10:31 בולטות בת"א: פרוטרום עולה 1.4%, כלל עסקי ביטוח יורדת 1.3%

09:50 מחאת הנכים נמשכת: אוהל מחאה הוקם מול משכן הכנסת

09:20 ירושלים: 51 תושבי מזרח העיר נעצרו בחשד להפרות סדר

08:47 ח"כ אמסלם נגד פרקליט המדינה: "בסוף הוא רק פקיד" >>

08:11 הבוקר באסיה: הניקיי מטפס 1.2%, ההנג סנג יורד 0.7%

08:09 בחירות ביפן: שינזו אבה נבחר לראש הממשלה וימשיך לקדנציה נוספת

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

טלטלה פיננסית בדרך: מה קורה למערכת הבנקאית באיטליה?

גיל הוד, מומחה לשווקים עולמיים ויועץ לחברות בינ"ל, על הבנקים האיטלקיים רגע אחרי הברקזיט, ורגע לפני שמשאל העם האיטלקי יביא עמו סדקים חדשים
 |  2
Share
ההחלטה של בריטניה לעזוב את האיחוד האירופי היוותה סדק משמעותי ראשון בחומת האיחוד האירופי. באותה עת הציף גל שמועות את השווקים אודות מצבם הרגיש של בנקים מובילים בגרמניה ואיטליה. בחודש האחרון נראה היה שהשווקים השתחררו מפחד הברקזיט ומהחשש לאי יציבות פיננסית של בנקים מובילים ביבשת, ולכך תרמה ללא ספק חופשת הקיץ אליה יצאה אירופה, משקיעיה ומקבלי ההחלטות שלה.


החזרה לעבודה שוטפת מחזיר את אור הזרקורים אל הבנקים באיטליה ומצבם הלא מזהיר בלשון המעטה. הבעיה מתחילה כבר בשלב שבו מנסים באיטליה לאמוד את היקף ההלוואות הרעות שבידי הבנקים המקומיים. טווח ההערכות נע בין 200 מיליארד אירו ל-300 מיליארד אירו בהלוואות בעייתיות, כאשר במהלך השנים האחרונות הבנקים מחקו בספרי החשבונות הלוואות בסכומים מהותיים, אך עדיין הם משערכים ביתר את יתרת ההלוואות הרעות בספריהם. 

מגפת ההלוואות הרעות מקיפה את רוב רובה של הבנקאות האיטלקית. חסמי הכניסה להקמת בנק באיטליה היו נמוכים וכך צמחו להם לאורך השנים מאות בנקים, חלקם בסדר גודל של סניף בנק במדינות מערביות מקבילות. למרות זאת, מיקומה הגבוה של איטליה בכלכלה האירופית מעורר את הבהלה בשווקים מפני משבר רוחבי בבנקאות האיטלקית. מצבת ההלוואות הרעות והמחיקות לאורך השנים יצרו לבנקים הון עצמי שחוק ותיק אשראי באיכות ירודה. זהו מצב בלתי נסבל בעולם הפיננסי אשר מקשה מאד על גיוס הון וחוב.מבחני הלחץ לבנקים שערכו הרשויות בגוש האירו בסוף יולי, גרמו גם הם לחשש. חוסר האמון מתבטא גם בשווקים, בהם נסחרות ברמות שפל מניות הבנקים בכלל והאיטלקים בפרט (כמו  בנק  UniCredit שבעברו הקרוב נחשב מהמובילים באירופה). בנק מונטה די פסקי, הבנק הוותיק באירופה, לא עמד במבחני הלחץ (הבנק מסיינה קנה ב 9 מיליארד אירו את אנטונוונטה מ-ABN רק לפני כ-8 שנים, בזמן המשבר הפיננסי, ללא בדיקת נאותות, עסקה אשר מינפה וסיבכה אותו) והוא נמצא בסכנה מיידית.בעבר, כאשר מערכת בנקאית של מדינה הייתה מסתבכת, המדינה נחלצה לעזרתה (לדוגמה הבנקאות בישראל בשנות ה-80). אך כיום, בעידן שבו האיחוד האירופי הוא הריבון לכאורה, כללי האיחוד האירופי אוסרים זאת ומחייבים השתתפות של משקיעים בחילוץ דרך רכישת האג"ח של הבנקים. בפועל מדובר על העמסת החוב והסיכון, לפחות בחלקם, על כתפי הציבור ואת זה ממשלת איטליה מבקשת למנוע. ממשלת איטליה צריכה לפי ההערכות להזרים כ-40 מיליארד דולר לבנקים, אך חילוץ כזה אינו חוקי במסגרת תקנות האיחוד האירופים ויוצר מתיחות בהנהגת האיחוד.

בחודש אוקטובר אנו צפויים למשאל עם באיטליה. המשאל יהיה על הרפורמות החוקתיות שראש הממשלה מבקש להעביר. לאור ה"ברקזיט", זהו הימור מסוכן. ראש הממשלה האיטלקי מבקש באמצעות המשאל לשפר את ביצועי המערכת הפוליטית הלא יציבה אבל האיטלקים רואים במשאל העם הזדמנות להצבעת אי אמון אל מול הבנקאות הקורסת והמצב התעסוקתי. בדומה לאירועי הברקזיט, גם כאן הבטיח ראש הממשלה לפרוש אם יפסיד.

הסיטואציה הפוליטית מקרבת את המשבר הבא. ממשלת איטליה מעוניינת להפגין עצמאות ונחישות אל מול הציבור ונכנסת לעימות מול האיחוד על מנת לתמוך ישירות בבנקאות האיטלקית. תמיכה ישירה משמעותה עיקורו מתוכן של האיחוד ויכולתו להמשיך ולנהל משברים כלכליים בעתיד. מאידך גיסא, הפסד במשאל העם יהיה שקול ל"ברקזיט" ויביא גם הוא לסדקים באיחוד האירופי, כאשר הבנקים האיטלקיים נמצאים במרכז הסערה. התרחיש לטלטלה פיננסית ופוליטית הוא בסבירות גבוהה ועלול להתממש בקרוב מאד.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

2 תגובות ב-2 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
2 וייסמן 12/09/2016 09:02 ותודה על הכל (ל"ת)
1 פתח תקווה 11/09/2016 22:25 תותח. עוד מימי בית ספר הס (ל"ת)
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.