16:50 רוסיה: כוחות צבא יוצבו באזורי חיץ בדמשק כדי לוודא שתישמר הפסקת האש

16:07 צוואה אחרונה: משפחתו של אמיר פרישר גוטמן תרמה את איבריו >>

15:06 הקצין שלכד את המחבל בפ"ת - "רדפתי אחריו תוך נסיעה" >>

15:05 בשורה לצרכנים: עמלות הסליקה של חברות כרטיסי האשראי יופחתו ב-50% >>

14:21 על רקע המתיחות בטורקיה: משרד החוץ החליט על סגירת שגרירות ישראל

13:00 פצוע בינוני בפיגוע דקירה בפתח תקווה; מסתמן שהרקע לאירוע לאומני >>

12:26 מזור עולה 3% במחזור חריג של 21.5 מיליון שקלים

11:51 פולין: הנשיא הטיל וטו על החוק שמאפשר הפקעת סמכויות מהעליון

12:02 ענבל אור לא תחזור לכלא - הפקידה את סכום הכסף הנדרש >>

11:14 פרשת הצוללות: אבריאל בר יוסף שוחרר למעצר בית למשך שבועיים >>

10:53 היום החל המסחר במניית תמר פטרוליום בבורסה בתל אביב >>

10:11 אפגניסטן: כ-35 הרוגים ועשרות פצועים בפיצוץ מכונית תופת בקאבול

09:39 עקב חשש להחלקה: כביש 70 נסגר לשני הכיוונים לאחר התהפכות משאית

08:54 ישראל מסרבת להסגיר לירדן את המאבטח שהותקף בביתו >>

08:43 הדולר מוסיף 0.39% לרמה של 3.571 שקלים

07:56 הנפט נסחר בשוקי המזרח סביב 45.8 דולר לחבית

07:55 ענקית האינטרנט גוגל תפרסם הלילה דו"חות לרבעון השני

07:54 בבורסות אסיה - הניקיי היפני מאבד 0.85% הבוקר

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תויגתב יכה
הכי בתגיות

המדד החדש שמשיקה הבורסה - האם הוא אטרקטיבי כיום?

 |  2
מדד נולד
Share
הבורסה הודיעה אתמול על השקת מדד אג"ח קונצרני חדש – מדד תל בונד גלובל. המדד יושק ב-16 ביולי, 2017, כאשר המועד הקובע לקביעת הרכב המדד יהיה בתום המסחר ב-6 ביולי. המדד יכלול את כל סדרות האג"ח הזרות שיעמדו בתנאי הסף למדד, כאשר בפועל מדובר ברוב סדרות האג"ח של חברות הנדל"ן האמריקאיות שהנפיקו חוב בבורסה המקומית בשנים האחרונות. מכיוון שרבות מסדרות אלו נסחרות בתשואה גבוהה יחסית לדירוג הפומבי שלהן, התשואה הגלומה במדד החדש צפויה להיות גבוהה יותר ממדדי התל בונד האחרים.
מה הופך אג"ח לזרה?


כחלק מהשקת המדד, הבורסה הוציאה הגדרה עדכנית למונח "סדרת אג"ח זרה". בדומה להגדרה במדדי המניות, גם כאן הזהות הלאומית של החברה נקבעת לפי מקום התאגדות החברה, היקף הפעילות בישראל, היקף נכסים בישראל, האם החברה ביצעה הנפקת מניות בבורסה בתל אביב, ועוד. מאחר שכל חברות הנדל"ן האמריקאיות שגייסו חוב בישראל לאחרונה עומדות בהגדרה של חברה זרה, אגרות החוב שלהן יחשבו לסדרות אג"ח זרות ולכן יכללו במדד החדש. ראוי לציין שהמדד לא יכלול, נכון להיום, אף סדרת אג"ח שאינה שייכת לחברת נדל"ן אמריקאית. על פי הערכה שביצענו על בסיס נתוני השוק הידועים היום, להלן סימולציה של הרכב המדד החדש:

נכון למועד כתיבת שורות אלו, המח"מ הגלום במדד החדש הוא 3.6 שנים והתשואה הגלומה בו עומדת על 4.6%. לשם ההשוואה, במדד תל בונד תשואות שקלי, בו כלולות רבות מחברות הנדל"ן האמריקאיות, המח"מ הגלום עומד על 3.6 והתשואה הגלומה עומדת על 3.55%, כלומר מדובר בתוספת תשואה משמעותית. עם זאת, חשוב לזכור שמדובר במדד בעל פרופיל סיכון גבוה במיוחד, שכן כל החברות הכלולות בו פועלות בתחום אחד – נדל"ן בארה"ב.למרות שנהוג להתייחס לכל החברות הללו כמיקשה אחת, ישנם הבדלים מהותיים בין החברות השונות, כפי שמתבטא גם בתשואה הגלומה בסדרות אלה. כך, התשואה הגלומה במויניאן א' עומדת על 3.2%, בעוד שהתשואה הגלומה באקסטל ב' (הנסחרת במח"מ דומה) עומדת על 11.7%, למרות ששתי החברות פעילות בתחום הנדל"ן במנהטן. הפערים בין סדרות האג"ח נוגעים להיקף הייזום בחברות השונות, איכות הנכסים, מיקום הנכסים, היבטי ממשל תאגידי ועוד. בשקלול כל הגורמים הללו, ובהתחשב בכך שכל החברות במדד חשופות לסיכונים דומים, אנו סבורים שבמשוואת סיכון-סיכוי מדד זה אינו אטרקטיבי מספיק ברמת המרווחים הנוכחית.

מאת: ידידיה אפק, אנליסט מדדים בפסגות

*הסימולציה למדד מבוססת על נתוני שוק הידועים במועד ההכנה ועשויים להשתנות בהתאם לשינויים בשוק. הרכב המדד הינו הערכה בלבד המתבססת על הכרות מוגבלת עם החברות המוזכרות, ועדת המדדים של הבורסה בת"א תיקבע בשבועות הקרובים את הרכב המדד הסופי.
 
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

2 תגובות ב-2 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
2 מסוכן 19/06/2017 09:56 ידידיה איך אתה לא מתייחס לסיכון
המטבעי??? תפתח דוחות ותראה שרובם לא עשו הגנות מטבע
1 לא מבין 19/06/2017 09:44 מרבית החברות לא עשו הגנת מטח!
איך בדיוק יחזירו את החוב אחרי שהדולר ירד מעל 7 אחוז?
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.