ברוכים הבאים לאתר החדש של
רצינו להראות לכם מה חדש
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תוכלו להירשם לאתר, לנהלאזור אישי
ולהגדיר ניירות למעקב
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו את כל המדורים בתחום
שוק ההוןבמקום אחד
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את כל הנתונים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
כל הנתונים והכתבות
במדורהמטבעות הדיגיטליים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
בואו לצפות
בתוכניות החדשות שלנו
להמשך הדרכה מעבר לאתר
נתוני אג“ח
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גרפים אינטראקטיביים
להמשך הדרכה מעבר לאתר
תצוגת נתוני מט“ח חדשה
להמשך הדרכה מעבר לאתר
מניות ארביטראז‘
להמשך הדרכה מעבר לאתר
ריכזנו עבורכם את הקרנות
להמשך הדרכה מעבר לאתר
גלישה נעימה
מערכת
להמשך הדרכה מעבר לאתר

על דיור, ריביות ומשבר נזילות גדול: הדרכים הנכונות לפיתרון הבעיה

זיו פניני, מנהל חדר המסחר במגדל שוקי הון, דן בפתרונות הנכונים במשבר הדיור - ואיך יוזמות הממשלה משתלבות בתוכם
זיו פניני
לאחרונה עולה בעיית מחירי הדירות בכל פורום אפשרי, מקצועי, כלכלי, פוליטי וכו'. איני יכול שלא לתהות מדוע לא דנים בבעיה האמיתית - האם אפשר לפתור אותה בצורה יעילה? האם אנו לא חוטאים בחטא המשבר הגדול בעתיד, שיוביל, יחד עם הנדל"ן, משבר פיננסי גדול?

איני דן עתה האם נכון להגביר את הביקוש לנדל"ן ע"י תמריץ ה-0% מע"מ, האם נכון לשלוח צעירים לקנות את דירתם הראשונה דווקא מקבלן או האם פעילות זו לא באה על חשבון קבוצה גדולה יותר של מעמד הביניים, שרוצה לשפר את דירתו טבעית קדימה ועתה מחירה יעלה ללא פיצוי המע"מ.

איני דן כעת על גודל ההיצע או האם פוטנציאלית ניתן להגדילו בצורה סבירה - הרי ברור לכולנו שאם נגדיל את היצע המחיר ירד, נכון? אז זהו, זה לא כל כך ברור כמו שכולכם חושבים.

ראשית, מדינת ישראל ותושביה עברו עליות מאירופה, מרוסיה, מאפריקה, בעצם מכל קצוות עולם. במקביל פיננו ישובים בגבולות, החזרנו שטחים ועדיין הביקוש לנדל"ן, גם אם עלה או ירד, אני לא זוכר שהוא התנפח בצורה בלתי סבירה כפי שקורה כעת. אני רוצה דווקא לדבר על צד הביקוש ותרחיש אפשרי ומטריד שמתחיל להתהוות כאן ברגע זה - משבר נזילות. קנס הריביות הנמוכות והריאליות השליליות המושת על החוסכים אינו סביר.

אנו משדלים את החוסכים לסיכון, ומי שחוסך סולידית לא רואה פרי בעמלו, ועל פנסיה סבירה - הס מלדבר. עשרות מיליארדי שקלים שישבו שנים בפיקדונות / מלווים זולגים אט אט לכיוון הנדל"ן והבורסה, רובם מגיעים באיחור אופנתי במיוחד - אלה שהקשיבו לכלכלנים ולאנשי האוצר שהבטיחו "חכו חכו המחירים מיד ירדו". הביקוש הענק הזה להשקעה מצטרף לביקוש טבעי לדיור ובתשואות של 3%-4% מוגנות בנכס ריאלי ללא תספורות המשמש גם כפנסיה עתידית נראה נכון וכלכלי מתמיד.

הבעיה היא שבמידה והריבית תרד עוד מדרגה (כבר היינו שם), והפיקדונות של הציבור החוסך יישחקו לרמה אפסית, לא אתפלא שתצא כותרת המעמידה את הלימות ההון הפוטנציאלית של הבנקים בסכנה - אז גברת כהן מחדרה תחשוב "מה כבר הבנק עושה בשבילי?! אני רוצה את הכסף אצלי ביד - ממילא אין בו ...". מחשבה זו יכולה ליצור ריצה אל הבנק תוך כדי משבר חיצוני אחר, וליצור את אפקט משבר הנזילות בו כולם רוצם את הכסף מתחת לבלטה.

אני חוזר על תרחיש זה, כי בעוד כמה שנים, כאשר הריבית תתחיל לעלות, היצע הדירות הפוטנציאליות יהיה בשיאו, אך הביקוש יירגע ואפילו נוטלי משכנתאות מסוימים יחשבו למכור את הנכס ולחזור רחמנא ליצלן לשכירות - מה יקרה אז למחירי הנדל"ן?

התשובה צריכה להיות ברורה: ראשית, אין להמשיך ולהוריד ריבית, אלא יש לשקול ואף להתחיל לעלות אותה. אני לא אומר להקפיץ את הריבית - לעשות זאת במשורה. שנית, בהתייחסות לדולר, ניתן להשית מיסים אגרסיביים על משקיע חוץ (אני מדבר על מיסים על קרן ההמרה ולא על הרווח).

