מניות דיבידנד – הטרנד הבא שאולי יתמודד עם הריבית האפסית

שמואל בן אריה, מנהל השקעות ראשי ישראל בקבוצת פיוניר, על השלכות הריבית האפסית והפתרון לאלה שעדיין מחפשים תשואה
שמואל בן אריה, צילום: רון אוריאל
רבות דובר על כך שהריבית האפסית עלולה לנפח את מחירם של נכסים פיננסיים שונים. ואכן, בשנים האחרונות שוררת ריבית אפסית בישראל ובעולם, ואנו רואים מקומות שבהם יש ניפוח מחירים ואף היווצרות של בועות, כמו למשל שוק אגרות החוב באירופה.
הדוגמא הבולטת ביותר בישראל הינה מחירי הנדל"ן. אמנם מחירי הנדל"ן עולים בישראל בגלל מספר רב של סיבות, ביניהן היצע נמוך, אבל גם לריבית האפסית יש חלק בכך. משקיעים רבים המעוניינים בתשואה שוטפת קבועה על חסכונותיהם, מגלים כי תכניות החיסכון הבנקאיות כבר אינן מאפשרות להם "לחיות מהריבית".
גם אפיק אגרות החוב לא מספק תשואה שוטפת, כאשר אג"ח ממשלתי ל-5 שנים מספק תשואה של כ-0.7% לשנה ואגרות חוב של חברות מובילות כדוגמת איגרות החוב במדד התל בונד 60 מספקות תשואה של כ-1.4% צמוד למדד. ולכן, כאשר הנדל"ן מספק 3.5% תשואה שוטפת משכ"ד, ההשקעה הופכת לאטרקטיבית מאוד ורבים מהמשקיעים פונים לשוק הנדל"ן. מצב זה הביא לנסיקה בלתי נתפסת במחירי הדירות, ולאחר העלייה המטורפת צריכים המשקיעים להודות על מזלם הטוב אם ישיגו תשואה שוטפת של 2.5% מהשקעה בנכס, וזה עוד לפני שלקחנו בחשבון את עלות התחזוקה של הנכס.
במצב שנוצר משקיעים אשר מחפשים הכנסה קבועה, במיוחד אלו אשר עד היום מצאו אותה בשוק אגרות החוב, יתחילו לחפש אותה במקומות חדשים שעד לא מזמן נראו להם מסוכנים. נראה כי אחת הדרכים שעדיין ניתן להשיג בה תשואה שוטפת גבוהה בשוק ההון הינה מניות הדיבידנד. במילים אחרות, מניות הדיבידנד נתפסות כחלופה איכותית להשקעה באג"ח כאפיק המניב הכנסה שוטפת. רמת הסיכון באפיק זהה לזו של מניות.
אני מאמין כי ההשקעה במניות דיבידנד תהפוך בתקופה הקרובה לפופולארית בקרב משקיעים המבקשים לייצר הכנסה שוטפת מתיק ההשקעות שלהם ובכך, מלבד הרווח השוטף מהדיבידנד, יכולות מניות אלו ליהנות גם מרווחי הון יפים. בבורסה בתל אביב לא חסרות חברות המחלקות דיבידנד בשיעורים גבוהים, בעיקר בגלל מבנה האחזקות של חברות רבות.
להלן מספר חברות יציבות כלכלית המחלקות דיבידנד קבוע ויציב:
איידיאיי ביטוח -1.66% איידיאיי בי 23,750 -1.66% איידיאיי ביטוח בסיס:24,150 פתיחה:24,150 גבוה:24,370 נמוך:23,690 תמורה:826,708 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - חברת ביטוח מובילה במשק אשר רק הולכת וגדלה ומראה יציבות לאורך שנים. החברה מנוהלת היטב וניצבת בעמדת זינוק טובה לקראת השינויים הצפויים בענף. לחברה מדיניות חלוקת 50% מהרווח כדיבידנד ובפועל חילקה בשנים האחרונות דיבידנד בשיעור גבוה יותר של כ- 70%-80% מהרווח. מחיר המניה היום משקף תשואת דיבידנד שנתית של כ-8.2%.
בזק -0.79% בזק 512.9 -0.79% בזק בסיס:517 פתיחה:519.6 גבוה:519.6 נמוך:512.7 תמורה:35,830,322 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - אחת מחברות התקשורת הוותיקות והגדולות במשק הישראלי ואחת מחברות הדיבידנד הגדולות במשק. החברה הינה מקור המזומנים העיקרי של קבוצת "בי קומיוניקיישנס" אשר בתיק הנכסים  שלה חברות נוספות לבזק, כגון חברת הסלולר פלאפון וספקית הטלוויזיה בלוויין YES. בזק מעבירה את מרבית רווחיה לבי קומיוניקיישנס. חלוקת המזומנים הזו נותנת למשקיעים מעין התחייבות כי הדיבדנד ימשיך לזרום. מחיר המניה היום משקף תשואת דיבידנד שנתית של כ- 9.2%.
