21:17 מטבע הביטקוין נסחר לראשונה מעל 6,000 דולר ליחידה

20:46 התאגיד ששואף להשקיע 880! מיליארד דולר בעשור הקרוב בסקטור הטכנולוגיה >>

18:44 סגירה יציבה בבורסות אירופה: הדאקס קרוב לרמת ה-13 אלף הנק'

08:53 שוק המט"ח: הדולר מתחזק 0.6% מול היין לרמה של 113 יין לדולר

08:07 בורסות אסיה: מדד האנג סאנג מטפס 1%

21:09 הסיבות שהביאו לתנודה החדה הבוקר בשווקים, האם יש סיבה לדאגה? >>

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
הבתכב תוריינ

ניירות בכתבה

BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

סוגרים שנה - מה יקרה אם מיילן תחליט להיפרד?

ידידיה אפק, אנליסט מדדים בפסגות, על מניית מיילן, שרק חגגה 'יום הולדת' ממועד רישומה למסחר - ואולי היא כבר בדרך החוצה מת"א
 | 
באחוזת בית
Share
לפני שנה בדיוק החלה להיסחר בבורסה בתל אביב מניית מיילן (-1.35%) מיילן 13,150 -1.35% 17:24 19/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי מיילן בסיס:13,330 פתיחה:13,210 גבוה:13,240 נמוך:12,940 תמורה:26,695,799 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות , ענקית התרופות הגנריות האמריקאית. הרישום למסחר באחוזת בית לא היה מובן מאליו – החברה עשתה זאת כמחווה של רצון טוב למוסדיים הישראלים שהחזיקו בשיעור ניכר ממניות פריגו (-1.89%) פריגו 30,560 -1.89% 17:24 19/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי פריגו בסיס:31,150 פתיחה:31,150 גבוה:31,150 נמוך:30,350 תמורה:29,312,777 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות , עליה רצתה מיילן להשתלט. רוברט קורי, מנכ"ל החברה, הבטיח אז לבכירי הבורסה שהמניה תיסחר בתל אביב למשך שנה לפחות ללא כל קשר לתוצאות הצעת הרכש לפריגו. מהלך ההשתלטות ההוא כשל, אבל מיילן המשיכה להיסחר בבורסה המקומית עד היום, והיא נותרה החברה השנייה בגודלה (אחרי טבע (-1.32%) טבע 5,084 -1.32% 17:24 19/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי טבע בסיס:5,152 פתיחה:5,150 גבוה:5,175 נמוך:5,065 תמורה:47,486,257 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות ) גם לאחר ירידה של 22%.


כעת, לאחר שנה, האפשרות שהנהלת מיילן תחליט למחוק את המניה מהמסחר בתל אביב נראית סבירה, אך לא מחייבת. מחד גיסא, למיילן אין תמריץ אמיתי להמשיך ולהיסחר כאן. רוב המסחר היומי במניה עובר גם ככה בנאסד"ק, ובניגוד לטבע או פריגו, שלהן נכסים תפעוליים מהותיים בישראל, מיילן אינה מחזיקה כאן פעילות כלשהי. מנגד, עלות ההישארות בבורסה המקומית זניחה יחסית לחברה בסדר גודל כזה. בנוסף, במקרה של מחיקה מרצון עשויה המניה לעמוד בפני לחץ מכירות משמעותי יחסית – לא רק מתעודות הסל אלא גם מהמשקיעים המוסדיים הישראליים.

תעודות הסל והקרנות המחקות מחזיקות מניות מיילן בהיקף של 780 מיליון שקל, שאותן יאלצו למכור בעדכון המדדים הקרוב ב-9 בפברואר במקרה של מחיקה מרצון. סכום זה אמנם גבוה פי 30 (!) מהמחזור היומי הממוצע במניית מיילן בתל אביב, אבל נמוך מהמחזור היומי הממוצע במניה בנאסד"ק, שעומד על כ-260 מיליון דולר. אך תעודות הסל הן רק חלק מהתמונה – שאר הגופים המוסדיים הישראליים (קרנות נאמנות, קופות גמל, קרנות פנסיה וקרנות השתלמות) מחזיקים כ-3.5 מיליארד ש"ח במניות מיילן, נכון לסוף הרבעון השני. נתון זה אינו מפתיע, שכן מניית החברה הינה חלק משמעותי ממדד ת"א 100 עם משקל של כ-4%.מה תהיה ההשפעה של מחיקת מיילן מהמסחר בת"א על מחיר המניה?
קשה לדעת, בעיקר מכיוון שמחיר המניה מושפע הרבה יותר מההתפתחויות הפוליטיות והרגולטוריות סביב מוצר הדגל שלה, האפיפן. עם זאת, ניתן להשוות את מחיקת החברה למה שעבר על מניית מלאנוקס לאחר שזו הודיעה על מחיקתה מהמסחר בת"א ב-2013. מניית החברה מיוקנעם איבדה אז כ-21% מרגע ההודעה על המחיקה ועד שיצאה ממדד ת"א 25, ו-36% עד למועד מחיקתה מהמסחר. אבל עם כל הכבוד למיילן, יציאה של חברת התרופות האמריקאית ממדדי הבורסה צפויה להביא לאנחת רווחה של לא מעט פעילים בשוק ההון. הסיבה לכך היא ביקוש מצרפי משמעותי שיגיע לשאר המניות במדד ת"א 25 במועד עדכון המדד הקרוב.במצב הקיים, מניות המעו"ף צפויות לספוג היצע של עשרות עד מאות מיליוני ש"ח מתעודות הסל והקרנות המחקות במועד העדכון הקרוב, כתוצאה מהרחבת המדד ב-10 מניות חדשות. ההיצע המצרפי למדד ת"א 25 צפוי לעמוד על 900 מיליון ש"ח, אך אם מוציאים מהמשוואה את טבע, פריגו ומיילן (שמחיריהן נקבעים בעיקר במסחר בארה"ב) מתקבל היצע מצרפי של כמעט 1.5 מיליארד ש"ח.

הביקוש/היצע המצרפי הצפוי בעדכון המדדים ב-9 בפברואר, 2017

*הערכה זו מתבססת על נתוני שוק פומביים ועשויה להשתנות בהתאם לתנאי השוק

בתרחיש של יציאת מיילן מהמדד התמונה משתנה דרמטית. ההיצע המצרפי למדד גדל ל-1.3 מיליארד ש"ח אך כמחצית ממנו מגיע מההיצע של מיילן. ללא טבע, פריגו ומיילן מדובר על היצע מצרפי של כ-840 מיליון ש"ח (שרובו יתרכז במניות פועלים ולאומי).

הביקוש/היצע המצרפי הצפוי בעדכון המדדים ב-9 בפברואר, 2017, בהנחה שמיילן נמחקת מהמסחר

*הערכה זו מתבססת על נתוני שוק פומביים ועשויה להשתנות בהתאם לתנאי השוק

יציאת מיילן מהמדדים צפויה להשפיע גם מחוץ ל מדד ת"א 35 (-0.82%) מדד ת"א 35 1,435.56 -0.82% 17:24 19/10/2017 הוסף לתיק האישי מדד ת"א 35 בסיס:1,447.39 פתיחה:1,445.09 גבוה:1,445.56 נמוך:1,432.76 תמורה:742,774,987 לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים , מאחר שחלק גדול של החזקת תעודות הסל במניה יתפזר על פני כל מניות ת"א 100. בשל כך, צפוי הביקוש המצרפי למדד ת"א 75 לעלות מ-120 מיליון שקל במצב הקיים ליותר מ-400 מיליון שקל במקרה של גריעת מיילן.

בשל כך אנו מעריכים שגריעה של מיילן מהמסחר בת"א תוביל לעלייה ביתר המניות במדד ת"א 100 בטווח הקצר, ולירידה מסוימת במניית מיילן. לצד זאת, חשוב לזכור כי מדובר בהשפעות טכניות קצרות טווח, ולאורך זמן יהיו אלו הגורמים הכלכליים שיקבעו את מחירי המניות.


***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.