הוגנות זו לא מילה גסה: החברות הבורסאיות שהפתיעו ב-2013?

שארז צדוק מנכ"ל קרנות אביב שהקימה קרן להשקעה בחברות הוגנות בלבד, בודק מי הן החברות שהפתיעו לטובה במהלך השנה החולפת
ארז צדוק
רוב המשקיעים למטרות רווח, כלל לא עוצרים לחשוב האם חברה מתנהלת בצורה הוגנת לפני שהם סחרים בה. משקיע שקונה לטווח קצר במטרה להניב רווח מיידי, אולי צודק בראייה הסובייקטיבית הצרה שלו, אך עבור משקיע לטווח ארוך, הוגנות היא פרמטר חשוב בניהול החברה שאת מניותיה הוא מעוניין לרכוש. מדוע? ההיגיון פשוט - חברה שמתנהלת בחוסר הוגנות לעובדיה, ספקיה, סביבתה ועוד, תקבל מהסביבה יחס בהתאם, דבר שיבוא לידי ביטוי בתוצאות העסקיות שלה, ולא פחות חשוב למשקיעים - סביר שתנהג בחוסר הוגנות בסופו של דבר גם כלפיהם.

אז מי נכנסו למועדון ההוגנות של 2013 ומי נפסלו?
במהלך שנת 2013 בדקנו עשרות חברות בבורסה הישראלית במטרה לבחון השקעה בהן במסגרת קרן שמשקיעה בחברות הוגנות בלבד. הבדיקה כללה בחינה יסודית ומעמיקה של הדו"חות הכספיים, היסטוריה משפטית (תביעות עובדים, ספקים ועוד), תשואות ודיון בוועדת השקעות. אם ברצונכם להוסיף לתיק ההשקעות שלכם חברות הוגנות ונושאות , אלה השמות שכדאי לכם לשקול.

{אורמת}. עוסקת באנרגיה ירוקה. ההנהלה הנוכחית אמנם צפויה להתחלף, אך במהלך פעלה היא נהגה בהוגנות עם שכר מותאם לביצועים ותנאים מצוינים לעובדים. החברה כלולה באינדקסים מובילים בעולם בתחום של איכות סביבה, מעורבת בקהילה, וגם עלתה בכ-20% בשנה החולפת.

{אסם}. זו אולי נשמעת כמו הפתעה, אבל מדובר בחברה המתנהלת באופן יציב וסולידי תוך שמירה על ערך למשקיעים, עובדת עם הציבור וקשובה לקהל לקוחותיה. היא מובילה בתחום איכות סביבה בקרב החברות התעשייתיות, מעורבת בקהילה, וכמובן עלתה בכ-40% בשנה החולפת.

סודהסטרים (US) -0.63% סודהסטרים ( 75.18 -0.63% סודהסטרים (US) סגירה:0 פתיחה:75.76 גבוה:76.48 נמוך:75.06 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . חברה שחרטה על דגלה הן את נושא איכות הסביבה והן את נושא טיפוח העובדים ומתן תנאי עבודה ושכר הוגנים. דוגלת בדו קיום במפעל במעלה אדומים ועלתה בכ-50% בשנה החולפת, גם לאחר מימוש משמעותי במניה לאחרונה.

אבוג'ן +1.81% אבוג'ן 1,347 +1.81% אבוג'ן בסיס:1,323 פתיחה:1,323 גבוה:1,368 נמוך:1,329 תמורה:347,163 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . אמנם מדובר בחברה קטנה יחסית, אך היא מתנהלת בהוגנות כלפי עובדיה והסביבה, לצד עלייה של כ-70% בשנה החולפת בעוד מדד ת"א 100 עלה בכ-16%.

רוצים עוד? שווה לבחון גם את מניות סקופ +0.47% סקופ 10,710 +0.47% סקופ בסיס:10,660 פתיחה:10,630 גבוה:10,720 נמוך:10,620 תמורה:644,844 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , איתמר +0.62% איתמר 113.8 +0.62% איתמר בסיס:113.1 פתיחה:113.1 גבוה:118 נמוך:112.6 תמורה:406,237 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אטיוניטי +3.44% אטיוניטי 6.92 +3.44% אטיוניטי סגירה:0 פתיחה:6.7 גבוה:7.1 נמוך:6.66 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , גזית, צ'ק פוינט +0.5% צ'ק פוינט 105 +0.5% צ'ק פוינט סגירה:0 פתיחה:104.8 גבוה:105.51 נמוך:104.32 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , {פריגו}, שטראוס +2.49% שטראוס 7,499 +2.49% שטראוס בסיס:7,317 פתיחה:7,317 גבוה:7,499 נמוך:7,300 תמורה:7,189,939 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו אלוט תקשורת -0.06% אלוט תקשורת 1,741 -0.06% אלוט תקשורת בסיס:1,742 פתיחה:1,742 גבוה:1,752 נמוך:1,722 תמורה:254,036 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: .

ומי החברות שנפסלו?
רמי לוי -1.82% רמי לוי 20,000 -1.82% רמי לוי בסיס:20,370 פתיחה:20,450 גבוה:20,450 נמוך:19,940 תמורה:4,120,776 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . אחד השחקנים המעניינים היום בורסה הישראלית, אך החברה לא נבחרה לקרן בגלל שכר מנהלים מופרז, ובכלל זה 2 מיליון שקלים (כולל בונוס) לאשתו של רמי לוי עבור הנהלת חשבונות/כספים - תנאים שניתנו לפני תיקון 20 לחוק.

מניות הבנקים . סקטור הבנקים נחשב לסקטור מבוקש ויציב בשוק ההון. עם זאת, מבחינתנו ממש לא מדובר בחברות הוגנות. בשנת 2013 נפסלו להשקעה כל מניות הבנקים בגלל עשרות דיווחים על חוסר הוגנות בטיפול מול לקוחות, שכולל העדפת לקוחות מסוימים על פני אחרים, חוסר שקיפות, מקרים של ייעוץ לא הוגן, דחיפת מוצרים לא נחוצים ועוד.

חברות הביטוח . למעט ביטוח ישיר +0.2% ביטוח ישיר 4,095 +0.2% ביטוח ישיר בסיס:4,087 פתיחה:4,170 גבוה:4,170 נמוך:4,071 תמורה:947,823 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: - בגלל חוסר השקיפות שקיים בטיפול מול הלקוחות, כאשר הסוכן עומד בין הלקוח לחברה ומונע מניגודי עניינים.

ובאופן לא מפתיע, גם החברות הבאות נפסלו להשקעה:
{אידיבי אחזקות}. בשל עסקאות ישראייר, מעריב וקרדיט סוויס, בעייתיות בתחום הממשל התאגידי וגם ניסיונות של בעל השליטה להשאיר בידיו את החברה למרות הכישלונות, חוסר ההוגנות שבניהול והתספורות שבעקבותיהם. ירדה כ-60% בשנה האחרונה וכ-90% בשלוש השנים האחרונות.

חברה לישראל +1.23% חברה לישראל 67,250 +1.23% חברה לישראל בסיס:66,430 פתיחה:66,430 גבוה:67,700 נמוך:65,830 תמורה:7,518,285 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . למרות כישלונותיה המחפירים בחברות הבנות צים, בטר-פלייס, בזן +0.06% בזן 160.3 +0.06% בזן בסיס:160.2 פתיחה:161.9 גבוה:161.9 נמוך:159.1 תמורה:3,687,744 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , כיל +2.19% כיל 1,495 +2.19% כיל בסיס:1,463 פתיחה:1,463 גבוה:1,505 נמוך:1,463 תמורה:76,986,548 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , ממשיכה לשלם שכר עתק לבכירים שמחקו ערך ענק לציבור, על חשבון הציבור. ירדה כ-20% בשנה החולפת וכ-50% בשלוש השנים האחרונות.

טבע +1.33% טבע 7,098 +1.33% טבע בסיס:7,005 פתיחה:7,012 גבוה:7,295 נמוך:6,779 תמורה:137,169,094 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . התנהלה בשנים האחרונות בחוסר שקיפות. רק לאחרונה הסכימה לחשוף את שכר הבכירים, מינפה את הרכישות הגדולות על חשבון המשקיעים שלוקחים את הסיכון, וכשיש צורך לקצץ, משאירה את שכר הבכירים הגבוה ללא פרופורציה לביצועים ומאיימת בפיטורי עובדים כשההנהלה לא לוקחת אחריות. ירדה כ-10% בשנה האחרונה וקרוב ל-30% בשלוש השנים האחרונות.

ומה עם התשואות?
בשנת 2012 חיברו בדויטשה בנק דוח בנושאי אחריות חברתית, סביבה וממשל תאגידי, שבדק למעלה ממאה מחקרים אקדמיים שנעשו בנושאי הוגנות בעסקים. 89% מהמחקרים הראו שחברות ששמות דגש על אחריות חברתית, סביבה וממשל תאגידי, מראות ביצועי שוק טובים יותר. 85% מהמחקרים מראים שחברות אלו נהנות מדוחות כספיים משופרים ו-100% מהמחקרים האקדמיים מאשרים שחברות אלו נהנות מעלויות נמוכות יותר בגיוסי הון, כיוון שהמשקיעים רואים בהן חברות עם סיכון נמוך יותר.

מה אצלנו בישראל?
כל אחד מהמשקיעים מוזמן ליצור לעצמו תיק של חברות הוגנות משלו. אנחנו יכולים לספר לכם שהקרן הניבה בחצי השנה האחרונה תשואה של כ-15% לעומת כ-13% של מדד ת"א 100. שימו לב לנתון המדהים הבא, ממוצע תשואת כל המניות שעברו את הסינון, בשנת 2013, היה 37% לעומת תשואה של כ-14% ב-2013 למדד ת"א 100.

מכאן ששנת 2013 מוכיחה למעלה מכל ספק שהשקעה בחברות הוגנות היא השקעה משתלמת, לא רק חברתית וסביבתית אלא גם מבחינת התשואה הישירה למשקיעים.

הקרן עשויה להשקיע, לקנות או למכור מניות המצוינות בכתבה. האמור בכתבה אינו מהווה ייעוץ השקעות ואינו בא להחליף ייעוץ השקעות שמתייחס למאפיינים הספציפיים של כל אדם. קרן אביב ערכית אינה מיועדת לציבור אלא ללקוחות מוסדיים וכשירים בלבד.
תגובות לכתבה(1):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 1.
    טור יפה!
    יואב 09/01/2014 13:11
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סוף סוף מישהו שאומר את האמת בפנים
    סגור