21:17 מטבע הביטקוין נסחר לראשונה מעל 6,000 דולר ליחידה

20:46 התאגיד ששואף להשקיע 880! מיליארד דולר בעשור הקרוב בסקטור הטכנולוגיה >>

18:44 סגירה יציבה בבורסות אירופה: הדאקס קרוב לרמת ה-13 אלף הנק'

08:53 שוק המט"ח: הדולר מתחזק 0.6% מול היין לרמה של 113 יין לדולר

08:07 בורסות אסיה: מדד האנג סאנג מטפס 1%

21:09 הסיבות שהביאו לתנודה החדה הבוקר בשווקים, האם יש סיבה לדאגה? >>

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

הסקטור שממשיך לספק תשואה עודפת - בכל חתך זמן

 |  2
Share
ריבית אבסולוטית שממשיכה להיות נמוכה, אשראי זול, שוק הון הפתוח לגיוסי הון, המשך שיפור בכלכלת ארה"ב, כמו גם היצע חדש שכמעט ואינו קיים, ממשיך לתמוך בענף הריטים בארה"ב שממשיך לעלות ולספק תשואות נאות. שוקי ההון בעולם עברו טלטלה בשבועיים האחרונים, בעקבות ה"ברקזיט" בבריטניה. שוקי המניות רשמו ירידות ואח"כ עליות נאות ומנגד באג"ח הממשלתיות, שעוד קודם לכן התשואה עליהן הייתה נמוכה, נרשמו עליות חדות והתשואות על אגרות החוב הארוכות של לא מעט מדינות צנחו לערכים נמוכים מאוד (חלקם לשלילי) ונמצאים בשפל של כל הזמנים. הערכות הן שהריביות בעולם צפויות להמשיך להישאר נמוכות מאוד בשנה - שנתיים הקרובות, מה שצפוי להמשיך לתמוך בנדל"ן המניב ובמניות הריט בפרט.


תשואה עודפת על פני שאר מדדי המניות גם מתחילת 2016
מהסקירה החודשית שפרסם איגוד קרנות הריט האמריקאי NARIET לחודש מאי, עולה כי קרנות הריט סיפקו תשואה עודפת מעל המדדים המובילים בכמעט בכל חתך הזמן. מתחילת 2016 ועד לסוף חודש מאי, מדד ה-FTSE NARIET, אשר כולל בתוכו מעל ל- 200 קרנות ריט בשווי שוק של כ-1000 מיליארד דולר, עלה ב-6.3%, וזאת לעומת עלייה של כ-3.5% במדד ה-S&P, עליה של3.3% במדד הדאו ג'ונס, עלייה של כ-2% במדד הראסל 2000  וירידה של 1% במדד הנאסדק. ניתן לראות שכמעט בכל חתך של זמן קרנות הריט סיפקו תשואה עודפת מעל המדדים המובילים.

קורלציה חיובית לשוק האג"ח
כאשר בוחנים את התנהגות הריטים לאורך זמן, קיים מתאם גדול לשוק אג"ח המקומי. מאז תחילת השנה התשואה על אג"ח לעשר שנים בארה"ב ירדה מרמה של 2.2% לרמה של 1.55% כאשר בתקופה זו, מחירי הריטים המשיכו לעלות. קרנות הריט רגישות למגמת שערי הריבית  מכיוון שהן שחקניות של תשואת דיבידנד; וכמו אג"ח, המחירים יורדים כשהריביות עולות, ולהיפך. בשוק הריטים בארה"ב מקובל למדוד פער בין תשואות דיבידנדים של קרנות הריט מול תשואת אג"ח ממשלתית לטווח ארוך כשפער התשואות הממוצע על פני זמן הוא כ-1.1%, בדומה לפער כיום (1.2%).חלוקה לסקטורים
בשונה מישראל, מניות הריט, כוללת מגזרים רבים, החל בקרנות ריט למשרדים ותעשייה, מסחר, מגורים, קניונים, דיור מוגן, ועוד. כמעט כל הסקטורים הציגו עלייה מאז תחילת השנה כאשר סקטור הנדל"ן לתעשייה הציג ביצועים טובים יותר בהשוואה לסקטורים האחרים ועלה ב- 14% מאז תחילת 2016.השוק ממשיך להיות פתוח להנפקות
מאז תחילת 2016 ועד לסוף מאי, בוצעו הנפקות ראשונות (IPO) והנפקות הון משניות בהיקף של כ- 15.5 מיליארד דולר וגיוסי חוב בהיקף של כ-17.5 מיליארד דולר. המשמעות העיקריות: קרנות הריט ממשיכות לגייס חוב והון "זולים" מה שמבטיח להן עלויות מימון נמוכות באופן היסטורי, גם בשנים הקרובות. עלויות המימון הנמוכות משפיעות ישירות על הגידול ב- FFO של החברות ויש לכך השפעה חיובית גם על שוויין. בנוסף, נציין, כי רמות המינוף הממוצעות של חברות הנדל"ן המניב בארה"ב אינן גבוהות מאד והן נעות סביב40-50%, כך שרמת הסיכון איננה גבוהה.

תשואת דיבידנד ותמחור:
מהסקירה החודשית שפרסם איגוד קרנות הריט האמריקאי NARIET לחודש יוני, עולה כי עבור שנת 2015 חילקו קרנות הריט האמריקאיות דיבידנד מצטבר בסך של 46.5 מיליארד דולר. תשואת הדיבידנד הנוכחית עומדת בממוצע על 4.2% כאשר שיעור החלוקה מה- FFO  עומד על כ-64%. מניות הריט נסחרות במכפיל FFO ממוצע של 15.2(תשואה של 6.5%) ושיעור המינוף הממוצע עומד כיום על כ- 39%.

מאת ברורית פיין, אנליסטית נדל"ן, לידר שוקי הון.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

2 תגובות ב-2 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
2 שרגא 19/07/2016 10:15 סקירה ידועה -יש קרנות ריט להשקעה בארה"ב
כתוב יבש ולא מספר על קרנות יוצאות דופן באיכותן.
1 אפי 18/07/2016 20:02 זה ברור - הצפי לעליית ריבית נדחה בענק
והקרנות הנל שממונפות בהתאם מרוויחיות מכך.ברגע שיהיה צפי להעלאת ריבית (ועליית ריבית בפועל) המגזר הזה כנראה יפגע יותר מכול מגזר אחר. חבל שמדביקים כותרת פופוליסטית כזו שתפיל תמימים בפך
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.