ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

השווקים יקרים, זה הזמן לקנות את מה שבאמת נסחר בזול - 3 מניות כאלו בת"א

ינון אריאלי, מתייחס לסכנת הבועה בשווקים ומאתר 3 מניות קטנות שנסחרות בזול מאוד - ומתאימות לתקופה הנוכחית (לבעלי סבלנות בלבד!)
ינון אריאלי
זה לא סוד שלדעתי מרבית השווקים בעולם יקרים (והכוונה היא לא רק למניות, גם לאג"חים). לכן היום, זה יותר זמן למכור מניות מאשר לקנות. לא המצאתי את הגלגל - משקיעי ערך רבים התבטאו בעניין לפניי, למשל סט' קלארמן, ג'רמי גראנתם, וואלי וויץ' ואחרים, שהחלו להגדיל את יתרות המזומנים בקרנות שלהם. זה לא רק שהמכפילים של החברות גבוהים מהערכים ההיסטוריים הממוצעים, לאחרונה אנו רואים סימנים לבועת נכסים, במיוחד במגזרי הטכנולוגיה והביוטק בארה"ב.

למשל, ריבוי הנפקות ראשוניות, בהן המניות מזנקות ביום ההנפקה בשיעור של כמעט 20% בממוצע (הגבוה ביותר מזה שנים), למרות שמדובר, ברוב המקרים, בחברות מפסידות הנסחרות במכפיל מכירות דו-ספרתי. בצד העסקי, החברות האיכותיות מציגות רווחיות שיא שלא נראתה מזה שנים, אולם ללא צמיחה משמעותית בהכנסות, משהו שלא יכול להימשך לאורך זמן. בנוסף, שיעור המניות בתיק של המשקיע האמריקני הממוצע נושק ל-67%, והמשקיעים משתמשים במינוף גבוה שלא נראה מאז 2007.

מנגד, כרגיל, יש עדיין רבים שסבורים שהריביות הנמוכות במשק והעובדה שהן יישארו כך עוד תקופה לא מבוטלת, מצדיקות את רמת המכפילים הגבוהה שאנו רואים בשוק. אפילו וורן באפט מתלבט בסוגיה - מצד אחד הוא אמר לפני מספר חודשים כי השווקים אינם זולים וקשה לאתר היום מניות אטרקטיביות, ומנגד הוא טען ממש לאחרונה כי הוא לא מאמין שנראה קריסה של השווקים בשנים הקרובות.

מי צודק? נדע את זה רק בדיעבד, לכן הדרך הנכונה היא להתרכז בחברות עצמן ובמניות שלהן, ולהתעלם מענייני המאקרו שמתרחשים בעולם. מובן שיש קשר בין מאקרו למיקרו, אולם לא ניתן לחזות מה יקרה במשק הריאלי בעתיד. צריך לקנות רק מניות הנסחרות מספיק בזול מתחת לשווי ההוגן שלהן (והיום גם כדאי להחזיק יתרת מזומנים דשנה לאור התמחור היקר של השווקים).

על מנת למצוא כאלו היום, תצטרכו ללכת בעיקר למניות הקטנות יותר. הנה שלוש שמציגות יציבות פיננסית חזקה ורווחיות טובה, ונסחרות מתחת לשווי האמיתי שלהן. שלושתן בעלות לא גבוהה, וזאת מגבלה, אבל זה לא צריך להפריע למשקיעים עם כסף לא גדול במיוחד והסתכלות של כמה שנים קדימה.

מיחשוב ישיר קב 0% מיחשוב ישיר 10,810 0% מיחשוב ישיר קב בסיס:10,810 פתיחה:10,810 גבוה:10,890 נמוך:10,760 תמורה:46,688 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . פועלת בעיקר באמצעות חברת הבת וואן תוכנה (שגם נראית מעניינת) בתחומי המחשוב ושירותי טכנולוגיות המידע (IT Services), וכן במתן שירותי מימון לרכישת ציוד IT באמצעות חברת הבת טקליס. היא לא מציגה צמיחה מהותית במכירות בשנים האחרונות, אבל שיפרה את הרווחיות, מה שאפשר לה להתמיד בחלוקת דיבידנדים גבוהים (ב-2013 הניבה של 17%). צבר ההזמנות שלה ל-2014 דומה לזה של 2013, כך שגם השנה לא צפויה צמיחה משמעותית. עם זאת, בהנחה שהיא תצליח לשמור על שיעורי הרווחיות הנוכחיים, היא נסחרת בתמחור מאוד אטרקטיבי.

אביב ארלון 0% אביב ארלון 21.1 0% אביב ארלון בסיס:21.1 פתיחה:21.1 גבוה:21.1 נמוך:21.1 תמורה:128 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . החברה עוסקת בעיקר בנדל"ן מניב בתחום המרכזים המסחריים. היא מחזיקה מרכז מסחרי גדול בעיר פאנצ'בו, סרביה, שמאוכלס במלואו, וכן בעלות בקרקע בשטח כולל של כ-10,000 מ"ר בבלגרד. כמו כן, החברה מחזיקה ומנהלת 10 מרכזים מסחריים המשתרעים על שטח של כ-212 אלף מ"ר בארה"ב. היא הצליחה להגדיל את ההכנסות בשנים האחרונות בצורה משמעותית בעקבות גידול בהיקף הנדל"ן המניב שברשותה.

הצמיחה צפויה להימשך בשנים הקרובות, וכבר בימים אלו החברה נמצאת בעיצומה של הרחבת שטחו של המרכז המסחרי בפאנצ'בו בכ-3,000 מ"ר נוספים, שכבר הושכרו במלואם לרשת האופנה H&M ולזכיין של מקדונלדס.

בנוסף, היא מתעתדת להקים בשנים הקרובות פרויקט משולב של מגורים ומסחר על הקרקע בבלגרד. למרות סיכוני המאקרו בכל אחת מהמדינות בה פועלת החברה, הנדל"ן שלה מושכר ל"שוכרי עוגן" גדולים (רשתות גדולות), כך שהסיכון לירידה בהכנסות או בשיעורי התפוסה הוא מצומצם. למרות זאת, החברה נסחרת כ-25% מתחת להון העצמי שלה ובמכפיל נמוך על ה-NOI שלה, כך שהמניה נראית מעניינת להשקעה.

מיקרונט +0.36% מיקרונט 225.3 +0.36% מיקרונט בסיס:224.5 פתיחה:226 גבוה:226 נמוך:226 תמורה:1,137 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . מתמחה בפיתוח, ייצור ושיווק של מוצרי מיחשוב ניידים לניהול ציי רכב ועובדי שטח. מדובר בעיקר בכלי רכב מסחריים כגון משאיות, רכבי הצלה, רכבי גרר וכד', שנמצאים רחוק מבסיס האם, ומוצרי החברה מאפשרים לארגון לנהל באופן יעיל את צי הרכב ועובדי השטח למרות המרחק. עיקר פעילות החברה היא בשוק האמריקני.

בצד החסרונות אפשר לציין את העובדה שלחברה תלות בלקוח מרכזי (חברת Trimble), כך שהקטנת הזמנות מצדו פוגעת בשורת ההכנסות, כפי שהיה ב- 2013. מצד שני, החברה הצליחה לשפר את הרווחיות כך שהרווח התפעולי והנקי נשארו זהים לאלו של 2012. בנוסף, בשנתיים האחרונות החברה הרחיבה את פעילות השיווק והמכירות במטרה לחדור לשווקים חדשים, תוך הצלחה מסוימת באירופה ובאזורים נוספים. בשנים האחרונות ניכרת בעולם מגמה של הרחבת השימוש בתקשורת נתונים ממוחשבת, מה שיכול לעזור למאמצי ההתרחבות של החברה והקטנת התלות בלקוח המרכזי בשנים הקרובות.

בצד הפיננסי, לחברה מושלם עם ים של מזומנים ואפס חובות, והיא נסחרת במכפילים הנמוכים ביותר בענף שלה. בנוסף, היא מחלקת דיבידנדים יפים שהניבו של 7.2% בשנה האחרונה. מבין השלוש, היא אולי בעלת פרופיל הסיכון הגדול ביותר בגלל התלות בלקוח מרכזי בודד, אבל גם היא נראית השקעה מעניינת.

לסיום, זכרו שהפער בין המחיר הנוכחי למחיר ההוגן של מניות נסגר בדרך כלל תוך פרק זמן הנע בין 1-3 שנים. לכן תעשו לעצמכם טובה ואל תקנו את המניות שהצגתי כאן אם אין לכם את הסבלנות הנדרשת. בנוסף, מדובר בחברות קטנות יחסית, כך שאם החלטתם לקנות, אל תקצו להן שיעור גבוה מדי מהתיק.

***הכותב, ד"ר ינון אריאלי, מנהל כסף למשקיעים גדולים ומפעיל בלוג השקעות בכתובת http://bursa4u.com . תקנות הייעוץ הכללי של אוסרות עליו להתייחס לתגובות שלכם בעמוד זה. הדברים מובאים לצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה בניירות ערך ו/או מכשירים פיננסיים אחרים. הדברים אינם מהווים תחליף לייעוץ ספציפי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכל העושה בהם שימוש עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד. לכותב אין רישיון ייעוץ השקעות, והוא לא מחזיק בניירות שהוזכרו בכתבה.
תגובות לכתבה(32):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 22.
    סינמה אני מחזיק מהמלצה שלך
    דני משקיע 22/04/2014 12:12
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ועוד כמה מניות שיש לך ענין בזה כמו קפיטל וטכנווונצרס
    סגור
  • 21.
    רק קרנות סל של ואנגרד.
    שמיל 22/04/2014 12:06
    הגב לתגובה זו
    1 0
    50% VTI 30 % VGK 20 % VPL 10% VWO, גם VNQ ו VXUS למי שרוצה. דמי ניהול עד 0.1% ופיזווורררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררררר על פני אלפי מניות ולא בחירה טפשית במניה בודדת.
    סגור
  • איך נקראת קרן סל זו ומי מנהלה (ל"ת)
    בוריס 23/04/2014 09:48
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 20.
    תבדקו ותראו בעצמכם: פלרם. הרבה מתחת לשוי. רק
    אנונימי 22/04/2014 10:19
    הגב לתגובה זו
    1 0
    שנפח מסחר קטן. טוב, אי אפשר לקבל הכל בחיים. לטווח ארוך.
    סגור
  • 19.
    לכל המפקפקים
    משקיע ערך 21/04/2014 00:05
    הגב לתגובה זו
    1 3
    מיקרונט- זולה מאוד מכפיל רווח 4 ואם נחסר את המזומן נקבל מכפיל רווח 1 מניה זולה ומעניינת! מיחשוב ישיר- נסחרת במכפיל רווח 7 עם רווחים יציבים שנים ומחזיקה בוואן טכנולוגיה שנסחרת במכפיל 12 איפה השוק היעיל פה לדעתי שתיהן מציאות באביב הפוטנציאל גדול גם כן. לא ממליץ
    סגור
  • 18.
    שווי שוק להון עצמי - מחשוב ישיר, אביב ארלון, מיקרונט
    lavieisrael 20/04/2014 20:16
    הגב לתגובה זו
    8 0
    מחשוב ישיר - הון עצמי = 89KK לעומת 226 שווי שוק - מה "זול" כאן ?? אביב אורלון - הון עצמי = 120KK שווי שוק =98KK יש מקום לגידול - ההפרש מייצג את סיכון המדינות. מיקרונט - הון עצמי = 62KK שווי שוק = 77KK מה "זול" כאן ??
    סגור
  • 17.
    אני חפץ לגייס 30 מיליון להזרקה לתא 100 אפשר סיוע??????? (ל"ת)
    יופיטר שוקי הון 20/04/2014 18:58
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • שתוק כבר, לא הפסדת מספיק, יא אפס. (ל"ת)
    Hadshen 13/07/2014 18:36
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 16.
    יש חברות שנסחרות בדיסקאונט עמוק בהרבה
    יש מציאות טובות יותר 20/04/2014 17:57
    הגב לתגובה זו
    6 1
    למשל חברת חד אסף (שאני מחזיק במניותיה בכמה אלפי שקלים), חברה ותיקה ורווחית בתחום הברזל, שנסחרת ב- 0.4 מהונה העצמי.
    סגור
  • 15.
    זרח וסינרגי סגרו יפה את הפער ומיד. אבל כלפי מטה... (ל"ת)
    מבין ענין 20/04/2014 17:31
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • טען עוד
  • 14.
    "הצמיחה צפויה להימשך בשנים הקרובות"
    הנשר 20/04/2014 15:06
    הגב לתגובה זו
    5 2
    כאשר הגעתי למשפט הזה הבנתי שהכתבה לא רצינית - אף אחד לא יודע מה יהיה בעתיד.
    סגור
  • 13.
    כשהשוק יפול, הוא יסחוף איתו את המניות הטובות והגרועות. (ל"ת)
    אלון 20/04/2014 15:06
    הגב לתגובה זו
    4 1
    סגור
  • 12.
    זהירות
    מיקי 20/04/2014 14:57
    הגב לתגובה זו
    6 0
    כל מה שהמלצת עלה יום אחד ואחר כך ירד ונתקע.למה אתה ממליץ על משהא לא מומלץ?
    סגור
  • 11.
    הזול יצא לכם יקר. לי אין סבלנות לחכות 5 שנים (ל"ת)
    מניות זולות 20/04/2014 13:16
    הגב לתגובה זו
    2 3
    סגור
  • 10.
    לא פרסמתם שהמניה צריכה לעלות ב 70% מאז ירדה 10% (ל"ת)
    מה עם מנדלסון??? 20/04/2014 13:13
    הגב לתגובה זו
    6 0
    סגור
  • 9.
    שלום ינון,האם תוכל לנתח את אספן גרופ-תודה (ל"ת)
    יובל 20/04/2014 12:40
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 8.
    כול הזמן אני אומר שזה יקר
    הכריש 20/04/2014 12:39
    הגב לתגובה זו
    4 0
    למה מריצים את הבורסה הכול יקר ליפנה פיצוץ
    סגור
  • יקר
    לוזון 20/04/2014 14:58
    הגב לתגובה זו
    2 0
    שב בצד ןעל תפריא
    סגור
  • 7.
    גפן השקעות
    טליק 20/04/2014 12:36
    הגב לתגובה זו
    0 2
    ינון שלום-האם יש פוטנציאל לאור החדשות באליום-?חג שמח
    סגור
  • 6.
    אספן גרופ ההון עצמי שלה גבוה ב60 אחוז מהשווי שוק שלה
    יובל 20/04/2014 12:29
    הגב לתגובה זו
    5 0
    והיא גם מייצרת כסף עם FFO נמוך
    סגור
  • בדיוק להיפך ההון העצמי גבוה מהשווי, תבדוק (ל"ת)
    יובל 20/04/2014 14:44
    הגב לתגובה זו
    0 5
    סגור
  • 5.
    אביב ארלון פרסמה בדוח שהיא שוקלת לממש נכסים לשלם חוב
    אוהד 20/04/2014 12:28
    הגב לתגובה זו
    7 0
    אז מה ההגיון להשקיע בחברה שקונה נכסים ואחרי שלוש שנים מוכרת בשביל לשלם חוב?
    סגור
  • 4.
    ינון המלצת על סינרגי כבלים זוכר?
    טל 20/04/2014 12:25
    הגב לתגובה זו
    17 1
    החברה נכנסה להסדר
    סגור
  • אני מופסד הרבה אלפי שקלים על ההמלצות האלה שלו (ל"ת)
    זיו 22/04/2014 11:17
    הגב לתגובה זו
    5 0
    סגור
  • נו אז מה שתי מניות שכתב עליהן ירדו. מה אם כל אלו שעלו? (ל"ת)
    רון 21/04/2014 00:46
    הגב לתגובה זו
    2 5
    סגור
  • דורי ירדה מאז ההמלצה של ה"מומחה" ב-35 אחוזים (ל"ת)
    גם על דורי בנייה 20/04/2014 18:53
    הגב לתגובה זו
    9 0
    סגור
  • הוא אשכרה בחר שנה את שתי המניות הגרועות בבורסה
    יריב 23/04/2014 15:52
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סינרג'י ודורי. וגם זה סוג של כישרון...
    סגור
  • 3.
    זהירות מאביב ארלון הרווחים הם רק משערוכים
    אפרים 20/04/2014 12:24
    הגב לתגובה זו
    7 0
    לחברה חוב גדול זהירות מומלצת! החברה לא מייצרת מזומנים אלא רק שורפת והרווחים שלה הם רווחי שערוך ולא רווחים שמייצרים מזומנים. אם תסתכלו בדוח תגלו שלחברה תזרים מזומנים חיובי של 25 מיליון שח, אבל התזרים הזה הוא אך ורק מהלוואה שחברת בת לקחה ואביב ארלון משכו את ההלוואה הזאת בתור דיבדנד. לפני שנתיים החברה הזאת עשתה אותו דבר רק שאז הם מכרו נכס של חברת בת בשביל לשלם את החוב ולכן לפני שנה גם התזרים חיובי. ללא ההלואה וללא המכירה התזרים של אביב היה שלילי. זה הכל רק תעלולים חשבונאיים תזהרו החברה לא מייצרת כסף.
    סגור
  • 2.
    אין מחזורים במניות הנל (ל"ת)
    אורי 20/04/2014 12:14
    הגב לתגובה זו
    4 1
    סגור
  • 1.
    אביב ארלון
    אלון 20/04/2014 11:36
    הגב לתגובה זו
    9 3
    ינון שלום, אביב ארלון מאוד קשה לניתוח טכני ודווקא בזמן שהבורסה עלתה מאוד היא ירדה ב-50%, איפה הפוטנציאל?
    סגור
  • הירידה בזמן שהשוק עלה היא דווקא חיזוק לזה שהיא זולה (ל"ת)
    עומר 20/04/2014 14:07
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • מה משנה הטכני. היא זולה מבחינה פונדמנטאלית (ל"ת)
    שוקי 20/04/2014 14:04
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור