15:00 זימבבואה: הנשיא רוברט מוגאבה ואשתו הודחו ממפלגת השלטון

15:00 חוזר לשוק: אריק שור בדרך להקמת חברה להפצת מזון >>

13:42 עבר בממשלה: מתקן 'חולות' ייסגר תוך 3 חודשים

12:52 אינפימר עולה 2.7% ומשלימה עלייה של 68% מתחילת החודש

12:49 לאומי יורדת 0.6% ומשלימה 3 ימי ירידות רצופים

12:43 חיסול שי שירזי: מיכאל לוי הורשע בהריגה - וירצה 24 שנות מאסר

11:47 ביהמ"ש קבע: 4 חודשי מאסר למזכ"ל הסתדרות המורים לשעבר יוסי וסרמן

12:55 בשורה להורים: הקלות בקבלת נקודות זיכוי על ילדים נטולי יכולת >>

ישיא קית Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
שלום, אורח התחבר
התיק שלך ריק.
להוספת ניירות לחץ כאן
בוא להיות משקיע מיומן!
קבל שיעור ראשון
בחינם
תודה על פנייתך, נציגינו ייצור איתך קשר בהקדם
לש םירטלזוינה Bizportal
הניוזלטרים של Bizportal
BizTV
BizTV
תויגתב יכה
הכי בתגיות

עד מתי האמריקנים ימשיכו להדפיס דולרים?

אדם פוסלבסקי, מנהל חדר מסחר ניהול תיקים במיטב-דש, דן בהשפעות של הדפסות הכסף המאסיביות על הכלכלות הגדולות לאורך ההיסטוריה - מה תהיה התוצאה של ההדפסה הנוכחית בארה"ב?
 |  9
Share
אין זה סוד - במשך כחמש שנים אנו נמצאים בראלי כמעט בלתי נלאה, מלווה בתיקונים מינורים, שפרץ עם הרכבתה של תוכנית הרחבה כמותית, כמותה לא ידעה אף מדינה בעידן המודרני מאז גרמניה טרום תחילת שנות ה-20' וביפן בשנות ה-2000.


במקרה הראשון התוצאה הייתה הרת אסון בדמות היפר-
אינפלציה
אינפלציה
מצב בו מתרחשות עליות מחירים של מוצרים ושרותים. תופעת האינלפציה מחלישה את ערכו של המטבע ואת כח הקנייה של האזרחים. מצב הפוך ממצב של דיפלציה.
הרסנית עד כדי כך שהובילה ליצירתו של מטבע חדש ושבועה גרמנית לחדול מהדפסה מאסיבית של כספים. לעומת זאת במקרה השני, התוצאות עד כה אינן משביעות רצון ויפן מעלה הילוך ונוהגת כארה"ב.

איש אינו יודע מה תהיה התוצאה של הניסוי הענק הזה בהדפסת כספים, תוך כדי שמירה על סביבת
ריבית
ריבית
הפיצוי הכספי הניתן על ידי לווה למלווה על
נמוכה במיוחד באופן מלאכותי. לכן בעת האחרונה המשקיעים רגישים במיוחד לכל רמז העלול להעיד על האפשרות לתוצאה לא רצויה. האם מזג האוויר אחראי לתוצאות הרבה פחות טובות מהצפי? האם הכלכלה בכיוון הנכון, אך חששות מעימותים פוליטיים ואף צבאיים עם רוסיה, הן למעשה הגורם המחשק את המדדים סביב קו האפס מתחילת השנה?

דווקא כשחוסר הוודאות, בדומה למדדים, נמצא בשיא, הזהב, שידוע כמעוז המשקיעים בתקופות פחות טובות, מתחיל להרים ראשו לאחר מהלך שלילי ארוך ומאותת למשקיע השמרני לנקוט במשנה זהירות ופקיחת עיניים על המתרחש בזירה הכלכלית בעולם. בד בבד יש להכין תוכניות מגירה לזמנים בהם הפאניקה תגבר על החמדנות.

על מנת לנסות להבין לאן פנינו מועדות, עלינו להבין מול מה אנו מתמודדים.
השילוב של סביבת ריבית נמוכה והרחבה כמותית של הכסף משולה לשמן ואש. השאלה המתבקשת, את מי מעוניינים להצית? אם התשובה מקבילה את הכלכלה הגלובלית לתבשיל טעים ומזין, אזי יש לקוות שהלהבה לא תחרוך כליל את אותו תבשיל.כאשר בסופו של דבר כמות הכסף בשווקים גדלה, כוח הקניה של אותו הכסף קטן, כיוון שהכסף מחליף ידיים מהר יותר מאשר הוא משמש להגדלת כמות גורמי הייצור. דבר המוביל לכך שכמות גדולה יותר של כסף רודפת אחרי כמות דומה של מוצרים. הבעיה נעוצה בכך שהכסף נע מראש הפירמידה האנושית עד לתחתית. כלומר, כל דולר שהודפס לראש הפירמידה שווה פחות כאשר הוא מגיע לאמצע, ואף פחות כאשר הוא מגיע לתחתית. במיוחד בתקופה המודרנית בה הכסף מווסת לחלוטין על ידי מספר מצומצם של גופים פיננסים.

