ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
הבתכב תוריינ

ניירות בכתבה

BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

הבנקים נפרדים מחברות האשראי - מה יקרה למניות הבנקים?

כפיר פדר, מנהל השקעות במנורה מבטחים, על מסקנות ועדת שטרום ועל כך שכעת יתאפשר למוסדיים להגדיל החזקותיהם במניות הבנקים
 | 
Share
השבוע החולף כלל שני אירועים מהותיים בנוגע לבנקים בישראל. מצד אחד, המסקנות המרכזיות של ועדת שטרום להפריד את חברות כרטיסי האשראי מהבנקים, ומהצד השני, ההודעה כי בנק ישראל יאפשר למוסדיים להגדיל החזקותיהם במניות הבנקים.


לאחר שנים של דיונים וציפייה למסקנות ועדת שטרום, שר האוצר, משה כחלון, ונגידת בנק ישראל, קרנית פלוג, הכריזו בשבוע שעבר על מסקנות הוועדה. המסקנות המרכזיות קשורות לחברות כרטיסי האשראי אשר בידי הבנקים. הוחלט כי הבנקים הגדולים, לאומי ופועלים, יאלצו למכור את לאומי קארד וישראכרט, בעוד בנק דיסקונט והבנק הבינלאומי יורשו להחזיק בויזה כאל למשך ארבע שנים ולאחר מכן ייקבע עתיד שליטתן.

תרומת חברות כרטיסי האשראי לרווח הנקי של הבנקים נמצאת במגמת ירידה. על פי המפקח על הבנקים, הרווח של חברות כרטיסי האשראי בשנת 2015 היווה 9.2% מהרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים בישראל, לעומת תרומה גבוהה בהרבה בשנת 2014 של 12.8% מסך הרווח. הפרדת חברות כרטיסי האשראי מהבנקים לא צפויה לעשות זעזוע מהותי ביציבותן, ומכירתן אף צפויה להכניס לבנקים לא מעט כסף.מחירי מניות הבנקים כבר מזמן מגלמים את ההפרדה הצפויה של חברות כרטיסי האשראי, ועל פי המתווה דיסקונט ומזרחי לא ייפרדו באופן מיידי מויזה כאל, מה שנותן להם תקופת היערכות לאחר בחינת ההשפעה על הבנקים הגדולים. צריך לזכור שהבנקים לא יקבלו את עמדת המפקחת על הבנקים ללא קרב. בסופו של דבר, נראה שבג"ץ יצטרך להחליט האם המהלך הוא נכון לציבור ובמקביל לא יפגע ביציבות הבנקים, כך שעדיין ישנו סיכוי ריאלי שבסופו של דבר הבנקים לא יצטרכו להיפרד מחברות כרטיסי האשראי.למעט הפרדת כרטיסי האשראי מהבנקים, הבשורה המרכזית היא עידוד של משרד האוצר, בנק ישראל והמפקח על הבנקים, להכניס שחקנים חדשים לתחום אשר יקבלו הקלות רגולטוריות, בעיקר בצורה של דרישות ההון ומגבלת הלימות ההון. קשה להאמין כי במדינה בה לא הוקם בנק עשרות שנים תיפתח התחרות לשחקנים חדשים כל כך מהר. בתחום הבנקאות, היתרון לגודל הוא מובהק, כך שהדרך עוד ארוכה מאוד עד שיקום פה שחקן מהותי שיוכל להתחרות בעמלות הבנקים.

עוד לפני שזה יקרה, צפויים הבנקים להתמודד עם הקדמה הטכנולוגית שתיצור תחרות במתן אשראי. מימון המונים, הלוואות עמיתים ואמצעי מימון נוספים הם תחומים פורצי דרך הנמצאים במגמת גידול משמעותי בשנים האחרונות. הבנקים יאלצו להתמודד עם התחרות הזאת הרבה לפני שיצטרכו להתמודד עם תחרות של בנק אחר.


בהודעה מהותית הרבה יותר, הודיע בנק ישראל ביום חמישי כי יאפשר לגופים המוסדיים להגדיל החזקתם במניות הבנקים ל-7.5%, זאת לאחר שהגביל אותם להחזקה של עד 5% בלבד. ההודעה משמעותית ביותר למניות הבנקים, שכן גופים מוסדיים רבים חיכו שבנק ישראל יאפשר להם להגדיל החזקות. ההגבלה הקודמת להחזקה של עד 5% היוותה משקולת על מניות הבנקים, גופים כמו קופות גמל, קרנות נאמנות, חברות ביטוח ותעודות סל לא יכלו להגדיל החזקתם במניות הבנקים.

הודעת בנק ישראל צפויה ליצור ביקושים למניות הבנקים, שעוד לפני ההודעה הזאת נסחרו במכפילי הון זולים. בבנק ישראל מצאו כי שיעור ההחזקות הנהוג בעולם עבור החזקות מוסדיים עומד לרוב על 10%, ובחלק מהמדינות אף על 15%, כך שיתכן ובעתיד יהיה מקום להגדלה נוספת. להערכתנו, ההודעה של בנק ישראל היא זו שתכתיב את הטון של מניות הבנקים בתקופה הקרובה.

פועלים (-0.28%) פועלים 2,498 -0.28% 17:24 16/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי פועלים בסיס:2,505 פתיחה:2,503 גבוה:2,511 נמוך:2,481 תמורה:99,303,469 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות  מכפיל הון - 0.79
לאומי (+0.67%) לאומי 1,940 +0.67% 17:24 16/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי לאומי בסיס:1,927 פתיחה:1,928 גבוה:1,940 נמוך:1,916 תמורה:103,723,792 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות  מכפיל הון - 0.72
דיסקונט (-0.77%) דיסקונט 909.9 -0.77% 17:24 16/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי דיסקונט בסיס:917 פתיחה:914.2 גבוה:916.1 נמוך:904 תמורה:19,662,534 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות  מכפיל הון - 0.52
מזרחי טפחות (-0.63%) מזרחי טפחות 6,305 -0.63% 17:24 16/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי מזרחי טפחות בסיס:6,345 פתיחה:6,323 גבוה:6,341 נמוך:6,264 תמורה:27,840,529 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות  מכפיל הון - 0.86
בינלאומי (0%) בינלאומי 6,693 0% 17:24 16/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי בינלאומי בסיס:6,693 פתיחה:6,693 גבוה:6,760 נמוך:6,693 תמורה:13,294,681 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות  מכפיל הון - 0.66

הבנקים עוד רחוקים מלהסיר את כל חששות המשקיעים. לא כל הבנקים עומדים בדרישות ההון של ועדת באזל ובנק ישראל. מזרחי עם מחסור קטן בהון ובנק הפועלים רחוק יחסית מעמידה בדרישה. החקירה של הרגולטור האמריקני עדיין מעיבה על פועלים ומזרחי. שוק המשכנתאות אמנם ממשיך לצמוח, אך קיימים סיכוני הלווים להחזר ההלוואות והבנקים צפויים להציג האטה משמעותית ברווחי הנוסטרו שלהם המושקעים בשוק ההון, בעיקר אלו אשר משקיעים רבות במניות. עם זאת, מניות הבנקים נסחרות במכפילי הון אטרקטיביים. שני הבנקים הגדולים, לאומי ופועלים, נסחרים במכפילי הון של בין 0.7 ל-0.8. בנק מזרחי, הנחשב שמרן בתיק הנוסטרו שלו, נסחר ב- 0.86 על ההון, לעומת דיסקונט הנסחר ב- 0.66 על ההון. אנו ממליצים על משקל יתר למניות הבנקים, מתוך החלק בתיק הנכסים המושקע במניות ישראל.




כפיר פדר מכהן כמנהל השקעות במנורה מבטחים ניהול תיקי השקעות בע"מ, והוא ו/או מנורה ניהול תיקים או חברות אחרות בקבוצת מנורה עשויים להיות בעלי ענין אישי בנושאי הסקירה. שיווק ההשקעות אינו מהווה תחליף לשיווק המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.