והנדל"ן? מעבר להגדלת היצע סביר, כולל פרויקט מחיר מטרה. יש להכריז על הנדל"ן כמוצר במחסור והמס על דירה שלישית או רביעית ומעלה צריך לעלות בחוזקה (מישהו אמר מס רכוש?). יש להוציא את משקיעי הנדל"ן החוצה מהשוק, תוך מתן אלטרנטיבה להשקעה סולידית. אגב גם מוכרי דירות לא יודעים מה לעשות עם הכסף, ורצים ישר לקנות דירה אחרת להשקעה. ובנושא זה, גם הורדת המס על השקעות לטווח ארוך אינה חשיבה זדונית.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
תגובות לכתבה(21):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 15.
    חייבים להעלות את הריבית ולהוריד מס על הבורסה
    חיים 04/04/2014 16:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אחרת לאן אנחנו מצפים בדיוק שילכו המשקיעים הסולידיים, לאן? הרי אין להם אלטרנטיבה, ואת האגחים אנחנו ממסים להם...
    סגור
  • 14.
    להשקעה.5% מידית מבעל 2
    מס על דירות 04/04/2014 13:17
    הגב לתגובה זו
    1 0
    עד 1000 דירות. בבורסה יש מס. לכן צריך מס על בעלי 2 עד 1000 דירות.....במגזר היהודי אלפים רכשו דירות רבות. במגזר הבדואי לוקחים חינם את אדמות הנגב....המגזר הישראלי הערבי ששולט ב"כפרים "בונה בלתי חוקי ע"פ דין וצדק.שוטר מהמגזר היהודי לא יעז להיכנס לכפר עויין ישראלי
    סגור
  • 13.
    מה עדיף?
    אני רק שאלה 02/04/2014 23:09
    הגב לתגובה זו
    4 0
    להחזיק דירה ב 4% תשואה או לקנות אגח ממשלתי ל 10 שנים ב 3.5% ולהפסיד 40% כשהריבית תעלה?, האמת שצודק פניני ועדיף שהדירה תרד (וזה לא בטוח) ואני אמשיך להשכיר אותה מאשר הנייר ייחתך ב 40% = 10% על כול אחוז העלאת ריבית...
    סגור
  • 12.
    זיו לא צודק (ל"ת)
    רוני 02/04/2014 20:55
    הגב לתגובה זו
    0 1
    סגור
  • אבל תסביר למה.
    יכול להיות 02/04/2014 23:10
    הגב לתגובה זו
    3 0
    למה אין לי היכן להשקיע, אני רוצה לקבל ריבית, קונצרני כמעט כמו ממשלתי, ממשלתי בטווח עד 5 שנים בריבית שנתית ראלית שלילית, מניות בשיא, על הכול יש מס - חוץ מנדלן, לדעתי כשהריבית תתחיל לעלות הכול יקרוס - כול ההשקעות ביחד.
    סגור
  • 11.
    המיסים מכוונים לברוח משוק ההון לנדלן
    אחד העם 02/04/2014 19:10
    הגב לתגובה זו
    6 0
    הן במיסוי, הן באכיפה הן ברגולציה והן וחישובי תשואה- אז אל תבלבלו אותנו עם "הרצון להורדת מחיר הנדלן" מדינת חלם כאן. פניני צודק כול מילה ויש עוד סעיפים בעייתיים.
    סגור
  • 10.
    יש להוריד מיסים במקום אחר
    A 02/04/2014 14:10
    הגב לתגובה זו
    2 0
    אחרי שמעלים מיסים על דירה שלישית יש להורידם על דירה ראשונה או על השקעות בבורסה ל 5 שנים ללא מימוש באמצע.
    סגור
  • צודק 100% (ל"ת)
    אחד העם 02/04/2014 19:11
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 9.
    הצדק איתך! הורדת הריבית חייבת להפסק
    סוחרת 02/04/2014 13:35
    הגב לתגובה זו
    3 0
    תוכנית ה 0% לא באמת תעזור..
    סגור
  • 8.
    רק לפיד יצליח להוריד את מחירי הנדלן
    לפיד 02/04/2014 13:27
    הגב לתגובה זו
    1 0
    כן בטח
    סגור
  • טען עוד
  • 7.
    עדיין טוב לי 0% מע"מ
    סוחר 02/04/2014 13:26
    הגב לתגובה זו
    0 4
    לזוג צעיר שעומד בקריטריונים, מתאים 0% מעמ, אולי כך באמת יהיה מצב שהוא יקנה דירה עד הפנסיה
    סגור
  • 6.
    עליית ריבית
    אורן 02/04/2014 13:24
    הגב לתגובה זו
    1 3
    עליית ריבית עשויה להיות נכונה אך היא תהרוג את נוטלי המשכנתאות שגם כך בעקבות עליות המחירים קשה לרכוש דירה לגבי מיסוי משקיעים זרים דבר זה עדיף אך הוא יכול לגרום לכך שיעדיפו להשקיע בחול במקום כמו מה שקרה עם מיסוי הבורסה
    סגור
  • אז בגלל נוטלי המשכנתאות נתקע עם ריבית אפסית הרסנית... (ל"ת)
    אא 03/04/2014 07:41
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 5.
    הריבית והעונש
    דוקאטיסט 02/04/2014 12:34
    הגב לתגובה זו
    4 0
    צודק את נזקי הריבית הנמוכה נשלם כולנו ,אנחנו רחוקים משווי משקל.
    סגור
  • 4.
    מה חידשת? אין ריבית והנדלן עולה... (ל"ת)
    אבי כ 02/04/2014 12:27
    הגב לתגובה זו
    0 3
    סגור
  • אולי משבר נזילות...? (ל"ת)
    A 02/04/2014 14:08
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • אולי! (ל"ת)
    אני 02/04/2014 23:15
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 3.
    תקשיבו גן לזליכה - הריבית כאן לא הגיונית
    צודק 100 02/04/2014 12:19
    הגב לתגובה זו
    8 0
    בנק ישראל הורס את המשק ומנפח בועות בכול מקום.
    סגור
  • 2.
    מה זה בכלל משבר נזילות??
    סוחר צעיר 02/04/2014 12:00
    הגב לתגובה זו
    1 1
    הרי אין בשוק נזילות
    סגור
  • מין עצב כזה ..שבור... משבר... (ל"ת)
    המסביר הלאומי 03/04/2014 09:10
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    בול קולע למטרה - אין אלטרנטיבה. (ל"ת)
    עדי 02/04/2014 11:52
    הגב לתגובה זו
    6 0
    סגור