למעשה, נוצר מצב בו "נמחקים" חובות רבים הנובעים מהשקעות כושלות, שמקורן, במרבית המקרים, בראש הפירמידה, ומפנים את מקומם להשקעות חדשות, שבאופן סטטיסטי חלקן עתיד להיכשל. כמובן שבעת ורטיגו פיננסי הנובע מנסיקה של כמות הכסף, יכולת קבלת ההחלטות הולכת ופוחתת. כתוצאה מכך חלק ניכר מכספים המושקעים בהקמתן של חברות, שבאופן רגיל אינן מצדיקות את מחיריהן, הקמתן או התייחסות מצד משקיע רציונאלי, יורד לטמיון.

מכאן ניתן להניח שככל שהבנק המרכזי יחליש את עוצמת ההדפסה - כך יחלו להיחשף ההשקעות אשר אינן מצדיקות את קיומן - כגובה הנסיקה, כך דלילות האוויר גורמת להאדרת התיאבון לסיכון. בזמן זה, הכלכלה ממשיכה להשתכר מכוסיות הכסף המוסיפות להגיע על בסיס חודשי. כל עוד הנזילות מוגברת מלאכותית, ובהיעדר לחצים אקסוגניים, לא מן הנמנע שכל תיקון ישמש נקודת כניסה נוספת של כסף לשווקים כפי שהיה עד כה.

במצב שכזה, תהליך ברירה של ניירות וסיווגם לפי יכולת החברות להתמודד בתרחישים אינפלציוניים ודיפלציוניים חריגים מתבקש בהחלט. צמצום נכון של הסיכון יתבצע בהדרגה ולא בבת אחת, באמצעות הקטנה יחסית של חשיפה לשווקים מתעוררים, הניזונים לחלוטין מעודף הכסף במדינות המערב.

כמו כן, הגדלה פרופורציונלית של מדדים בטוחים ורחבים יותר, כגון סקנדינביה, יורוסטוקס 600 ודומיו, על חשבון מדדים תנודתיים וממוקדים יותר כדוגמת הדאקס, דאו ג'ונס והראסל 2000. ניתן אף לשקול החזקה בתעודה העוקבת אחרי מדד תעלה רחבה הידוע בבחירה של חברות על פי הפילוסופיה של וורן באפט. בארץ, הגדלה של ת"א 100 על פני ת"א 25 והעדפה של חברות בעלות מינוף נמוך יותר ויתרת מזומן המאפשרת ורסטיליות.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל
מצאתם טעות בכתבה? כתבו לנו ונתקן.
תודה עבור פנייתך, היא תיבדק ותטופל בהקדם שלח
הרשמה לניוזלטרים
הירשם לניוזלטר המומחים של ביזפורטל- כל הפרשנויות לאירועים החמים בזמן אמת
הבתכל בגה

הגב לכתבה

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

שלח
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה

9 תגובות ב-9 דיונים

מיין תגובות לפי: מהחדש לישן מהישן לחדש הרחב תגובות צמצם תגובות
9 אילן ארד קשת 26/03/2014 13:20 סוף סוף כתבה מעניינת ומסבירה על הדולר (ל"ת)
8 המשקיע הנבון 24/03/2014 23:13 בחור רציני בחברה מעולה
עכשיו שהולכים להוריד את מחירי הדיור - כל המשקיעים יכנסו לבורסה במקום לנדל"ן ולכן זהו זמן מתאים לפתוח תיק מנוהל במיטב דש !
7 ברוקולי ועדשים 24/03/2014 22:58 מקצועי ומעניין
כתבה מצוינת , כן ירבו!
6 המגיב המגניב 24/03/2014 17:49 יופי של כתבה! (ל"ת)
5 הקלפן מלוד 24/03/2014 17:28 כתבה יפה ולעינין... אתה שם מראה מול המציאות.... יפה
רק חבל שלא הבעת דעה סופית.... לאן זה יוביל......אני חושב שהדפסת הדולרים המסיבית הזאת תוביל בסוף לקטסטרופה עולמית בכלכלה
4 ira 24/03/2014 16:16 כתבה לעניין
בבקשה תמשיכו להביא אנשי מקצוע רציניים לנושאים כאלה
3 שבית 24/03/2014 13:51 צ'אבי
אין מילים לתאר . בשתיים אוכלים
2 שבי 24/03/2014 12:54 יפה מאוד (ל"ת)
1 לברון 24/03/2014 12:02 תותח
כל מילה בסלע
כללי
מדורים
שווקים
שירותים
טאבו ישיר
תמיד מעודכנים לאתר טוויטר לאתר פייסבוק RSS Mail Red mail
חפש
כל הזכויות שמורות לחברת ביזפורטל בע"מ מקבוצת קו מנחה © |תנאי שימוש | לאתר אקטיבטרייל
לחץ לביטול הצגת המידע המורחב על מדד/נייר בבר המדדים, לחיצה נוספת תשיב את המידע.