ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

זבז'ינסקי מסמן לשנת 2017 בשוק המניות דווקא את המקום ממנו כולם מזהירים

רגע לפני תחילת 2017, הכלכלן במיטב-דש מתייחס למקום בשוק המניות ממנו הכסף יצא ורבים מזהרים
 |  12
מסתכל קדימה
Share
קיים קונצנזוס די רחב בקרב המשקיעים שלארה"ב צפויה שנה כלכלית טובה, אולי אפילו מאוד, ובאירופה יש בעיקר סיכונים. הבחירות בגרמניה, צרפת והולנד והבעיות בבנקים האיטלקים מאיימות על השווקים. לא צריך כמובן לזלזל בסיכונים באירופה. הם באמת גדולים ועלולים לגרור את היבשת למערבולת נוספת, דומה לאלו שכבר הכרנו בשנים האחרונות. יחד עם זאת, יש הרבה מאוד סיבות לגישה הרבה יותר מאוזנת על פני העדפה מוחלטת לשוקי המניות בארה"ב ביחס לאירופה.


באירופה מימוש הסיכונים הפוליטיים הוא בהחלט אפשרי, אך לא וודאי. הקיצוניים יכולים להפסיד בבחירות ולהישאר מחוץ לשלטון לעוד מספר שנים. לעומת זאת, בארה"ב הסיכון כבר התממש. מבחינת הסגנון והבטחות הבחירות "לה פן" כבר נבחרה לנשיאת ארה"ב. בחירתו של טראמפ, שנתפסת כעת כאירוע הטוב ביותר לכלכלה האמריקאית בעשורים האחרונים, מהווה גם הזדמנות, אך גם סיכון גדול. השווקים כרגע ממוקדים רק בחלקים החיוביים של התוכנית הכלכלית שלו, אך בהמשך עלולים לגלות את הצדדים הפחות חיוביים של מדיניותו ולא רק בפן הכלכלי.

צריך גם לזכור את הניסיון של השנה האחרונה. גם אם "המסוכנים" ינצחו בבחירות באירופה זה עדיין לא אומר שהשווקים יקרסו.בסופו של דבר מדובר בכלכלה, כאשר הנתונים הכלכליים באירופה משתפרים וקיים פוטנציאל להמשך. האבטלה באירופה ממשיכה לרדת, אך היא עדיין גבוהה בכ-2.5% מאשר לפני משבר 2008. לעומת זאת, המשק האמריקאי כבר נמצא בתעסוקה מלאה.האירופאים בעצמם לא נמצאים בדיכאון עמוק ורק מחכים שגוש האירו יקרוס ויקבור אותם תחתיו, כפי שניתן לעיתים להתרשם. בפועל, הסנטימנט באירופה, על פי הסקרים הרשמיים, נמצא באחת הרמות הגבוהות מאז הקמת גוש האירו, גם של הצרכנים וגם הסנטימנט העסקי.

שיקול מאוד חשוב נושא שוק המניות האמריקאי יקר הרבה יותר, באופן יחסי מאשר השוק האירופאי. הפער בין מכפיל הרווח של מדד S&P 500 האמריקאי לבין ה-DAX הגרמני נמצא ברמה כמעט הגבוהה ביותר בעשור האחרון. במבט קדימה, האיומים על רווחי החברות האמריקאיות גדולים יותר מאשר על החברות האירופאיות. הרווחיות של החברות האמריקאיות עלולה להיפגע מהתייקרות בעלויות המימון בעקבות עליית התשואות בשוק האג"ח, מהתחזקות הדולר ומעלייה בשכר העבודה. לעומת זאת, המטבע האירופאי דווקא נחלש, עלויות המימון של החברות האירופאיות זולות הרבה יותר מהמתחרות האמריקאיות, ושכר העבודה עולה הרבה פחות באירופה מאשר בארה"ב. אפשר גם לציין שאם ארה"ב בהנהגת טראמפ תעכיר את יחסיה עם הסינים או עם המדינות האחרות, החברות האירופאיות עוד עשויות ליהנות מזה ע"י תפיסת המקומות של החברות האמריקאיות בשווקים אלה.

גורם חיובי נוסף באירופה, זאת הסרת אי הוודאות בקשר למדיניות של הבנק המרכזי. ה-ECB אומנם עומד לצמצם את רכישות האג"ח שלו בשנה הקרובה, אך הודעתו על הצמצום עברה בלי ליצור מהומה וכעת יש לפחות חצי שנה של שקט ללא חדשות רעות מצד הבנק המרכזי.

הקונצנזוס הרחב בעד ההשקעה בארה"ב ונגד אירופה בא לידי ביטוי בכך שבשנה האחרונה נרשמו בעיקר משיכות הכספים מההשקעות במניות האירופאיות, בשעה שהכסף המשיך לזרום לארה"ב. סביר להניח שמרבית המשקיעים שרצו להקטין חשיפה לאירופה כבר עשו זאת לקראת ה-Brexit או משאל העם באיטליה. אם כולם כבר מכרו, אז איך השוק ירד? תנאים אלה הן קרקע פורייה דווקא לעליות שערים במניות האירופאיות
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

12 תגובות ב-10 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
10 רוני 01/01/2017 08:33 רק אופקו ! (ל"ת)
9 כלכלן 29/12/2016 20:29 זה אותו אחד שכבר 3 שנים אומר שמחירי הדירות ירדו (ל"ת)
8 יעקב 29/12/2016 16:42 עוד כלומניק שקנה עניבה על חשבוננו וכותב שטויות (ל"ת)
שי 29/12/2016 19:58 מי אתה יעקב שתקרא לבן אדם שאתה לא מכיר כלומניק? (ל"ת)
יעקב 31/12/2016 22:17 זהו שאני מכיר... (ל"ת)
7 שנקר בעז 29/12/2016 16:30 מסכים המניות באירופה יחסית זולות
כמשקיעה לטווח ארוך קונה באירופה כל מילה בסלע!!!
6 igal 29/12/2016 16:03 מסכים , אירופה והודו יותר אטרקטיביות להשקעה מארה"ב (ל"ת)
5 בא 29/12/2016 15:51 הרפובליקאים בצד שלנו ,אחת הסיבות ,הם רוצים שנשאר
בישראל ולא נבוא לארהב . ראו את מיקרה ליבריה ולמה הקימו אותה .
4 שתוק לטאה 29/12/2016 15:13 נער שליחויות . (ל"ת)
3 רועי 29/12/2016 14:43 מיטב דש - תתביישו !!
לא נשכח לא נסלח, את ההמלצות של מר צבי סטפק ! טראמפ אסון כלכלי, הבורסות יירדו, בלה בלה בלה.. מאז שנבחר הבורסות רק עלו, באירופה יותר מ - 10%. בקיצור, כנראה שהחברה שם לא יודעים כלום בכלכלה.. לא יודע מה יילד יום, בינתיים המשקיעים שלהם כבר איבדו 10%.. אולי הגיע הזמן לא לתת במה לאנשים האלה..
2 drors30 29/12/2016 13:15 זבז'ינסקי
צריך לנהוג תמיד הפוך ממה שהוא ממליץ
1 תשקיעו 29/12/2016 13:12 רק לא בישראל חבל שילאימו לכם את הכסף (ל"ת)
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.