ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
הבתכב תוריינ

ניירות בכתבה

BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

סוף עונה במניות רשתות האופנה - משהו לא טוב קורה בסקטור

?צחי קלמין, יועץ כלכלי ומומחה לשווקים פיננסים, על האתגרים העסקיים, השחיקה ברווחים והתחרות הקשה שרשתות האופנה הנסחרות צריכות להתמודד עמם
 |  6
Share
משהו לא טוב קורה בסקטור רשתות האופנה בבורסת אחוזת-בית, לראשונה מזה זמן רב, כל ארבע חברות האופנה הציבוריות חתמו את הרבעון הראשון בהפסדים צורמים בהיקף מצטבר של כ-41 מיליון שקל. ברשת פוקס (-1.6%) פוקס 7,141 -1.6% 17:24 16/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי פוקס בסיס:7,257 פתיחה:7,290 גבוה:7,300 נמוך:7,141 תמורה:2,638,326 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות הסתכמו ההפסדים ב-19.6 מיליון שקל, ב גולף (-1.47%) גולף 562 -1.47% 17:24 16/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי גולף בסיס:570.4 פתיחה:570.4 גבוה:598.6 נמוך:552.1 תמורה:36,077 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות הסתכם ההפסד ב-16.7 מיליון שקל, קסטרו (-1.83%) קסטרו 12,310 -1.83% 17:24 16/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי קסטרו בסיס:12,540 פתיחה:12,540 גבוה:12,520 נמוך:12,080 תמורה:440,281 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות  עברה להפסד של 2 מיליון שקל וקבוצת  בריל (-4.23%) בריל 1,065 -4.23% 17:24 16/10/2017תל אביב הוסף לתיק האישי בריל בסיס:1,112 פתיחה:1,112 גבוה:1,065 נמוך:1,065 תמורה:5,059 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות חתמה את הרבעון בהפסד של 2.5 מיליון שקל.


אמנם, מבצעי המכירות לקראת חג הפסח נפלו השנה ברבעון השני, דבר שמסביר את ביצועי החסר, בשורת ההכנסות והרווח. אך ניתן להעריך כי לגבי חלק מהחברות, עיתוי הפסח אינו יכול להיות ההסבר היחידי. במסמך זה ננסה לבחון מהם האתגרים העסקיים העומדים בפני רשתות האופנה, האם מגמת שחיקת הרווחים עתידה להמשך והאם התמחור הנוכחי של מניות הסקטור מהווה הזדמנות קנייה.

הוצאות שכירות
אחד הסעיפים המהותיים והכבדים ביותר, מיוחס להוצאות שכר הדירה והתשלומים השוטפים למרכזי הקניות. השיטה הדורסנית בה פועלים הקניונים גורסת ששכר הדירה החודשי ייגזר משיעור מהפדיון או מסכום קבוע - הגבוה מבניהם. כלומר, אם רשת מסוימת השיגה פדיון נאה בחודש מסוים עקב מבצע או קמפיין, הקניון נהנה מתשלום גבוה יותר. מנגד, במקרה של האטה כלכלית או מלחמה וירידה במכירות, הקניון מקבל את שכר הדירה הקבוע. בנוסף, הקניונים נהנים מכך שהרשתות משלמות להם דמי ניהול, המגלמים בתוכם את השמירה, האבטחה, הניקיון, התחזוקה ועוד.חשוב לציין כי בשנים האחרונות חלה עלייה ניכרת בכמות שטחי המסחר ביחס שאינו פרופורציונאלי לגידול באוכלוסייה ולכוח הקנייה של הצרכנים, דבר אשר הביא לכך שבעבור מרבית הרשתות אשר הרחיבו את פעילותן ופתחו סניפים בקניונים ומרכזי הקניות החדשים, חלה ירידה בפדיון לחנות, ובהתאם - ירידה ברווחיות.הוצאות שכר עבודה
ארבע רשתות השיווק שמנינו מעסיקות למעלה מ-10,000 עובדים. מרבית העובדים בענף משתכרים שכר מינימום או שכר הגבוה במעט משכר המינימום, כך שכל העלאה משמעותית בשכר העובדים משפיעה באופן ישיר על סעיף ההוצאות הקבועות והרווחים. בחודש אפריל 2015 עלה שכר המינימום ב-8% לרמה של 4,650 שקל, והוא צפוי להגיע לרמה של 5,300 שקל עד סוף שנת 2017.

