ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

למה לי לזוז? על החלטת הריבית לחודש אפריל

יניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס, ואביתר בן דוד, אנליסט מאקרו באקסלנס, במאמר על החלטת הריבית לחודש אפריל ועל כך שבאמת לא היה צורך לשנות אותה
יניב חברון, צילום: יח"צ
בנק ישראל מותיר את הריבית לחודש אפריל ברמה של 0.1%, בהתאם לתחזיות הקונצנזוס. ולמה? שיפור בציפיות האינפלציה, ירידה בשצף הפחתות המחירים האדמיניסטרטיביות הצפויות, ניכוי מדדים נמוכים מהספירה השנתית, שוק עבודה חזק ונתוני צמיחה סבירים. כל אלו מציבים את הסביבה הכלכלית המקומית במקום טוב מזה שבו היתה לפני חודשיים, כלומר בתקופה בה הריבית נותרה ברמתה הנוכחית למרות הכל. אז למה לי לזוז היום?
בבנק ישראל מרוצים מהשיפור בציפיות האינפלציה - כבר בסקירת ריבית חודש ינואר ציינו כי הנימה הפושרת אותה הציגו בבנק בהחלטות הריבית האחרונות תומכת בציפיית מקבלי ההחלטות שם לשיפור משמעותי בציפיות האינפלציה, לאחר ניכויים של מדדי ינואר ופברואר הנמוכים. בבנק אכן קיבלו את מבוקשם, ואף ציינו בצורה מפורשת כי "החודש נרשמה עלייה חדה יחסית בציפיות לאינפלציה". עוד הדגישו כי "לראשונה זה שלושה חודשים נגזרות משוק ההון ציפיות חיוביות לאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים".
למרות השיפור בציפיות, בחטיבת המחקר מפחיתים תחזיות - נכון שציפיות האינפלציה רשמו שיפור יחסי, אך אנו עדיין מדברים על רמת ציפיות נמוכה. על רקע הנתונים הכלכליים הסבירים ביותר שמציג המשק הישראלי, בחטיבת המחקר בוחרים להציג את קו ה"זה לא אנחנו זה הם", המזכיר את זה שבו נוקטים מקבלי ההחלטות בפד.

והכוונה: עיקר הסיכונים עבור רמת האינפלציה והריבית מגיע מהכלכלה העולמית, מהחשש לירידות חוזרות במחירי הנפט והסחורות ומהפחתת תוואי הריביות הצפוי בעולם. גם להפחתות המחירים האדמיניסטרטיביות צפויה כמובן להיות השפעה לא מבוטלת. בכל אופן, על כל הגורמים הללו לבנק ישראל אין שליטה. לכן, מחליטים בחטיבת המחקר להפחית את תחזיות האינפלציה והריבית בצורה חדה יחסית.
היו גם מספר הערות מעניינות במסיבת העיתונאים: מדברי הנגידה עלה כי אחד הגורמים המרכזיים המשפיעים כיום על החלטות הוועדה המוניטרית הוא, איך לא, המשך העלייה החדה במחירי הדיור. זה לא שלא ידענו זאת לפני כן, אבל כאשר הנגידה מזכירה את הנושא באותה נשימה עם התבטאות כגון "המדיניות המוניטרית פועלת בסביבה מורכבת", ניתן להבין את חשיבות הדברים.

