ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

האם אירופה תמשוך את כולנו למטה? הכלכלה בדרך למיתון קשה

אלעד סלומון, אנליסט בכיר בבית ההשקעות יוטרייד, על מצבה הנוכחי של כלכלת אירופה, ובהשוואה לזו היפנית - האם שתיהן ימשכו את העולם למשבר נוסף?
אלעד סלומון, צילום: יח"צ
עקב אכילס של הכלכלה העולמית כיום היא גוש האירו. מדינות ה-PIIGS נחלצו ברגע האחרון מדיפולט, שהיה יכול לסחוף למטה את כלכלת גוש האירו, בתרחישים קיצוניים, ואיתו גם את הכלכלה העולמית. כעת, קולות רבים אומרים כי הבנק המרכזי באירופה צריך להתעורר ולנקוט באמצעים מהותיים יותר לעידוד הפעילות הכלכלית בגוש האירו, על מנת לחמוק ממיתון עמוק שנראה שמחכה למדינות אירופה מעבר לפינה.

מחלקת המחקר של גולדמן סאקס פירסמה ניתוח של השוק היפני בהשוואה לאירופה. 9 גרפים חושפים כי המצב הכלכלי באירופה דומה מאוד למצב הכלכלי ביפן ערב המשבר. השוק היפני נמצא כיום על סף משבר, כאשר הצמיחה, שוק העבודה, האינפלציה ומדדים נוספים נמצאים בהאטה חמורה.

כל זאת, בזמן שהממשלה היפנית תומכת בשווקים בהיקף חסר תקדים. המחקר השווה את יפן מנקודת ההתחלה בשנת 1991 ועד 10 שנים קדימה, כאשר נקודת הייחוס הראשונה למשק היפני מתחילה ב-2014. כלומר המחקר כולל תחזית ל-4 שנים הקרובות עבור אירופה. חשוב להדגיש כי בעוד הממשלה היפנית תומכת באופן אקטיבי בשווקים, הבנק המרכזי באירופה עדיין אדיש יחסית בשל חסמים פוליטיים ומסורתיים לגבי תפקידו בכלכלת גוש האירו.

אם בוחנים את תוצאות המחקר, נראה כי אירופה עדיין לא הגיעה למצב השפל הכלכלי הנוכחי המתחולל ביפן. כך לדוגמא מדד המחירים למוצרי ליבה באירופה הוא אכן מטריד ובעל ערך אפסי - מתחת לרמה של 1% - אך ביפן, לעומת זאת, האינפלציה היא שלילית.

בעיה נוספת המשותפת לאירופה וליפן היא האבטלה ושיעור השתתפות הולך ופוחת של האוכלוסייה בשוק העבודה. שכבת האוכלוסייה שעובדת מצטמצמת באופן עקבי, הן באירופה והן ביפן. התופעה מתרחשת בשל שתי סיבות עיקריות, ראשונה, הזדקנות האוכלוסיה העולמית - תופעה כלל עולמית בה מספר הגמלאים בכל מדינה הולך וגדל. בנוסף המשקים במדינות מפותחות מתקשים לספק תעסוקה לכלל האוכלוסייה העובדת, ונוצר מצב בו רמת הפריון במשקים הכלכליים של המדינות המפותחות יורדת. ככלל, אחוז האבטלה בממוצע בגוש האירופי עומד על 11%, כאשר התחזיות לעתיד קודרות במיוחד וצופות אחוז אבטלה גבוה עוד יותר בשנים הקרובות.

נתון מטריד נוסף לגבי הכלכלות היפנית והאירופית, היא רמת האשראי הצרכני כאחוז מהתוצר. כרגע המצב ביפן ואירופה זהה - רמת האשראי הצרכני באירופה ויפן עומדת על 1%- בלבד. ירידה ברמת האשראי הצרכני עלולה להוביל להורדה בדירוג אשראי צרכנים רבים הנובע ממשכורות נמוכות ואבטלה גבוהה.

הבנק המרכזי באירופה מתנהל בפאסיביות, למרות שלל הבעיות בכלכלת גוש האירו, זאת לעומת יפן שפתחה בתוכנית הרחבה כמותית נרחבת. המיתון של יפן הינו מיתון קשה ומשמעותי, כאשר הדפסת כספים לא מצליחה להבריא את החולי של המשק היפני. צפוי כי המצב באירופה לא יהיה שונה במידה והבנק המרכזי לא ישנה את המדיניות באופן דרסטי. המסקנה המתגבשת היא שמצבה הכלכלי של אירופה בטווח הבינוני לא יהיה שונה ממצבה של יפן כעת - אירופה הולכת למיתון.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תגובות לכתבה(5):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 4.
    הבעיה העיקרית של אירופה ויפן היא הבעיה הדמוגרפית הם לא
    אלעד 30/11/2014 13:10
    הגב לתגובה זו
    1 1
    יולדים מספיק ילדים
    סגור
  • 3.
    ביפן האוכלוסיה מתכווצת לכן הצמיחה שלילית והריבית צריכה
    דני 30/11/2014 13:02
    הגב לתגובה זו
    1 1
    להיות מינוס. כיום הריבית גבוהה מדי, והיא בעצם ריבית ריאלית חיובית כלומר ריבית שמקטינה ביקושים.
    סגור
  • 2.
    תכל'ס צודק
    מסכים 30/11/2014 11:43
    הגב לתגובה זו
    2 1
    באירופה מתנהגים כאילו אין מחר, אפ'חד לא עובד והבנק המרכזי עושה קולות של תעצרו אותי...אבל בתכל'ס לא עושה כלום!!!
    סגור
  • 1.
    כתבה מעניינת יופי ביזפורטל ויוטרייד (ל"ת)
    אבי 30/11/2014 11:34
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור
  • יופי טופי, יוטרייד זו נוכלות בנאדם (ל"ת)
    טוק לא בשכר 30/11/2014 12:09
    הגב לתגובה זו
    4 1
    סגור