ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

תמרור אזהרה - האם נכון למכור שליטה במוסד פיננסי לקרן פרטית?

אליעזר כרמל
לאחרונה אנו מתבשרים על אפשרות של עסקות לרכישת שליטה בגופים פיננסיים מצד קרנות "פרייבט אקוויטי" בינלאומיות עתירות אמצעים .חשוב לדעת: קרנות מסוג זה מוקמות מלכתחילה לפרק זמן מוגבל, כ-9 עד 11 שנים.
השותפים המשלמים דמי ניהול קבועים ועמלת הצלחה, מצפים ממנהלי הקרן להניב תשואה ראויה שתחולק כדיבידנד לבעלי היחידות. אינטרס השותף הכללי בקרן כזו הוא למקסם רווחיות על מנת לדלג על המינימום השנתי שרק מעליו יהיה זכאי לעמלת ההצלחה. 
מיותר לציין כי קרן כזו הרוכשת גוף שמנהל כספים פנסיוניים מצויה הגדרתית בניגודי עניינים. לעתים ינחו הדירקטורים החדשים את מנהלי ההשקעות "לקחת" סיכונים גבוהים מהמקובל על מנת לקבל תשואה גבוהה יותר. בסיטואציה כזו - מנהל תיק השקעות לטווח ארוך שמקורו בכספי חיסכון חודשיים המיועדים להבטיח פנסיה סבירה בעת פרישה  עשוי למצוא עצמו בניגודי עניינים  ברורים ,שכן, תשואה קצרת טווח גבוהה  לשותפי הקרן תושג
רק ב"מחיר" של סיכון גבוה מהסביר לחוסכים .סיכון זה עלול להתממש רק לאחר שהקרן "תסיים" את חייה.
לחדי הזיכרון, אציין כי בשנת 2005 קבוצת קרנות בשם "סרברוס גבריאל" זכתה במכרז  לרכישת כ-10% ממניות המדינה בבנק לאומי תמורת 2.5 מיליארדי שקלים. בממשלה בירכו על התקבול הגדול, אולם בנק ישראל היה סבור אחרת. הואיל והשלמת העסקה וקבלת אישור להחזקת שליטה (יותר מ-10%), הייתה תלויה בהסכמת הבנק המרכזי, היא התעכבה בטיעונים שונים .אחד החשובים שלא הובלט היה שמוסד פיננסי, השני בגודלו בישראל ואשר משרת מאות אלפי לקוחות, אסור שיירכש על ידי גוף בעל אורך חיים מוגבל, שלעתים שוקל שיקולי רווחיות המנוגדים לאינטרס המפקידים.
הואיל והנגיד סטנלי פישר עמד על דעתו השלילית, למגינת לבם של ראש הממשלה ופקידי האוצר - לא יצאה העסקה לפועל. כשמדובר במוסד פיננסי, שאינו נתון לפיקוח בנק ישראל, הרשות המוסמכת לאישור מכירת שליטה כנ"ל היא רשות שוק ההון במשרד האוצר. גוף זה בגלגולו הקודם לא מיהר בעבר לאשר עסקות של מכירת שליטה גם לתאגיד שהוא "​GOING CONCERN" בגלל נימוקים שונים. במקרה דנן, הבעייתיות זועקת לשמים.
הכותב הוא אליעזר כרמל - דירקטור, יועץ פיננסי וכן כיו"ר וכחבר וועדות השקעה בגופים פיננסיים ואחרים.
תגובות לכתבה(1):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 1.
    בימים כתיקונם היית צודק..
    Z 21/08/2017 14:29
    הגב לתגובה זו
    1 0
    היום בריבית אפס וכשכולם משקיעים בכל מה שזז או מנסה לזוז זה פונזי של הממשלה והבנק המרכזי... דווק הטווח הקצר הזה עדיף על הפנסיה לטווח ארוך שבודאות תכנס לגריעת תשואה מטורפת עוד שנה שנתיי או שלוש...
    סגור