי זהה כמובן והמניות בארץ יסחרו בארה"ב במונחי דולר. מי שמאס בהשקעה, ישנם לא מעט כאלה, יקבל את הערכתנו ויפרד לשלום מחברה שלא הוכיחה את עצמה כמעניינת או רווחית בשנים שחלפו. בקיצור – המלצה מכירה.
* המאמר מביע את דעתו של הכותב בלבד ואינו מהווה  תחליף להשקעות על בסיס יעוץ אישי כחוק. לצורך פעילות בניירות הערך שהוזכרו במאמר נדרש יעוץ מיועץ מורשה  כחוק ומי שפועל ללא יועץ עושה זאת על אחריותו האישית בלבד
 
הכותב הוא ד"ר אלכסנדר צימרמן, מרצה לכלכלה וניהול במרכז ללימודים אקדמיים-מל"א
תגובות לכתבה(15):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 15.
    השמועות לגבי סרגון
    סאקו 19/11/2017 08:18
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אומרות שהיא מעוניינת במיזוג עם חברה אחרת ומחיקתה מהבורסה הישראלית תקל עליה מבחינת הרגולציה לביצוע המיזוג. לידיעת המשקיעים, החברה עדיין רווחית ונסחרת במכפיל מגוחך...
    סגור
  • 14.
    סרגון תתאושש ומשקיעים זרים יהנו מהמניה
    דן 16/11/2017 11:25
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סרגון עד עכשיו הייתה חברה סוג ג' עם הפסדים מתמשכים. בוול סטריט היא תתאושש והאמריקאים יהנו מחברה מתאוששת..
    סגור
  • 13.
    אמדוקס התעוררה קצת הערב
    רני 15/11/2017 23:46
    הגב לתגובה זו
    0 0
    עלתה בניגוד לירידות בשוק במחזור גדול.
    סגור
  • 12.
    היקף הצמיחה של אמדוקס אינו מספק
    ניר 15/11/2017 15:30
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אמדוקס מציגה היקף צמיחה שנתי של 3-4% וזה אינו מספק מבחינת המשקיעים. הדיבידנד והרכישות החוזרות טובות.
    סגור
  • 11.
    השער של סרגון נקבע בארה"ב
    צבי 15/11/2017 09:41
    הגב לתגובה זו
    1 0
    הפסקת המסחר בת"א מורידה פלטפורמה לגיוס הון ואולם וול סטריט חוסכת רגולציה והוצאות מיותרות לחברה. על הרקע הזה אפשר לנסות להבין את מחיקת המניה מת"א.
    סגור
  • 10.
    טוב שנפרד מסרגון בת"א
    טל 14/11/2017 22:19
    הגב לתגובה זו
    2 0
    רק גרמה לי הפסדים גדולים.
    סגור
  • 9.
    אמדוקס עשויה להיות רעיון טוב לשמרנים
    רפי 14/11/2017 20:42
    הגב לתגובה זו
    0 0
    משקיעים שמרניים יאהבו את אמדוקס.
    סגור
  • 8.
    עד שאמדוקס זזה הנשמה יוצאת
    חיים 14/11/2017 16:14
    הגב לתגובה זו
    0 2
    חברה טובה אבל המניה כבדה מאוד ובקושי זזה במסחר.
    סגור
  • 7.
    אמדוקס שווה בדיקה
    גד 14/11/2017 15:16
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בגלל הרכישה החוזרת והדיבידנד במזומן.
    סגור
  • 6.
    אמדוקס גם רוכשת וגם מחלקת דיבידנד-שווה בדיקה
    תמר 14/11/2017 15:09
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לא הייתי ערה לעובדה שאמדוקס תבצע רכישות גדולות כאלו בנוסף לדיבידנדים. אמנם מדובר בהשקעה כבדה בעלת תנודתיות קטנה אבל יתכן שהיא שווה בדיקה למשקיע סולידי.
    סגור
  • 5.
    מס החברות האמריקאי יחול על חברות ישראליות?
    אודי 14/11/2017 14:05
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סבורני שלא יחול ולכן רישום בארה"ב לא יקנה הטבת מס לחברה שבסיסה בישראל.
    סגור
  • 4.
    התעללות במשקיעים
    סרגי 14/11/2017 14:00
    הגב לתגובה זו
    0 1
    כמשקיעה בסרגון בעבר, אני לא מבין מה עובר על הנהלת החברה. היתי מצפה להתערבות רגולטיבית אפילו. חופש פעולה של חברות המפסידות את הון המשקיעים הוא מוזר ולא מקובל. אני קורה לרגולטור לחשוב על הגבלות של שינוי מהות בחברות מפסידות!
    סגור
  • 3.
    מס אמריקאי
    ארי 14/11/2017 12:37
    הגב לתגובה זו
    1 1
    עם רפורמט המס האמריקאי, נראה לא רק מחיקות מהבורסה אלא גם חברות פרטיות ימחקו מה שוק. כל מה שכחלון עושה זה פוגע בשוק בשביל להטיב לעצמו בבחירות.
    סגור
  • 2.
    רכישה חוזרת גדולה היא הבעת אמון בחברה
    לימור 14/11/2017 12:29
    הגב לתגובה זו
    4 1
    במיוחד כשמדובר ברכישה חוזרת בהיקף של כמיליארד דולר. צרפו לזה את הדיבידנד שיגדל וברור שמצב החברה סביר.
    סגור
  • 1.
    לא מבין מדוע סרגון נמחקת מהמסחר בישראל
    אשר 14/11/2017 12:23
    הגב לתגובה זו
    0 1
    לא מדובר בחברה שהיא מציאה גדולה ולכן השוק בת"א אמור להיות מבחינתה גם אלטרנטיבה לגיוס הון. עזיבת אחד העם נראית לי הפעם תמוהה מבחינת קבוצת רד בינת.
    סגור