11:11 סגירה שלילית בבורסות אסיה: האנג סנג איבד 0.8%, ניקיי ירד 0.25% >>

08:46 היורו מטפס 0.3% מול הדולר ל 1.19 דולר ליורו

08:22 בורסות אסיה: מדד ההאנג סנג מאבד 0.8%

20:56 ענקית החיפוש רוכשת את חטיבת הפיתוח של HTC תמורת 1.1 מיליארד דולר >>

18:26 בורסות אירופה: הקאק מטפס 0.6%

15:39 רשות ניירות הערך האמריקאית: האקרים פרצו למאגר וגנבו מידע פנים >>

09:54 הזהב נופל מתחת ל-1300 דולר ברקע לזינוק בתשואות

08:51 ביל גרוס: "אם הפד' ימשיך לדבוק במדיניותו, ארה"ב בדרך למיתון" >>

08:22 מגמה חיובית הבוקר בבורסות המזרח: הניקיי מטפס 0.3%

23:05 סגירה מעורבת לאחר הצהרת הפד': מניות הטכנולוגיה משכו למטה, הבנקים עלו >>

17:57 אפל מאבדת 2.7% ברקע לביקורות מאכזבות על מוצר הדגל >>

11:48 אחד הסקטורים הבולטים של השנה האחרונה ממשיך להיחתך, הזדמנות קניה? >>

15:47 הערב ב-21:00: הנה התחזיות לקראת האירוע המרכזי של החודש בשווקים >>

11:54 הפאונד הבריטי קופץ 0.5% מול הדולר ל 1.35 דולר לפאונד

10:21 בורסות אירופה: המסחר נפתח בירידות שערים קלות, הקאק מאבד עד 0.1%

08:19 בורסות אסיה: מדד הונג קונג מטפס 0.3%

08:07 האירו עולה 0.1% מול הדולר ונסחר ברמה של 1.2 דולר לאירו

19:46 מנהל קרן הגידור הגדולה בעולם - "ביטקוין זו בועה" >>

16:09 מנכ"ל חלל תקשורת דוד פולק נחקר במסגרת פרשת בזק >>

15:41 בולטות בת"א: טבע נופלת 3%, פלוריסטם יורדת 4%

13:51 פרשת בזק: הותר לפרסום - גם מנכ"ל חלל תקשורת נחקר >>

13:00 כחלון חתם על צו שיאפשר נסיעה חינם בקו כרמיאל - אחיהוד >>

12:45 בולטות בת"א: טבע נופלת ביותר מ-4%, ארית מזנקת 7%

10:53 יציבות בבורסות אירופה - הדאקס משיל 0.15%

08:19 הניקיי היפני משלים פערים - מזנק הבוקר 1.7%

08:18 טאואר חוזרת עם פער שלילי של כ-0.5%

22:18 ברקע לזינוק בתשואות: הזהב ממשיך לאבד גובה ויורד 1.2%

21:20 חובות צריך לשלם, וזה מתחיל להעיק על הצרכן האמריקני, האם אנחנו בדרך... >>

18:05 התשואות בשוקי האג"ח ממשיכות לטפס הערב >>

15:36 לב לבייב ושאול אלוביץ נפלטו מרשמית העשירים של 'פורבס' >>

15:35 בולטות בת"א: פרוטרום קופצת 2% במחזור הגבוה בבורסה

12:49 רוסאריו על מניית סינאל: שווי ראוי של 44 שקל לעומת שווי נוכחי של 32...

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תועדו םיחותינ רודמ

מדור ניתוחים ודעות

מדור ניתוחים ודעות

תויגתב יכה
הכי בתגיות

כדור השלג של הריבית האפסית מתחיל להתגלגל

זיו פניני, מנהל לקוחות נגזרים וסיכונים פיננסיים ב-IBI שירותי בורסה, על התופעות של מדיניות ריבית אפסית על שוק ההון
 |  20
Share
הריבית השלילית הנהוגה במספר מדינות חזקות, ומלחמת המטבעות שפרצה בין מדינות, מערערות את חוקי המימון המוכרים לנו בספרי הכלכלה וקוראות תיגר על ניהול הכלכלות הגדולות, ובעיקר על יצירת תוכניות נסיגה מאותה ריבית לא נורמלית הנמצאת כאן "רק לטווח קצר".