אתרי מכירות מקוונים
המסחר האלקטרוני מציג גידול מתמשך ועקבי בהיקף פעילותו, ובמהלך שנת 2015 רכש הצרכן הישראלי פריטי ההלבשה והנעלה בסכום של כ-700 מיליון שקל. המסחר האלקטרוני פותח בפני הצרכנים היצע בלתי מוגבל של מותגים בינלאומיים במגוון רחב של דגמים, עיצובים ומחירים. תחום המכירות המקוונות מחייב את השחקנים המסורתיים בענף להציע מחירים תחרותיים.                                                       
 
שוק האופנה המקומי הוא שוק סגור, רווי ובעל חסמי כניסה גבוהים. מרבית החברות הישראליות שניסו את מזלן בחו"ל כשלו ונאלצו לחזור להתמקד בישראל. דבר זה מעיד על פוטנציאל ההתרחבות המוגבל של מותגים ישראליים מחוץ לגבולות המדינה. יחד עם זאת, ניסיון העבר מלמד כי קברניטי רשתות ההלבשה ידעו לזהות את ההתפתחויות בענף, ולאמץ צעדי התייעלות אשר כללו בין היתר סגירת סניפים מפסידים, הרחבת מגוון המוצרים ועיבוי הנוכחות באתרי הקניות המקוונים.

אנו סבורים כי התמחור הנוכחי שבו נסחרות רשתות האופנה עשוי להוות הזדמנות השקעה מעניינת במניות אלו, שכן מחירי המניות מגלמים את מרבית הסיכונים התפעוליים שסקרנו. כך לדוגמה, לאחרונה דווח כי קרן ההשקעות הבריטית אייפקס צפויה לחתום על הסכם לרכישת 50% מרשת האופנה רנואר לפי שווי של 360 מיליון שקל. ניתן להעריך כי עסקה זו, אם תושלם, תהא הסנונית ראשונה בענף ההלבשה המנומנם.  
 


 
 
*מסמך זה אינו מהווה הזמנה לקנות או למכור ניירות ערך או נכסים פיננסיים כלשהם. צחי קלמין, אינו לוקח על עצמו כל אחריות להפסד ישיר או נסיבתי או לאי רווח כלשהו הנובע משימוש במסמך זה. צחי קלמין, עשוי, בהתאם למגבלות החוק, להיות בעלים, להחזיק, להשקיע או להתעניין, לקנות ולמכור במסחר בניירות ערך או בנכסים פיננסיים הקשורים במישרין או בעקיפין לנושא הדוח הזה. ידוע לקוראי המסמך כי אין הוא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בצרכים המיוחדים של כל אדם, ולצרכיו האישיים.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

6 תגובות ב-5 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
5 אבינועם 13/06/2016 19:41 אמא שלי תמיד אמרה
אבינועם, לך תלמד מקצוע, לפחות ככה יצא ממך מומחה לשווקים פיננסיים... חבל שלא שמעתי בקולה
4 אבי 10/06/2016 17:28 תיקון לכתבה
צחי, קסטרו לא עברה להפסד אלא שיפרה דראמטית את הרווח תפעולי שלה ל 2.4 מיליון שח לעומת 170 אלף שח, ושמה ללעג את שאר החברות בענף שהתבכינו על מועד הפסח
3 אני 08/06/2016 19:49 הקניונים
תעזבו את הקניונים.החזירים האלה עושקים אותכם ואתם אותנו.צאו לעיר עם חניות פרטיות הורידו עליות מיכרו באינטרנט.ושהקניונים יעמדו רקים.זה נקרה חלוקת כספום צודקת.
אפי 13/06/2016 10:31 לא מעשי כי בעיר אין חניה ואין נגישות
רק מרכזים שיוקמו מחוץ לערים יכולים לשלב בין עלות שכירות נמוכה וחניה בשפע.
2 סופי 08/06/2016 17:52 עדיף לקנות בגדים דרך האינטרנט
יותר זול, יותר מבחר .....
1 איילי 08/06/2016 15:55 המניה הכי טובה בסקטור הזה
היא קסטרו. מדובר בחברה שמרנית ולא ממונפת , עם הרבה מזומנים. הבעלים משפ' רוטר לא מחפשים הרפתקאות מיוחדות ולכן לא לוקחים יותר מידי סיכונים כדוגמאת גולף או פוקס. ולראיה הוציאו את הדוח הטוב ביותר מכל שאר החברות בסקטור ברבעון הקשה הזה. למרות הכל , הסקטור הוא בעייתי כפי שנאמר. תחרות חזקה מצד החברות עצמן , דמי שכירות גבוהים , עלות שכר כח אדם (במיוחד לאחר עליית שכר מינימום) וכן התחרות באינטרנט מאוד מקשים על הסקטור הזה. גילוי נאות - החזקתי בקסטרו עד לא מזמן בגלל שהחברה יחסית זולה , אבל הבעיות בסקטור דירבנו אותי לצאת החוצה.
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.