ישראמקו יהש -1.72% ישראמקו יהש 45.8 -1.72% ישראמקו יהש בסיס:46.6 פתיחה:46.7 גבוה:46.7 נמוך:45.8 תמורה:9,861,655 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - חברת חיפושי הגז אינה ממונפת ונזילה מאוד. החברה הרוויחה ב-2015 כ-270 מיליון דולר, כלומר יותר ממיליארד שקל, בהמשך לרווח של כמיליארד שקל ב-2014. במהלך השנה הקודמת ייצרה החברה תזרים חזק של כ-350 מיליון דולר מפעילות שוטפת, בדומה ל-2014. בשונה ממניות הגז והנפט, מניית ישראמקו הציגה ירידות מתונות מאוד. סביר להניח שיחידות ההשתתפות הקשורות בסקטור הגז כמו אבנר, דלק קידוחים, ישראמקו ורציו עוד ימשיכו להגיב לכל התרחשות פוליטית. לכן, דווקא בעת הנוכחית, כדאי לבחון את ההשקעה במניות בסקטור זה. מכל חברות הגז ישראמקו מספקת למשקיעים חשיפה יציבה לסקטור תוך קבלת דיבידנד קבוע. השקעה בישראמקו מאפשרת למשקיעים להיחשף לסקטור הנפט-גז תוך נטרול הרבה מאוד מהסיכונים הקיימים בהשקעה ישירה בשותפות גז. מחיר המניה מספק נכון להיום תשואה של כ-5.4%.
ריט 1 +0.54% ריט 1 1,498 +0.54% ריט 1 בסיס:1,490 פתיחה:1,496 גבוה:1,500 נמוך:1,472 תמורה:2,693,350 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - הינה קרן השקעות בנדל"ן הראשונה בישראל, ומאפשרת  למשקיעים להשתתף, באופן לא ישיר, בהשקעה בנכסים מניבים. לחברה תיק נכסים מניבים מגוון. החברה מוגבלת בחוק בייזום ומחויבת בשמירה על רמת מינוף נמוכה שלא תעלה על 60% משווי נכסיה. בנוסף, נהנית הקרן מתשואת תזרים נקי (FFO) העולה על 9.5%. הקרן מספקת תשואת דיבידנד שוטפת אטרקטיבית לאור העובדה שמדיניות חלוקת הדיבידנדים של קרנות ריט הינה אטרקטיבית במיוחד. הקרן מחויבת בחוק לחלק את מרבית הכנסתה החייבת כדיבידנד. ריט 1, כמדיניות, מחלקת כדיבידנד את מלוא הכנסתה החייבת. מחיר המניה מספק נכון להיום תשואה של כ-4.8%. 
מיסוי מניות דיבידנד
צריך לזכור כי להשקעה במניות דיבידנדים יש חסרון מבחינת מיסוי. בעוד שהמס על רווחי הון משולם רק לאחר מימוש ההשקעה,  המס על דיבידנד במזומן מנוכה מיד עם קבלתו. בנוסף, חשוב לדעת כי לאור חוקים ומגבלות שונות, בחברות כמו ריט 1 וישראמקו, המס על הדיבדנד אינו מס דידבנד רגיל כמו בכל החברות העומד על 25%, אלא מס שולי שלרוב הינו גבוה יותר. 
 
 ***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תגובות לכתבה(9):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    מס שונה לריט 1 וישראמקו מול בזק מי אמר? (ל"ת)
    רו"ח 20/04/2016 10:53
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • ריט1
    רן 21/04/2016 08:42
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בקרנות ריט חבות המס חלה על המשקיע ולא על הקרן(שהיא פטורה ממס) ולכן שיעור המס בפועל גבוה יותר
    סגור
  • לא גבוה יותר
    דניאל 04/06/2016 11:26
    הגב לתגובה זו
    0 0
    פשוט בחברה יש לך מס חברות 25% ואז על דיב' עוד 25% בקרן ריט המשקיע משלם ישירות את המס השולי במקום דו שלבי.
    סגור
  • 4.
    בזק לא יכולה להמשיך לחלק דיבידנד כל כך גדול
    רמי א 19/04/2016 19:47
    הגב לתגובה זו
    2 4
    גם סופה של בזק יגיע, כל חברות הסלולר סובלות והיא פורחת. בסוף זה יגמר
    סגור
  • 3.
    ישראמקו מניית עוגן ל 20 השנים הבאות
    דיוידנד כמו שעון 19/04/2016 16:46
    הגב לתגובה זו
    5 0
    ולכשיפתחו את מאגרי דניאל יהיה שישו ושימחו ואולי נפט בשכבות התחתונות בתמר...
    סגור
  • הממשלה הגדילה משמעותית את התמיכה בחברות המתחברות
    אחד 21/04/2016 15:49
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לצנרת הגז.
    סגור
  • 2.
    כבר היינו בסרט הזה.
    ranr 19/04/2016 15:07
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בעבר, הדיבידנדים של חברות רבות היו גבוהים למדי וגם יציבים. בהמשך, לאחר מפולת 2008 הדיבידנדים הצטמצמו קשות והיה צורך לחפש אלטרנטיבות שהיו ברמת סיכון גבוהה יותר, כמו אופציות ושורטים. בכל אופן טוב לקבל מידע על חברות בארץ ובחו"ל שהן גם יציבות וגם משלמות דיבידנדים ברמות שמעל ל 5%.
    סגור
  • 1.
    מה עם דלק רכב?
    מיכל 19/04/2016 14:35
    הגב לתגובה זו
    2 0
    למה לא לקנות דלק רכב ? גם במניה הזו יש דיבידנד גבוה
    סגור
  • את צודקת אבל המניה על הפנים
    אורי 24/04/2016 08:09
    הגב לתגובה זו
    0 0
    וגם ק בוצת דלק
    סגור