איני רוצה לעסוק כאן בהשלכות של אותה מדיניות, והאם היא מצליחה להחליש מטבע, לעודד צמיחה,  צריכה, ייצוא או שהיא רק מעודדת בזבוז, בועות נכסים ושחיקת חסכון ופנסיה. ברור שמדיניות כזו היא עניין מורכב - אמנם היא עוזרת במקום אחד אך פוגעת כתופעת לוואי במקום אחר, וצריך להצליח להוציא את המוץ מהתבן.

בנושא הריבית האפסית הגענו למעגל קסמים שכדי להפסיקו יאלצו נגידי העולם לשתף פעולה לטובת הכלל. לשם כך אני רוצה להגדיש שתי נקודות שחייבים לתת עליהן תשובה. בניגוד לסחורות, מניות ומדדים בהם ברור מהם נכס הבסיס, ריבית חסרת הסיכון והמטבע בו אנו משלמים על הסחורה. הרי שבמטבעות צריך לבחור מהו הנכס, מה המטבע, ומה יחס הריביות בין המטבעות. כלומר, בניגוד למדדי מניות ואג"ח במדינות בהן הבנק המרכזי מוריד את הריבית (אפילו לריבית שלילית) ומעודד קניית נכסים, במטבעות, כאשר בנק מרכזי מוריד את הריבית, בנק מרכזי אחר מיד מגיב ומוריד את הריבית שלו - זה יוצר פער נמוך בין המטבעות, ואנו עדיין נשארים עם תופעות הלוואי של הריביות האפסיות ללא השפעה אמיתית על שער המטבע.כשהריביות השליליות ישארו כאן לטווח מספיק ארוך, תעשיית הכספות תצמח (בה יצליחו לייצר צמיחה), כלומר הציבור יצרוך או יחסוך מחוץ למערכת הבנקאית. האם אז יהיה הרגע בו יזכרו כל הנגידים, שיכולה להיווצר סיטואציה בה הציבור רץ לבנקים הממונפים ורוצה למשוך את הכסף הנשחק מהמוסדות אשר יציבותם כה חשובה למשקים הפיננסים והריאליים עליהם אותם בנקים אמונים?

איני רוצה לנבור שוב ושוב בבעיות הגדולות העומדות לפתחם של הבנקים המרכזיים, אבל הייתי רוצה לדעת ששאלות אלו נשאלות ושהתשובות עליהן אכן מתקבלות באותם המוסדות, ומעגל הקסמים של תחרות 'למי יש יותר נמוך', עתיד להיפסק בזמן.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

20 תגובות ב-15 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
15 הבוכרי 21/02/2016 12:49 אמת לאמיתה הפונזי הגדול מעולם בעולם
כל מילה בסלע זיו תותח על
14 בנקאי 20/02/2016 19:22 צודק פניני זה כמו להיות חכם או צודק...
אם באמת נגיע לרגע של ריצת הציבור לבנק.. נגמר השוק הקפיטליסטי כפי שאנו מכירים אותו... הלאמות , סגירת בנקים ותספורות ל כ ו ל ם !
13 זי"פ 20/02/2016 19:18 תשובה אחרונה בהחלט...
11 - זה מורכב, פתיחת הקניון בחו"ל ברגולציה סבירה מול חנות המכולת היהירה כאן העבירה שחקנים רבים לשם.. ויהיה קשה להחזיר עטרה ליושנה... יחד עם זאת.. זמן.. דינמיקה של ירידות בשווקים וריביות נורמלית כאן כולל הורדת מיסים והקלה רגולטורית יכולה אט אט להתחיל במסע הקשה חזרה הביתה... 12- תודה.
12 פרופ' אבירם(איצ100) 20/02/2016 10:00 כתבה קצרה וטובה מאד. (ל"ת)
11 אמיר לב 19/02/2016 15:26 היי זיו שאלה
מה יהיה עם חוסר הנזילןת שיש בבורסה בישראל?ה יהיה עם המשחקים החזקים של אותה מכונת אלגו אלמותית שרומסת פה הכל?למה לא נותנים פיתרון לזה?המסחר בישראל מזעזע.
לבלב 20/02/2016 14:14 אז תחליף מקצוע
עצלן.
אמיר לב 20/02/2016 21:14 בוגר מאד כנס
עכשיו צא דביל
סוחר 20/02/2016 18:09 הוא דווקא שואל לעניין. (ל"ת)
10 זי"פ 19/02/2016 10:52 תשובות אחרונות...
8 - הנושא מורכב...יש ירושות קשות לנגידים שלא רוצים בלאגן במשמרת שלהם. 9 - הנך צודק בסוופים של השקל דולר פער הריביות הולך ונהיה שלילי ככול שעבר הזמן וככל שמגלגלים לתקופה ארוכה יותר, והוא עומד על מעל 1% ריבית שלילית לשקל, הנושא קיים בגין בירוקרטיה, כשל שוק טכני בסגירת הארבוראז, בריכוזיות בבנקים , ומקנס עקיף שמשית בנק ישראל על השורטיסטים, ככלל זה מאוד פוגע במגדרים, מוסדיים, יצואנים... אבל הכלבים נובחים והשיירה עוברת... תודה לכולם על התגובות.
9 סוחר פורקס 19/02/2016 07:34 בנגזרים על הדולר הריבית השקלית כבר שלילית.
ועדיין הדולר חזק מול השקל
8 אמיר 19/02/2016 01:31 הבנקים איבדו את זה לגמרי (ל"ת)
7 זי"פ 18/02/2016 16:29 עוד תשובה...
הכוונה היא שבניגוד למניות, במטבעות יש ריבית לכל מטבע וכאשר בנק המקומי מוריד ריבית והבנק הזר מוריד ריבית, הרי שפער הריביות בן המטבעות לא משתנה אבל הריבית בכל משק נמוכ/ אפסית/ שלילית, ובכך אין השפעה על שער המטבע המצטלב אבל יש השפעת לוואי על הכלכלות...
6 זי"פ 18/02/2016 16:25 תשובות...
1 - ניתוח נכון אני רואה אתך עין בעין, גם אני מאמין במס על המרות לטווח קצר שיכנס בשלב זה או אחר... 2, 3 - צודקים גם כן... 4 - לא... אבל בעבר כבר קרו הרבה דברים שלא האמנתי שיקרו...
5 לא מובן 18/02/2016 15:46 מה הכוונה פער בין המטבעות נשמר?
הרי יש הורדת ריבית לא??
4 שאלה 18/02/2016 15:19 האם אתה מאמין כי בישראל תהה ריבית שלילית? (ל"ת)
3 הצייד 18/02/2016 15:01 מלכוד 22 (ל"ת)
איל 19/02/2016 18:26 ריבית שלילית היא מלקוש ומילקוד
אם יחלו הרגולטורים בריבית שלילית הם יפילו את הכלכלה לתהום בגלל שכל נסיון לחיסכון הכשל מראש כלל גם שוק הפנסיה
דן חסכן 19/02/2016 19:21 הם כבר הרסו את הכלכלה
ולאף אחד אין אומץ להפסיק את זה. בקיצור פונזי.
2 סוחר אגח 18/02/2016 14:40 צודק 100% פשיטת רגל לבנקים (ל"ת)
1 מאקרו 18/02/2016 13:48 אני חושב שלא נראה עוד הרבה מדינות הולכות בכיוון של
ריביות שליליות, סביר להניח שאחרי תגובת השווקים לאחרונה, רבים מן הנגידים ירדו מהרעיון הזה , ניתן היה לראות זאת תוך זמן קצר בדברי בכירי הפד שמשבוע לשבוע ניסו להראות שהם רחוקים מהנושא הזה ושעוד אפילו אינם יודעים אם משפטית מותר להם להתחיל ריבית שלילית. סביר להניח שהדבר האחרון שנשאר לנגידים הוא הכסף אבל שימוש מוקדם מדי בו יותיר אותם ללא כלים לחלוטין ולכן ידרש משבר רציני מאד כדי שנראה שימוש בכלי זה , אנו מסיימים את עידן הבנקים המרכזים ועוברים להתרכז בעידן הממשלות, ממשלות יהיו חייבות לתמרץ את הצמיחה, הבנקים המרכזיים רק קנו זמן ועדין מנסים לקנות זמן עבור פעולות פיסקאליות והגיע הזמן שהצד הזה של המשווה יכנס לפעולה היכן שניתן והיכן שצריך. ישנן מדינות שזה כבר מאוחר בשבילהן ומתחילים לראות סימני יאוש...
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.