המניה שחייבת להיות בתיק ההשקעות שלכם

צ'ק פוינט ריכזה כותרות בימים האחרונים בשל הפיכתה (בנסיבות מצערות) לחברה הישראלית בעלת שווי השוק הגבוה ביותר. אלכסנדר צימרמן חושב שמדובר במניה שחייבת להיות בתיק ההשקעות שלכם
משנת 2003 ועד הרבעון השני של 2017 רכשה צ'ק פוינט +0.29% צ'ק פוינט 96.62 +0.29% צ'ק פוינט סגירה:0 פתיחה:95.77 גבוה:96.63 נמוך:95.61 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: כמחצית מהמניות שהנפיקה לציבור בנאסד"ק בשנת 1996. הרכישה היא סוג של דיבידנד והבעת אמון בחברה.
צ'ק פוינט הנסחרת בנאסד"ק הונפקה לציבור בשנת 1996. החברה מעסיקה כ-4,300 עובדים ב-42 מדינות בעולם והיא מפתחת ומוכרת תוכנה לאבטחה מידע. לאחרונה, עקב קריסתה של טבע, הפכה צ'ק פוינט לחברה הישראלית הגדולה ביותר מבחינת שווי שוק (נסחרת לפי שווי של 17.4 מיליארד דולר). צ'ק פוינט פועלת בתחום הסייבר שנחשב לחם בשווקים בגלל פריצות האקרים והצורך בהגנה על מערכות מידע חשובות.
בשנת 2003 החלה צ'ק פוינט בתוכנית רכישה חוזרת (ביי-בק) של מניותיה. החברה פועלת לפי העיקרון שבמקום לחלק דיבידנדים לבעלי המניות, עדיף לתת להם ערך מוסף בצורה רכישת המניות. מאז 2003 רכשה החברה, בשלבים מדי רבעון ועל פי מדיניות קבועה, כ-145 מיליון מניות בשווי ממוצע של כ-44 דולר למניה. שער המניה בארה"ב עומד כיום על כ-108 דולר כך שהרווח עומד על כ-142% מול שווי הקניה הממוצע המשוקלל. בהתחשב במפולת שפקדה את הנאסד"ק ב- 2008 הרי שמדובר ברווח נאה.
ביוני 2017 היו לחברה 163 מיליון מניות רשומות למסחר. נתון זה הוא לאחר רכישת המניות העצמית שרשומה כהשקעה במאזנים. החברה הקציבה סכום נוסף של מיליארד דולר לרכישה עצמית בשנה הקרובה, דבר שעשוי לצמצם את כמות המניות בשוק בלפחות 9 מיליון מניות נוספות (לפי שער 106 דולר) ולהעמיד את היקף הרכישה הכולל על 154 מיליון מניות שהן כמעט מחצית  מניות החברה שהונפקו.
חשוב לזכור שלאורך שנות קיומה מדובר בחברה רווחית המציגה גידול קבוע במכירת ובהכנסות, בתזרים, בשיעורי רווח נקי מתואם של לפחות 45% מההכנסות עם שיעור הוצאה של עד 10% על מו"פ. המאזן לינואר – יוני 2017 הראה רווח נקי חשבונאי מתואם (GAAP) של 371 מיליון דולר. הכנסות החברה מתחילת 2017 הסתמכו ב-894 מיליון דולר' גידול של 8% בהשוואה לתקופת המקבילה. צ'ק פוינט מייצרת כל רבעון מזומנים וכרגע מחזיקה בכ-3.81 מיליארד דולר בקופה. החברה אינה נזקקת למימון בנקאי וחלק משמעותי ממניותיה מוחזק על ידי גופים מוסדיים החפצים בהשקעה שהוכיחה את עצמה לאורך השנים.
החברה עומדת במבחן הרווח והעודפים
רכישה עצמית של מניות היא למעשה חלוקה של הון לבעלי מניות קיימים. רכישה עצמית מהווה איתות חיובי למשקעים ומאפשרת באופן יחסי את היחסים הפיננסים של החברה. התנאים לביצוע ביי-בק הם אותם התנאים לחלוקת דיבידנד - הצורך לעמוד במבחן הרווח ולהציג רווחים (עודפים) לחלוקה במאזנים. כתוצאה מהרכישה ההון הצף של החברה קטן. ובהנחה שהרווח של החברה לא משתנה, הרווח למניה (ERS) עולה וכתוצאה מכך מכפיל הרווח (RE) של צ'ק פוינט יורד.
חלק מהמשקיעים מעריכים שרכישת חוזרת מהווה איתות שמחיר המניה אטרקטיבי לחברה ולכן זהו סימון לכדאיות רכישה מצידם. לרכישה עצמית יש יתרון מבחינת חלק מהמשקיעים כיוון שחלוקת דיבידנד מזומן היא אירוע מס ( ניכוי מס במקור) בעוד שרכישה עצמית מנגד מצמצמת לחץ אפשרי במסחר בצ'ק פוינט בתקופה של ירידות שערים או חולשה זמנית במסחר. רכישה עצמית ממתמשכת של מניות שהחלה כאמור ב- 2003 אינה (בית המשפט העליון ע"א 8500/10) מהלך שנועד רק על מנת לחסוך מס וזהו יתרון נוסף לביי בק.
צ'ק פוינט הוכיחה מאז הנפקתה ב-1996 ומתחילת הרכישות לפני 14 שנה שהיא פועלת לטובת בעלי מניותיה באופן מושכל ומתמשך. החברה, כמעט תמיד, לאורך השנים עקפה את תחזיות האנליסטים לגבי מכירותיה ורווחיה. משקיעים המעריכים כי השווקים ימשיכו להיסחר במגמה חיובית בתקופה הקרובה עשויים לראות בצ'ק פוינט חברה ראויה להשקעה. המוניטין לאורך השנים הוכיח שהחברה עמדה בציפיות וביעדים וסביר להניח שתמשיך לעשות כך.
מניית צ'ק פוינט בעשור האחרון, מהלך עליות ענק:
** אין לראות בכתוב משום המלצה לקנות או למכור את ניירות הערך המוזכרים. על המשקיע לקבל ייעוץ אישי מיועץ מוסמך בהתאם לצרכיו
הכותב הוא ד"ר אלכסנדר צימרמן, כלכלן, מרצה לניהול ושיווק במרכז ללימודים אקדמיים - מל"א
תגובות לכתבה(13):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 10.
    מניה טובה אבל מאוד יקרה כרגע.
    סוחר 15/08/2017 22:40
    הגב לתגובה זו
    2 2
    לחכות לתיקון עצבני בשווקים ורק אז לקנות
    סגור
  • צ'ק פוינט נסחרת יחסית בזול לעומת המתחרות
    תמר 16/08/2017 13:24
    הגב לתגובה זו
    0 0
    איני סבורה שהמניה נסחרת במחיר גבוה. מחירה סביר. אם נשווה אותה למניות ענף הסייבר נגלה שהיא זולה יחסית.
    סגור
  • 9.
    צ'ק פוינט נהנית מניהול טוב
    בועז 15/08/2017 21:07
    הגב לתגובה זו
    2 0
    ניהול רציני ואחראי בלי לקפוץ להרפתקאות מיותרות הפך את החברה לטובה ומובילה.
    סגור
  • 8.
    מדובר בחברה שעוסקת בסייבר
    מיקי 15/08/2017 18:45
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זה תחום לוהט בעולם ולצ'ק פוינט יש פתרונות טובים כבר שנים. לא פלא שהמניה מענינת.
    סגור
  • 7.
    חברה טובה
    ניב 15/08/2017 16:24
    הגב לתגובה זו
    1 0
    לאורך השנים צ'ק פוינט מוכיחה עליונות טכנולוגית לצד ניהול שמרני וצנוע יחסית עם השקעה במו"פ.
    סגור
  • 6.
    חברה עם איכות ושמרנות
    טל 15/08/2017 13:41
    הגב לתגובה זו
    2 0
    השמרנות והתבססות על צמיחה עצמית עם מינימום רכישות עושה טוב לצ'ק פוינט. למה לחפש השקעות זרות כשיש אפשרות לבצע קניה עצמית של מניות ולהרוויח.
    סגור
  • 5.
    מחזיק בצ'ק פוינט עשר שנים וזו השקעה טובה
    משה 15/08/2017 13:18
    הגב לתגובה זו
    5 0
    הרכישה העצמית הגדולה ותוכנית הרכישה לשנה הקרובה של כמיליארד דולר נוספים הם מדיניות ניהול נבונה. גם אם השוק ירד כמות המניות "הצפה" תהיה מוגבלת למכירה.
    סגור
  • 4.
    תמיד עניין אותי - האם הם האלה שתוקפים בכדי להגן? (ל"ת)
    מוטי 15/08/2017 13:06
    הגב לתגובה זו
    3 1
    סגור
  • 3.
    חברה שרוכשת 50% ממניותיה מביעה אמון בעצמה
    דרור 15/08/2017 13:02
    הגב לתגובה זו
    2 0
    רכישה עצמית גדולה שכזו היא בהחלט הבעת אמון בחברה ובמניה. עדיף בעיני על חלוקת דיבידנדים חייבים במס.
    סגור
  • 2.
    אופציות
    מניה 15/08/2017 12:59
    הגב לתגובה זו
    0 0
    למען הדיוק יש להשלים גם את מספר האופציות שממושו למניות במהלך השנים (וזה לא משהו זניח). הרי ידוע שבמשך שנים חלקו אופציות ובעיקר המנכ"ל שקיבל רק אופציות במקום שכר (שקל או דולר)
    סגור
  • תדייק. לא רק כמה מומשו אלא כמה הוענקו ועדיין בתוקף
    ג 15/08/2017 13:42
    הגב לתגובה זו
    0 0
    כמות האופציות שלא מומשו (בדרך כלל זה לשנים רבות) עשויה לעלות על כמות המניות שנרכשו.
    סגור
  • כמות האופציות מהווה כיום 2% מהחברה
    עדי 15/08/2017 14:43
    הגב לתגובה זו
    4 0
    מדובר בכל כמות האופציות שניתנו לכל עובדי החברה כולל גיל שוויד שלא מקבל שכר או דיבידנדים. זו אינה כמות גדולה.
    סגור
  • 1.
    צ'ק פוינט מפגינה ניהול מצוין ומתמשך
    דב 15/08/2017 12:50
    הגב לתגובה זו
    7 0
    ניהול שמניב תשואה יפה למשקיעים ולא לוקח סיכונים מיותרים. אם היה ניהול כזה בטבע היא לא הייתה מתמוטטת. ניהול טוב שווה ישירות ערך למניה וזה מתבטא בצ'ק פוינט.
    סגור