בנוסף, בשונה מהודעות הריבית עצמן, ד"ר פלוג רומזת כי האפשרות לריבית שלילית בישראל בהחלט קיימת, אם המציאות תדרוש זאת: "לרשות הוועדה ממשיכים לעמוד כלי מדיניות שונים, אשר בנקים מרכזיים אחרים ראו לנכון להפעיל בשנים האחרונות". להערכתנו, לפחות כיום, ריבית שלילית עדיין אינה נמצאת על השולחן, אך בבנק פותחים את האפשרות לכך בעיקר אם השקל יסבול מתיסוף משמעותי בחודשים הקרובים, כתוצאה מפערי הריביות שהעמיקו, לאחר החלטות הריבית האחרונות בגוש האירו וביפן.
תגובות לכתבה(4):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 4.
    ב״ י
    פטולוג 29/03/2016 16:42
    הגב לתגובה זו
    2 0
    כלכלת ישראל במדרון חלקלק כלפי מטה ובנק ישראל כמשקיף פסיבי מן הצד . מה שישאר לו בסוף , זה לקבוע שחולה ( משק ) מת ולחפש אשמים ( רק לו הוא עצמו ) .
    סגור
  • 3.
    הורדת ריבית מכאן והלאה תשיג רק את ההפך ובגדול.
    מ 29/03/2016 13:51
    הגב לתגובה זו
    6 2
    דהיינו תקבל שקל חזק יותר ותוהו בבוהו במערכת הבנקאית, כלי הריבית נשחק ואין מה להשתמש בו יותר כלפי מטה, ביפן מאז הורדת הריבית מטה הין התחזק בעשרה אחוזים....בנק ישראל שומר את הכדור האחרון במחסנית שהוא הדפסת הכספים לרגע שבו יפםרוץ משבר הנדלן והוא יפרוץ בטווח של שנתיים עד כמה שאני יכול להעריך באופן אישי.
    סגור
  • 2.
    בנק ישראל לוקה באימפוטציה מחשבתית .
    רונן 29/03/2016 12:22
    הגב לתגובה זו
    4 2
    בנק ישראל יודע שהריבית בישראל צריכה להיות לפחות 2 אחוז .ברור לו שהוא ניפח ומנפח בועה אימתנית בישראל על כל מה שמשתמע מכך .אך הוא מחויב למדיניות הבנקים המרכזים הגדולים .הוא כבר לקח את ההחלטה להקריב את את דור העתיד ואת כלכלת העתיד . בנק ישראל לא ייקח שום החלטה רדיקלית : מוניטרית או מנהלתית לטיפול בשוק האשראי ,הנדלן והריבית בכלל. וזאת על מנת להשאיר את האחריות לתוצאות ,על ממשלת ישראל ועל הריבית בחו׳ל (״אין לנו ברירה״)ולכן ימשיך לנהוג במדיניות ״הבת יענה של ״רואה, אך לא שייך לי״ . כבר 7 שנים הם מספרים לנו שהם מוטרדים משוק הנדל׳ן. גניבת דעת ותו לא . חבורה של אימפוטנתים שלא מצדיקים את שכרם.
    סגור
  • 1.
    כול הערכות שלך מנותקות מהמציאות בארץ , כנס...
    אנונימי 29/03/2016 11:30
    הגב לתגובה זו
    18 2
    שוק הדיור אני שומע אותך במדיה שזו אבי אבות הבועה , זאת אומרת שהמדינה בקריסה, בועה זו תתנפץ , תרשום לפניך אנשים לא גומרים את החודש 80% מהאזרחים חיים על הלוואות , יוקר המחיה בשמיים ,איזוצמיחה ... נתוני האבטלה לא נכונים , צריכים לקחת גם בחישוב את מקבלי אבטחת ההכנסה שאחרי 6 חודשים של דמי אבטלה לא מוצאים עבודה , הדור הצעיר ומעמד הביניים יורדים מהארץ , תנסה להשיג את הנתון של היורדים מהארץ ... למה נתון זה לא מפורסם אף פעם , שאל את עצמך ואת הגורמים המתאימים , שוק הדיור , מה אנו נמצאים ברברעיה הצרפתית שם כבר יותר זול ,נגידה שלא מבינה בכלום כבר 12 פעם אותה ריבית מה לעשות ...לא תהיה ריבית שלילית היא פשוט שומעת לגורו שלה סטנלי פישר , כלכלה עם חשיבה של המאה הקודמת ,רווחי החברות יורדים גם כאן וגם בחו"ל בגלל שהצריכה הגלובלית יורדת בלעדי צריכה אין צמיחה , אנו כאן בדפלציה אינפלציה שלילית מה יתן הורדת ריבית אנו נמצאים על 0.1% ריבית ,זה אפס במונחים כלכליים ,שוק הדיור ויוקר המחיה זה צריך להיות מטופל בצורה אגריסיבית , לשבור את כול המונופולים בארץ , יקח זמן אבל זו התשובה היחידה לאזרחי המדינה , יום טוב.
    סגור