רוסיה עשויה להיות ההפתעה הגדולה של 2015

סטין ג'קובסן, הכלכלן הראשי של Saxo Bank, על כדאיות ההשקעה בשוק הרוסי דווקא ברגע משבר כמו העת הנוכחית
סטין ג'ייקובסון, צילום: יח"צ
אחרי שהזניחה במשך שנים את הצורך בהשקעות וברפורמות, רוסיה הגיעה באופן בלתי נמנע לנקודת משבר. המשבר מתרכז בשתי חזיתות: הקונפליקט באוקראינה והסנקציות הנובעות ממנו, ובהמשך השנה - הנפילה במחירי הנפט. רוסיה ואזרחיה כבר חוו משברים ומכירים את הנוהל: הכל נראה נורא כרגע, אבל רגעי משבר הם גם רגעים של הזדמנות גדולה לדרך חדשה.

הפן החיובי במצב הנוכחי, שאנו עשויים לראות התחלה חדשה ברוסיה ב-2015. תנאי מוקדם הכרחי לכך הוא פתרון הקונפליקט באוקראינה, שיביא לפתרון את העימות הפוליטי עם אירופה וארה"ב. ללא שילוב של רוסיה בכלכלה הגלובלית, שום קאמבק כלכלי לא יוכל להתקיים. הון פשוט לא יזרום לרוסיה ומתוכה עד שהסנקציות יוסרו, ומשק אוטרקי הוא לא .

הפתרון המוצע של מזכיר המדינה האמריקני לשעבר, הנרי קיסינג'ר, לאוקראינה הוא עדיין הסביר ביותר: להפוך את אוקראינה לאזור חיץ בין רוסיה לבין מדינות נאט"ו. בנאום סוף השנה שלו, כינה פוטין את החזית של נאט"ו ברחבי אירופה "חומת ברלין". התרת המצב שאוקראינה תישאר תחת השפעה רוסית תאפשר לפחות שטח הפרדה רחב יותר, שכולל את בלרוס ואוקראינה, אשר יפריד בין רוסיה לבין מדינות נאט"ו. כרגע לא נראה שהפתרון קרוב, אך בוא ניתן לאירופה ולרוסיה עוד 3-4 חודשים כדי לעבוד על פתרון קונסטרוקטיבי.

הסיכונים ברמת המאקרו נשארו גבוהים מאוד, במקרה והדינמיקה הנוכחית תצא משליטה. אולם, בואו נקווה כולנו שבחג המולד הקרב ובא, כולם יסתכלו קדימה ויחשבו בצורה פרקטית, במקום לחפש עימות. אני ממשיך להיות שורי ביחס לשוק הרוסי בטווח הארוך. אולי זה נראה נאיבי כרגע, אם לוקחים בחשבון את הנאום של פוטין בשבוע שעבר, אבל לרוסיה יש את המשאבים והאנשים הדרושים כדי להיות אומה גדולה, רק לא עם המדיניות הנוכחית שלה, במיוחד לאור הסנקציות. יש לקוות שהמשבר הנוכחי יביא עמו מנדט לשינוי ולדרך מאוזנת יותר בהמשך. במלים אחרות, בוא נקווה שהמצב הוא כל כך רע, שהדרך היחידה היא למעלה. אם כך יקרה, רוסיה עשויה להיות ההפתעה הגדולה של 2015.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תגובות לכתבה(3):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 3.
    רוסיה אבודה
    טופין 23/12/2014 07:34
    הגב לתגובה זו
    0 0
    לחמישים השנים הקרובות.
    סגור
  • 2.
    רק רעבים יוצאים למלחמה.
    מולי 22/12/2014 14:54
    הגב לתגובה זו
    1 0
    האסטרטגיה של פוטין זה דווקא להשתמש בסנקציות לטובת זה שהעם בבוא העת יסכים לצאת למלחמה על מנת לשפר את מצב הכלכלה. זאת ללא הכתבה מצד מדינות המערב. כך העם הרוסי ירוויח משני הצדדים, הצד של הכבוד והצד של הכלכלה האזורית(אפשרי להניח שהכבוד קודם לכלכלה).
    סגור
  • 1.
    הבעיות הבסיסיות של רוסיה נותרו בדיוק כמו בהתפרקות בריה" (ל"ת)
    מתעלמים ונופלים בפח 22/12/2014 11:14
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור