08:10 מזור חוזרת עם פער חיובי של 4.1%

08:10 טאואר חוזרת עם פער שלילי של 2.3%

08:10 טבע חוזרת עם פער שלילי של 1.2%

22:30 סגירה יציבה בוול סטריט: אפל איבדה עוד 1%, טסלה צללה >>

22:42 ג'ון מקיין הודיע כי החליט להצביע נגד ההצעה הנוכחית לביטול "אובמהקר" >>

20:26 העליות בזהב נחלשות לאחר סיום המסחר באירופה

18:26 טסלה השלימה ירידה בזק של 9% מהשיא, הזדמנות או סכין נופלת? >>

16:48 מדד הפחד (הויקס) קופץ 3.5% עם פתיחת המסחר בוול סטריט

16:00 תיק המניות של הקרן הגדולה בעולם - הנה ההחזקות המרכזיות >>

11:11 סגירה שלילית בבורסות אסיה: האנג סנג איבד 0.8%, ניקיי ירד 0.25% >>

08:46 היורו מטפס 0.3% מול הדולר ל 1.19 דולר ליורו

08:22 בורסות אסיה: מדד ההאנג סנג מאבד 0.8%

20:56 ענקית החיפוש רוכשת את חטיבת הפיתוח של HTC תמורת 1.1 מיליארד דולר >>

18:26 בורסות אירופה: הקאק מטפס 0.6%

15:39 רשות ניירות הערך האמריקאית: האקרים פרצו למאגר וגנבו מידע פנים >>

09:54 הזהב נופל מתחת ל-1300 דולר ברקע לזינוק בתשואות

08:51 ביל גרוס: "אם הפד' ימשיך לדבוק במדיניותו, ארה"ב בדרך למיתון" >>

08:22 מגמה חיובית הבוקר בבורסות המזרח: הניקיי מטפס 0.3%

23:05 סגירה מעורבת לאחר הצהרת הפד': מניות הטכנולוגיה משכו למטה, הבנקים עלו >>

17:57 אפל מאבדת 2.7% ברקע לביקורות מאכזבות על מוצר הדגל >>

11:48 אחד הסקטורים הבולטים של השנה האחרונה ממשיך להיחתך, הזדמנות קניה? >>

15:47 הערב ב-21:00: הנה התחזיות לקראת האירוע המרכזי של החודש בשווקים >>

11:54 הפאונד הבריטי קופץ 0.5% מול הדולר ל 1.35 דולר לפאונד

10:21 בורסות אירופה: המסחר נפתח בירידות שערים קלות, הקאק מאבד עד 0.1%

08:19 בורסות אסיה: מדד הונג קונג מטפס 0.3%

08:07 האירו עולה 0.1% מול הדולר ונסחר ברמה של 1.2 דולר לאירו

19:46 מנהל קרן הגידור הגדולה בעולם - "ביטקוין זו בועה" >>

16:09 מנכ"ל חלל תקשורת דוד פולק נחקר במסגרת פרשת בזק >>

15:41 בולטות בת"א: טבע נופלת 3%, פלוריסטם יורדת 4%

13:51 פרשת בזק: הותר לפרסום - גם מנכ"ל חלל תקשורת נחקר >>

13:00 כחלון חתם על צו שיאפשר נסיעה חינם בקו כרמיאל - אחיהוד >>

12:45 בולטות בת"א: טבע נופלת ביותר מ-4%, ארית מזנקת 7%

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

מאיפה תגיע האינפלציה בשנה הקרובה?

 | 
האינפלציה בישראל
Share
זה מספר שנים שישראל סובלת מדיפלציה (עד 2016) כאשר כעת, האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עלתה ב-0.7%. למעט סעיפי האנרגיה, האינפלציה עלתה ב-0.6% כאשר כמעט כמחצית מהנתון הזה מיוחס למחירי הפרות והירקות אשר עלו ב-9% ב-12 החודשים האחרונים. מסקנה: כעת סביבת האינפלציה נותרה נמוכה מאד, פחות מחצי אחוז - ורחוק מהיעד של בנק ישראל. 


קיימים שני כוחות עיקריים הפועלים לכיוון התמתנות באינפלציה בישראל: מגמת הייסוף המתמשכת בשקל והגברת התחרותיות. מנגד, במבט קדימה, לחץ לעליית השכר, אבטלה נמוכה, וביקושים מקומיים חזקים יחסית צפויים לפעול להאצה באינפלציה, בפרט במוצרים הבלתי סחירים.
 
עיקר ההשפעה של הייסוף והגברת התחרותיות (e-commerce בפרט) נמצא במוצרים הסחירים (מוצרי תעשייה). במשק הנמצא בצמיחה מהירה, היינו מצפים לראות האצה באינפלציה במחירי השירותים אשר מושפעים יותר מרמת הביקושים המקומיים במשק ומעליית השכר. מחירי השירותים מתחלקים לשתי קבוצות; שירותי דיור ושירותים אחרים.

שירותי הדיור בהחלט מהווים גורם דומיננטי ביותר התורם לעליית האינפלציה, אך עדיין אין סימנים להאצה בקצב עליית המחירים. ישנם אפילו סימנים להתמתנות קלה מסוף 2016 ועד אפריל 2017 לעומת שנת 2016. במרבית החודשים האחרונים, קצב הגידול השנתי היה נמוך מ-2% y/y,  לעומת 2.3% בממוצע של 2016. מאפריל 16 עד אפריל 17 סעיף הדיור במדד עלה ב-1.8% ותרם 0.45% לאינפלציה.מעניין לציין שבארה"ב מחירי השכירות בחוזים מתחדשים עלו ב-3.4% ב-12 החודשים האחרונים (מול 1.8% בישראל).
 
מה קרה למחירי השירותים האחרים (שירותי הארחה, שירותים אישיים, ושירותים עסקיים)?נתמקד בשירותים למעט שירותים ציבוריים אשר אינם מושפעים מכוחות השוק.


ניתן לראות שמחירי השירותים בישראל עולים בקצב מתון יותר מאשר בארה"ב, למרות שגם אצלנו שוק העבודה "מתוח" והשכר עולה בקצב של 3.9%, לעומת 2.5% בארה"ב. בהסתכלות על הדמיון בין ישראל וארה"ב (צמיחה סבירה פלוס, תעסוקה מלאה), ניתן לצפות לזחילת מחירי השירותים (כולל הדיור) בישראל כלפי מעלה בשנה הקרובה.
 
מסתמנת מגמת עליית מחירים בשירותי הארחה (2.5% ב-12 החודשים האחרונים), גם בהשפעת הגידול המהיר בתיירות הנכנסת בחצי השנה שעברה. 

גם מחירי השירותים העסקיים עולים (2.2% ב-12 החודשים האחרונים). יחד עם זאת, שירותים אישיים מתמתנים (עם עלייה של 0.6% בלבד). סעיף זה כולל שירותי בידור אשר ממשיכים ליהנות מהתגברות התחרות (כבלים, שירותי טלוויזיה). 

לסיכום, במשק בתעסוקה מלאה מלווה בחצי שכר והוזלות במחירי המוצרים הסחירים, סביר לצפות ללחצי אינפלציה במחירי השירותים, אותם שירותים אשר אינם חשופים לתהליך של הגברת התחרות. בסביבת המאקרו הנוכחית סביר לצפות להמשך עלייה במחירי השכירות, ואפילו להאצה מסוימת (סביר להניח עלייה של 2.5% ב-12 החודשים הקרובים, לפחות).

זאת, למרות הגידול הצפוי במספר הדירות המוגמרות בשנה הקרובה. לפי סביבת האינפלציה הגבוהה בארה"ב (בפרט במחירי השירותים), אין לפסול הפתעה כלפי מעלה באינפלציה של מחירי השירותים בישראל בשנה הקרובה. השאלה הקשה היא אילו כוחות יכריעו בהשפעתם על האינפלציה: המשך ייסוף בשקל והגברת התחרותיות או כוחות המאקרו הבסיסיים אשר צפויים להביא להאצה במחירי השירותים בישראל.

הכותב הוא יונתן כץ, כלכלן מאקרו, לידר שוקי הון
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.