3 רמזים ברורים פיזרה אתמול קרנית פלוג בעניין הריבית בישראל - אל תפספסו

הכלכלן הראשי במיטב דש מתייחס להודעת הריבית של בנק ישראל, הסיבות והתחזיות קדימה (בין השורות)
קרנית פלוג, צילום: Getty images Israel

ההודעה הקודמת של בנק ישראל ניסתה להפיג את הציפיות להורדה מיידית של הריבית, שעלו בצורה מוגזמת לקראת ההחלטה, לאחר פרסום הסקירה של HSBC. רק שהפעם, נראה שהודגשו דווקא התרחישים, שאם יתממשו, עשויים להוביל לנקיטת צעדים מוניטריים בהמשך.

<
1. בנק ישראל מציין שתחזיות הצמיחה לסחר העולמי הורדו על ידי קרן המטבע. בין השיקולים אפשר למצוא כי ה"ירידה בקצב החזוי של צמיחת הסחר העולמי והמשך הייסוף של השקל עלולים להקשות על צמיחת היצוא והמגזר הסחיר". יש בכך רמז שכדי לסייע למגזר היצואני ולחברות שמתמודדות עם התחרות מול יבוא, ייתכן וידרשו צעדים מצד בנק ישראל.

<
2. אם בהודעת הריבית הקודמת נרשם שהאינפלציה צפויה לחזור אל תוך תחום היעד ב-12 החודשים הבאים, הפעם משפט זה נעדר מההודעה. במקומו כתוב שציפיות האינפלציה לטווחים קצרים, ממקורות שונים, מצויות סביב הגבול התחתון של יעד האינפלציה או מתחתיו - מה שיכול לסמן שהוועדה המוניטארית פחות בטוחה בכך שהאינפלציה בכיוון חזרה אל תוך היעד.

<
3. בנק ישראל אומנם מציין שהחודש לא נערכו שינויים בריביות של הבנקים המרכזיים השונים, לאחר הפחתות ריבית בחודש הקודם, אך מציין שנדחה מועד התחלת העלאת הריבית בארה"ב. דחייה זו מאריכה את התקופה במהלכה בנק ישראל צריך להתמודד עם הלחצים לייסוף השקל ביחס לדולר. בהודעה נותר המשפט שהופיע בהחלטות הריבית בחודשיים האחרונים: "בנק ישראל יבחן את הצורך בשימוש בכלים שונים על מנת להשיג את מטרותיו". כפי שהדגישו דוברים שונים של הבנק בתקופה האחרונה, משפט זה לא מופיע "סתם" בהחלטות הריבית.
 
למרות פיזור הרמזים לגבי האפשרות לצעדים מוניטארים מקלים נוספים, אנו מעריכים שהסיכוי לכך די נמוך נוכח הסיכונים הרבים הכרוכים בצעדים אלה ועל רקע התנאים הקיימים במשק הישראלי והעולמי. הסיכוי לנקיטת צעדים מסוג אלה יעלה במידה ומדד המחירים לחודש אפריל יהיה משמעותית נמוך מהציפיות ו/או השקל יתחזק בשיעור ניכר ביחס לסל המטבעות. אנו מעריכים שבתרחיש המרכזי הריבית בישראל תישאר ללא שינוי בחודשים הבאים ולא ינקטו צעדים מרחיבים משמעותיים נוספים.

<
***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.

תגובות לכתבה(11):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 8.
    הסיבה שאין עדיין ריבית 0 או שלילית היא טכנית לגמרי
    אא 28/04/2015 18:51
    הגב לתגובה זו
    0 1
    הבנקים עדיין לא ערוכים לגמרי בכל המערכות. (מישהו מבפנים)
    סגור
  • 7.
    מאות עובדים ואפס מעש. מי צריך את כל אלה. המלך עירום. (ל"ת)
    כלכלן 28/04/2015 16:48
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 6.
    מלחמה משנה את הכללים מט"ח יקבל ניסוק
    כלכלן 28/04/2015 11:36
    הגב לתגובה זו
    2 3
    מציאות שונה במזרח התיכון.
    סגור
  • 5.
    געגועים לפרנקל
    רמי 28/04/2015 11:25
    הגב לתגובה זו
    3 4
    הנגידים האחרונים יהירים
    סגור
  • עוד לא קנה תיק
    דני 28/04/2015 13:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לחליפות! וגם לא גילה הכל.
    סגור
  • 4.
    במוקדם או מאוחר
    העונש יגיע 28/04/2015 11:24
    הגב לתגובה זו
    0 1
    עופי מפה
    סגור
  • 3.
    ריבית אפס זה כלי חירום!
    גלובאלי 28/04/2015 11:00
    הגב לתגובה זו
    9 3
    ולא משתמשים בו כדי להמריץ משק אלא כדי להציל משק , לא משתמשים בו במשק שצומח 2% ושהאבטלה בו 5% , האינפלציה תחזור למעלה בהמשך הדרך, במשק בו בועת נדלן חמורה כמו בישראל כל הורדת ריבית רק מעמיקה את הבור ובסוף לא יוותרו כלים בידי בנק ישראל בעת שיגיע הרגע האמיתי בצורך בהם , במדינה כמו שלנו חייבים לשמור על כלים לעת חירום. בנוסף חובה להפריד את ריבית המשק מריבית המשכנתאות מה שיתן לבנק ישראל יותר מרווח נשימה.
    סגור
  • המדיניות המוניטארית בארץ היא ריאקטיבית
    דודו 28/04/2015 21:16
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אם לא הבנת, הנגידה לא ממש מחליטה כלום. היא רואה מה עושים באירופה, מה עושים בארה"ב ומחקה אותם. צריך לשים את הדברים בפרופורציה, ישראל היא זבוב על גבם של ענקים ואין לנו שליטה על שוק האג"ח והמט"ח העולמי.
    סגור
  • 2.
    במפולת מורידים ריבית ולא
    אשה מטורפת 28/04/2015 10:50
    הגב לתגובה זו
    4 2
    שהכל מתנפח
    סגור
  • 1.
    כמה אפשר להתעסק בריבית 0.1 או אפס (ל"ת)
    רני 28/04/2015 09:51
    הגב לתגובה זו
    14 1
    סגור
  • חחח...נכון, כאילו יש הבדל
    אני 28/04/2015 11:42
    הגב לתגובה זו
    8 1
    גם ככה דפקו את החסכונות של כולנו
    סגור