ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

רגע לפני שמשקיעים ב"מדד סולידי" כדאי לבדוק מה הוא מכיל

קרן צדוק, מנהלת השקעות, מגדל קרנות נאמנות, על ההתנהלות הכדאיות בעת השקעה במדדי אגרות החוב
קרן צדוק, צילום: Bizportal
לאחרונה הושק מדד תל בונד שקלי , ובמקביל השתנו הרכבי ה מדדים המובילים באפיק הקונצרני - תל בונד 20, 40 וכמובן 60 הנגזר מהם, מכילים בתוכם ניירות לא צפויים ולא הולמים את ההרכב המצופה מאותם מדדים מחד, ומאידך זונחים סדרות שהיו ראויות להיכנס ומתאימות יותר באופיין.

כל זה בולט במיוחד לאור הימים האחרונים, בהם מימושים משמעותיים בשוק האג"ח בכלל ובחברות ספציפיות, גררו תנודתיות וירידות מהותיות בסדרות מסויימות, הנכללות במדדים, שמשכו את המדד כולו למחוק חלק ניכר מרווחי השנה.

כך נראה הגרף של אפריקה אגח כו -0.91% אפריקה אגח כו 78.61 -0.91% אפריקה אגח כו סגירה:79.33 פתיחה:79.33 גבוה:79.33 נמוך:78.48 מחזור:4,418,484 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא: , אחרי שהשלים ירידה של כ-10% בשבוע החולף ומהווה 3.17% ממדד תל בונד 20 ה"סולידי" ביותר מבין מדדי האג"ח הקונצרני.

גם אדמה אגח ב +0.03% אדמה אגח ב 150.5 +0.03% אדמה אגח ב סגירה:150.45 פתיחה:150.5 גבוה:150.8 נמוך:150.04 מחזור:7,961,525 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא: לא הוסיפה נחת ל מדד תל בונד 20 +0.06% מדד תל בונד 342.61 +0.06% מדד תל בונד 20 בסיס:342.4 פתיחה:342.42 גבוה:342.61 נמוך:342.15 תמורה:117,759,159 לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: , שבסיכום חמישה ימי מסחר השיל מעל 1.5% מתשואה של קצת מעל 4% מתחילת השנה. יותר משליש מתשואה שנתית נמחקה בשבוע מסחר תנודתי ועצבני. לעומתו, מדד תל בונד 40 +0.07% מדד תל בונד 320.6 +0.07% מדד תל בונד 40 בסיס:320.38 פתיחה:320.3 גבוה:320.65 נמוך:320.26 תמורה:94,009,963 לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא: , השיל פחות מ-1% באותם ימים בתנודתיות פחותה משמעותית כשסדרת אפריקה אגח כז -0.72% אפריקה אגח כז 72.9 -0.72% אפריקה אגח כז סגירה:73.43 פתיחה:70.1 גבוה:73.23 נמוך:70.1 מחזור:7,999,236 לעמוד ציטוט נתוני אג"ח חדשות גרפים פרופיל חברה ביצועים כתבות נוספות בנושא: מהווה רק כ-2% מתוכו.

בסיכומו של עניין, אין להתייחס לדירוג ממוצע או סיסמאות כמו "עשרים הסדרות הגדולות והסחירות של החברות המובילות", כאינדיקציה להשקעה סולידית יותר או פחות. אין אפשרות להימנע מבדיקה יסודית של מרכיבי המדד, כולל הקריטריונים הטכניים, ללא אבחנה פרטנית.

כמו כן, גם {מדד תל בונד משתנה}, המורכב מ-17 אגרות בלבד השייכותמ ל-11 חברות בלבד, מכיל מעל 15% חשיפה לשתי אגרות חוב של פז. לעומת זאת, אגרות של חברות מכובדות לא פחות, כמו הראל ובנק דקסיה, כלל לא זכו להיכנס למדד הנחשק.

אם כן, מעבר למסקנה המתבקשת שהמדדים לא מייצגים את השוק הקונצרני בכללותו - לא ברמת התשואה והסיכון של האגרות המובילות, ולא באפיקים מצומצמים יותר כמו מדד קונצרני ריבית משתנה. המסקנה האופרטיבית, שעד שהבורסה תקבע קריטריונים אחרים / נוספים ותוודא התאמה של שיוך האג"חים למדד ומה שהוא מייצג, יש לבדוק כל אחד מהמדדים ומרכיביו, ולבחון אם הוא אכן מתאים למדיניות ההשקעה המכוונת.

במקרים רבים ישנן תקופות שבמקרים של תיקים סולידים, מומלץ להחליף בין מדדים שלכאורה "סולידיים", כמו תל בונד 20, לכאלו ש"פחות סולידיים", כביכול "מהשורה השניה", כמו תל בונד 40. במידה וניתן, רצוי לבנות תיק מניירות נבחרים ברמת דירוג וכמובן פיזור השקעה, ראויים מאלו שנקבעים טכנית במדדי הבורסה.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תגובות לכתבה(3):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 3.
    כל הכבוד על הכתבה חשוב שאנשים יכירו זאת
    מבין קצת 30/11/2014 17:55
    הגב לתגובה זו
    0 0
    צודקת לגמרי, איזה סטיות תקן יש במדד הזה,שוק המניות נראה בטוח יותר וזה עוד לפני שהתשואות הגיעו ל-4% ומעלה איפה נראה את המרווחים שם?
    סגור
  • 2.
    המדינה והבורסה שלה
    לעבור לברלין 26/11/2014 17:27
    הגב לתגובה זו
    3 0
    לא שווה לסכן פה כסף בכלל. צריך לנטוש את הספינה הטובעת ויפה שעה אחת קודם. מדינה מייאשת עם כבוד השופטת אלשייך והתספורות. רפורמת בכר.הפנסיות שקרסו בגלל ניהול שערוריתי של האוצר.ביבי ועודי דברו. דיי מספיק. שלום ולא להתראות
    סגור
  • 1.
    צודקת בהחלט. מדדים שרירותיים ומטעים. (ל"ת)
    איתן 26/11/2014 11:11
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור