18:01 מניית פייסבוק צללה הלילה במחזור גדול >>

21:06 הנפט קופץ 3% ונסחר מעל 52 דולר לחבית מזה 4 חודשים

18:35 מסיבת העיתונאים שהחריפה את הלחץ הערב במדדים >>

17:06 השערים היציגים: הדולר נקבע על 3.512 שקלים, האירו על 4.170 שקלים

16:41 בולטת באדום - מניית פייסבוק נופלת 2.5% בפתיחה בוול סטריט

15:29 דודו מזרחי מונה לתפקיד משנה למנכ"ל בקבוצת תנובה >>

14:20 ארדואן על משאל העם בעיראק: "חיילנו ערוכים לתגובה בגבול"

13:38 מניית איידיאו מאבדת 2.55% במחזור ער

13:04 יפן: ראש הממשלה הכריז על הקדמת הבחירות לחודש הבא

12:25 בולטות בת"א: פורסייט טסה 9%, קרדן אן.וי מזנקת 13.2%

11:57 מחאת הנכים: המשטרה חילקה דוחות למוחים שחסמו את כביש 1

10:47 סיטיגרופ: "הרוכשים בפועלים רואים בעסקה כהשקעה לטווח ארוך" >>

10:21 מניית ארפורט סיטי יורדת 2.3% ומשלימה 4 ימי ירידות רצופים

10:20 בולטות בת"א: אל על עולה 1.7%, פרוטרום עולה 1.3%

10:10 המשטרה החלה לחלק דו"חות לנכים שחוסמים את כביש 1 >>

08:44 כוחות צה"ל עצרו הלילה 20 מבוקשים ביהודה ושומרון

08:21 הדולר מאבד 0.4% ונסחר סביב 3.50 שקלים

08:18 עיראק: היום ייערך משאל העם לעצמאות הכורדים

07:53 האירו נחלש הבוקר 0.1% מול הדולר ונסחר סביב 1.193

07:52 מדד הניקיי היפני עולה 0.4%

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

המניה שמטלטלת את המשקיעים, הנה הסיפור

מוטי כהן, אנליסט טכני וכלכלי, על המניה שהייתה דומיננטית בשוק הסמארטפונים ומהר מאוד נשארה מאחור. שווה את ההשקעה? אתם תחליטו

 |  1
סיכון גבוה
Share
מניות  BlackBerry Limited (סימול: BBRY) חוו עליות וירידות יוצאות מהכלל מאז שהונפקו תחת השם RIM Ltd ב-1999. החברה התבלטה כאחת מיצרני הסמארטפונים הפופולריים הראשונים, והפגינה דומיננטיות בשוק מערכות ההפעלה עד שנת 2009 - לא מזמן. המתחרים השאירו אותה במהירות מאחור, וגרמו לדו"חות הכספיים ולמספר המשקיעים להיטלטל.
 
בלקברי ביצעה שגיאה יקרה כשהימרה שמספר משמעותי של צרכנים יעדיפו את המקלדת הפיזית על פני מסך המגע שפיתחה החברה שהייתה אז יריבתה הגדולה, אפל (Apple Inc., AAPL). מכשירי בלקברי איבדו במהירות את נתח השוק שלהם בשוק הטלפונים הניידים האמריקאי, ואת מקומם תפסו מכשירי אייפון, אנדרואיד ואפילו מכשירי ווינדוז פון. אף על פי שהחברה הפגינה מעט צמיחה בשוק היזמות ובמדינות מתפתחות מסויימות, הדו"חות הכספיים שלה התדרדרו במהירות.
 
לאחר שנים של עגמומיות שנקשרה לשם החברה, תחזיות חיוביות החלו לתפוס מקום בסיפורה של בלקברי, כשסימנים ראשונים לתפנית החלו להנץ. בלקברי הודיעה על תוכניתה להפוך לחברת יזמות תוכנתית (Enterprise of Things Software Company) ב-2016. היא מתמקדת בתוכנות אבטחה במובייל לאחר שנטשה את הנסיונות לפתח חומרה. בלקברי כעת מאפשרת ליצרני טלפונים אחרים להשתמש במותג שלה תמורת תשלום. השינוי הזה בוצע בחלקו הגדול דרך רכישת מספר חברות טכנולוגיה שפיתחו פיצ'רים של אבטחה עבור מכשירי מובייל, כמו Good Technologies, WatchDox, Secusmart ו-Movirtu.
 
המכה שחטף קו המוצרים העיקרי של בלקברי טלטל את החברה. התקבולים ירדו ב-35% במשך חמש שנים רצופות עד 2017. סך המכירות השנתיות היה 1.3 מיליארד דולר ב-2017, לאחר שב-2011 הן הגיעו ל-19.9 מיליארד דולר. מכירות התוכנה, שבהן התמקדו המאמצים להסבת ייעוד החברה, ירדו ב-26.7% במהלך 2017, לאחר שצנחו בשיעור של 31.2% ב-2016.
 
חדשות חיוביות בקשר למוצרי התוכנה של בלקברי בשווקי נהיגה אוטונומית וניהול מטען מפתות משקיעים שנואשים לבשורות טובות, אבל הנתונים היסודיים מצביעים שהחברה נמצאת, במקרה הטוב, בשלבים מאוד ראשוניים של תפנית. אנליסטים מצפים שהמכירות יתאזנו כשנתיים מהיום, כך שגם תחזיות ספקולטיביות לא חוזות צמיחה בטווח המיידי .
 
בלקברי לא הניבה רווחים מאז 2012, וההפסדים התפעוליים שלה הסתכמו ב-10.2 מיליארד דולר בחמש השנים שלאחר מכן. למרות הירידות הללו, החברה אכן הצליחה לספק תזרים מזומנים חופשי חיובי ב-2013, 2015 ו-2016. קשה להסתגל לכזו ירידה פתאומית במוצר העיקרי של החברה, אך החברה הגיבה בבנייה מחודשת שחתכה את רוב התשתית התאגידית ותקורת הייצור שלה. אם בלקברי תוכל להפגין צמיחה באמצעות מוצרי התוכנה השונים שלה בשנים הבאות, היא תהיה בעמדה טובה יותר על מנת לייצר רווחים.
 
גם במהלך התנודות, בלקברי שמרה על בריאות פיננסית. המנוף הפיננסי שלה היה ניתן לניהול על פי ההצהרות שפורסמו בפברואר 2017, עם מכפיל הון של 1.59. מדובר הנתון נמוך בהשוואה לזה של חברות תוכנה אחרות. בנוסף, בלקברי הודיעה לאחרונה שהיא עתידה לקבל מעל 800 מיליון דולר בעקבות פסיקה שהתקבלה לגבי בוררות חוזית בינה לבין קוואלקום (Qualcomm Incorporated, QCOM).
 
בלקברי הצליחה גם לממן מחדש חלק מחובותיה עם שטרי חוב חדשים בתעריפים נמוכים בכמעט 2.5 נקודות האחוז. לחברה גם יש נזילות מספקת ומעל הממוצע, עם שיעור נוכחי של 2.79%. נתון זה עתיד להשתפר לאחר שהכסף מפסיקת הבוררות מול קוואלקום ייכנס למאזן.
 
ההודעה על ההסדר הובילה לעלייה של 44% במניית בלקברי, שעתידה לקבל כסף מזומן בשווי של כחצי מההיוון על פי השוק שלה.
 
השילוב של אי וודאות תפעולית וסיכון פיננסי נמוך הובילו להערכות שווי משונות של בלקברי. המניה היא אחת הזולות מבין המתחרות על בסיס מחיר לערך בדו"חות, אבל היא יקרה מאוד בכל הדירוגים של רווח יישומי, בעיקר מחיר מועדי מול רווחים ויחס PEG. יחס PEG הגבוה מעיד שהתחזית לצמיחת החברה לא חיובית במיוחד ביחס למתחרים.
 
השווי של בלקברי יכול להתפרש הן כזול והן כיקר, תלוי בדעתו של המשקיע על הסיכויים של המניה לעלות. אם החברה תשתמש במזומן שקיבלה על מנת לבצע רכישות טרנספורמטיביות או לעודד צמיחה באזורים חדשים, יכול להתרחש שיפור מהיר בנתונים. עם זאת, החברה נמצאת בסיטואציה תפעולית שבה רמה גבוהה של אי-וודאות, ומתמודדת עם תחרות קשה מחברות טכנולוגיה יוקרתיות ובעלות משאבים רבים בהרבה. בלקברי היא סיפור מעניין, אבל בסופו של דבר מדובר בשם בעל יחס סיכון / סיכוי גבוה שלא מתאים לכל המשקיעים.


** אין בסקירה זו משום המלצה לקנות או למכור את השוק או מניות ספציפיות. העושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

תגובה אחת בדיון אחד

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
1 אורן 29/06/2017 10:11 מעניין מאוד (ל"ת)
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.