11:20 אינטק פארמה עולה 3.6% ומשלימה עלייה של 67% מתחילת השנה

10:42 בולטות בת"א: דלק קבוצה עולה 1%, אופקו הלת' עולה 1.3%

09:56 הדולר מוסיף 0.3% ונסחר ברמה של 3.523 שקלים

08:09 טבע הודיעה על השקת הגרסה הגנרית של DEPO-PROVERA בארה"ב >>

08:05 טרור בהר הדר: מחבל פתח בירי - שלושה הרוגים ישראלים

07:56 בורסות אסיה: הניקיי יורד 0.4%, שנחאי עולה 0.1%

21:06 הנפט קופץ 3% ונסחר מעל 52 דולר לחבית מזה 4 חודשים

18:35 מסיבת העיתונאים שהחריפה את הלחץ הערב במדדים >>

17:06 השערים היציגים: הדולר נקבע על 3.512 שקלים, האירו על 4.170 שקלים

16:41 בולטת באדום - מניית פייסבוק נופלת 2.5% בפתיחה בוול סטריט

15:29 דודו מזרחי מונה לתפקיד משנה למנכ"ל בקבוצת תנובה >>

14:20 ארדואן על משאל העם בעיראק: "חיילנו ערוכים לתגובה בגבול"

13:38 מניית איידיאו מאבדת 2.55% במחזור ער

13:04 יפן: ראש הממשלה הכריז על הקדמת הבחירות לחודש הבא

12:25 בולטות בת"א: פורסייט טסה 9%, קרדן אן.וי מזנקת 13.2%

11:57 מחאת הנכים: המשטרה חילקה דוחות למוחים שחסמו את כביש 1

10:47 סיטיגרופ: "הרוכשים בפועלים רואים בעסקה כהשקעה לטווח ארוך" >>

10:21 מניית ארפורט סיטי יורדת 2.3% ומשלימה 4 ימי ירידות רצופים

10:20 בולטות בת"א: אל על עולה 1.7%, פרוטרום עולה 1.3%

10:10 המשטרה החלה לחלק דו"חות לנכים שחוסמים את כביש 1 >>

08:44 כוחות צה"ל עצרו הלילה 20 מבוקשים ביהודה ושומרון

08:21 הדולר מאבד 0.4% ונסחר סביב 3.50 שקלים

08:18 עיראק: היום ייערך משאל העם לעצמאות הכורדים

07:53 האירו נחלש הבוקר 0.1% מול הדולר ונסחר סביב 1.193

07:52 מדד הניקיי היפני עולה 0.4%

20:30 לקראת תנודה חדה במדדים השבוע? שימו לב למצב הקיצון שמאיים להתפרץ >>

17:09 מחאת הנכים: כביש החוף נפתח לתנועה לאחר שנחסם למשך כשעה

17:03 שר החוץ הסעודי בנאומו באו"ם: "לא רואים סיבה להמשך הסכסוך הישראלי-ערבי

16:56 פרשת ישראל ביתנו: כתב אישום נגד איש העסקים משה קליסקי

13:55 מניית כלכלית ירושלים מרכזת מחזור חריג של 32.5 מיליון שקל >>

13:33 מדד SME60 ממשיך לתקן מעלה - מזנק עוד 1.4%

13:08 שטייניץ מגיב על החקירות בסביבתו >>

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

המלצה לא שגרתית בשוק המניות - לבוא בראש פתוח

אוהד חיים, אנליסט ני"ע זרים בלאומי שוקי הון, על ההשקעה עם הפוטנציאל הגבוה ביותר לתשואת יתר
 |  7
פוטנציאל השקעה
Share
על רקע השיפור היחסי בכלכלה האירופאית, בחרנו להתמקד בחיפושים אחר השקעה עם הפוטנציאל הגבוה ביותר לתשואת יתר. התוצאה - פורטוגל. כלכלה שיוצאת מבסיס נמוך, אך מראה שיפור ניכר בשנים האחרונות, גם ביחס למדינות אחרות באירופה.


פורטוגל היא מדינה קטנה בפריפריה האירופאית, עם תוצר נומינלי של 179 מיליארד אירו, הכלכלה העשירית בגודלה בגוש האירו. המשבר הפיננסי היכה במלא עוצמתו בכלכלה הקטנה, אך בשנים האחרונות היא שבה לפסי צמיחה ובלטה ביחס למדינות אירופאיות אחרות. פורטוגל מונה כ-10.5 מיליון תושבים. מאז המשבר, ביצעה פורטוגל שינויים מבניים שאפתניים בתחומים רבים במדינה: בשוק העבודה, מיסוי, רגולציה והסקטור הציבורי. רפורמות אלו תמכו בשיפור הכלכלי של המדינה. ההצלחה של הרפורמות באה לידי ביטוי בעלייה החדה בייצוא מהמדינה.

לפורטוגל יש קשרי מסחר משמעותיים עם ספרד, ושיפור של הכלכלה הספרדית תורם לשיפור גם בכלכלה הפורטוגלית.  בשנה האחרונה הכלכלה הפורטוגלית צמחה ב-2% והיא צפויה להמשיך לצמוח באופן דומה בשנתיים הקרובות.אחד האתגרים המשמעותיים עימם התמודדה פורטוגל היא הירידה בייצוא לאירופה, בהשפעת הדומיננטיות הסינית. הרפורמות שבוצעו בה בשנים האחרונות התמודדו עם הבעיה הזו. כך למשל, ב-2005 הייצוא היווה כ-27% מהתוצר וכיום הוא מהווה כ-40% מהתוצר. הצמיחה בייצוא של פורטוגל שנייה רק לגרמניה.המשבר פגע קשה בכלכלה הפורטוגלית עם אבטלה שהגיעה בשיאה ל-16.183%, ובקרב הצעירים לשיא של 40%. מאז, נרשמה ירידה חדה באבטלה ל-11%, ובקרב הצעירים ירדה ל-26%. עדיין מדובר ברמת אבטלה גבוהה הזקוקה לשיפור משמעותי, אך המגמה החיובית צפויה להימשך.

אחת הרפורמות שסייעה להפחתת האבטלה ולהגברת הגמישות בשוק העבודה הייתה הכשרת כוח עבודה בפורטוגל. בהשוואה למדינות אירופאיות אחרות, הכישורים הממוצעים של אזרחי פורטוגל הם נמוכים ומשקפים רמת חינוך ירודה. רק ל-43% מכוח העבודה הכולל, ול-67% מהצעירים מכוח העבודה יש השכלה תיכונית, כך שפורטוגל ניצבת כמדינה הרביעית מהסוף באירופה. בנוסף העלו את שכר המינימום ל-650 אירו. העלייה בשכר מינימום, בשילוב עם שיפור במיומנויות העובדים צפויה להוביל לשיפור בפרודוקטיביות של הכלכלה המקומית.

למרות השיפור בכלכלה ובתעסוקה בפרט, האינפלציה אינה מרימה ראש, עם קריאה נמוכה בשנתיים האחרונות של 0.5% ו-0.6% ב-2015 ו-2016 בהתאמה, והצפי הוא להמשך רמות אינפלציה נמוכות.

מאז הבחירות בנובמבר 2015 נהנית פורטוגל מיציבות שלטונית, וזאת בשונה ממדינות כגון איטליה. המפלגה השלטת היא מהצד השמאלי-סוציאליסטי מפלגת ה-PS. באופן מפתיע, דווקא המפלגות הסוציאליסטיות במדינה היו אחראיות להעברת רפורמות מרחיקות לכת, וגילו מחויבות גבוהה להתחייבויות לגוש האירו. רמות החוב הגבוהות של המדינה - 130% מהתוצר,  מקשות על הממשלה לבצע הקלות פיסקאליות. כדי להקל על הממשלה, התחייבה פורטוגל להפחית את החוב בצורה איטית ומדודה עד 2030 ל-120% מהתוצר. כחלק ממאמצים אלה, הגירעון הממשלתי, שבשיאו הגיע ל-11.2%, התייצב בשנתיים האחרונות, ונע סביב 2% מהתקציב השוטף. 

הסקטור הבנקאי, שעל חלקו במשבר דובר בהרחבה, רשם שיפור משמעותי במונחי הון ובנכסי סיכון. בניתוח מאזני הבנקים ניתן לראות כי הם חזרו למודל המסורתי - המימון מפיקדונות גדל, והמימון הבין בנקאי או באמצעות פנייה לשוקי ההון יורד. אלטרנטיבת המימון הזולה שייצר ה-ECB, עם השימוש באג"ח ממשלתי כבטוחה בהחלט קורצת לבנקים בפורטוגל. עם זאת, למרות השיפור הבנקים בפורטוגל הם נקודת חולשה, עם רמת הלוואות בפיגור גבוה. הממשלה ממשיכה לעבוד יחד עם ה-ECB לפתרון בעיית ההלוואות הרעות.

ההמלצה - חשיפה למדד המניות הפורטוגלי

מדד המניות העיקרי בפורטוגל הוא PSI-20, העוקב אחר 20 החברות בעלות שווי השוק הגדול ביותר בפורטוגל. מתחילת השנה רשם המדד עלייה של 23%, אך הוא עדיין רחוק ב-60% מהשיא אליו הגיע ב-2014. הסקטור הבנקאי מהווה רק 6.3% מהמדד. שלושת הסקטורים העיקריים הם חשמל - 30% , גז ונפט - 21% ועץ ומוצריו - 12%. המדד נסחר במכפיל רווח שהצפי שלו ל-2017 הוא 18. הצפי ל-2018 הוא להתכווצות משמעותית של המכפיל ל-15.3, מה שמשקף את הצמיחה הגבוהה הצפויה ברווחי החברות.

ניתן להיחשף למדד באמצעות תעודת הסל PGAL - Global X FTSE Portugal 20 ETF. ל–ETF דמי ניהול של 0.61%, תשואת דיבידנד של 3.55% ושווי שוק של 44.48 מיליון דולר. שווי השוק הנמוך אינו מייצג את רמת הסחירות והנזילות בנייר. נציין כי הסחירות והנזילות נגזרות מהמניות המרכיבות את המדד, שהן כאמור 30 המניות בעלות שווי השוק הגבוה בפורטוגל.

* מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

7 תגובות ב-6 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
6 יואל 30/06/2017 10:52 איפה מוממלץ להשקיע בפורטוגל,ממש תותח
לא כמו שלמה גרינברג שכותב כל שבוע כתבות ארוכות ומתישות עד שהקורא לא מבין את התכלס של הכתבה,אצל אוהד קצר רולע ותמציתי
5 פורטוגל 24/06/2017 21:58 האם יש גם תעודת סל ישראלית שעוקבת? (ל"ת)
4 יאיר 22/06/2017 12:02 יש סקירות ואנליסטים שבאמת שווה לקרוא, מוריד תכובע בנאדם
אין לך הרבה אנליסטים שבאים עם רעיונות מחוץ לקופסא בלי פחד. בעתונות הכלכלית בארץ, כולם קוראים המלצות בבארונס, מתרגמים לעברית ולוקחים ת'קרדיט. ישר כח אחינו!
3 מנהל השקעות ותיק 22/06/2017 10:34 איזה ביצועים, בלתי נתפס!
אני מקפיד לקרוא באתר הזה את כל הכתבות של המומחים השונים, יש מעניינים יותר ויש מעניינם פחות, אבל במבחן התוצאה לאוהד חיים אין מתחרים - כל המלצה, בול פגיעה! מדהים.
אבי 24/06/2017 17:02 שקוף
אני חושב שהיצירתיות שלך להגיב 3 פעמים בחמש דקות מדהימה.......
2 מוסדי לשעבר 22/06/2017 10:30 אוהד, אתה מספר אחד!
מדהים כמה ידע יש לבחור הזה, פשוט תענוג צרוף!
1 אחד שעוקב 22/06/2017 10:28 מוריד את הכובע
כל הכבוד לביזפורטל, סוף סוף משב מרענן של מקוריות וחשיבה מחוץ לקופסא, לצד כתיבה אינטליגנטית ובהירה. תמשיכו להביא עוד טורים וכתבות מהסוג הזה!! וכמובן יישר כח לכותב!
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.